價(jià)格動(dòng)態(tài)：期價(jià)飆漲，市場情緒沸騰

7月9日早盤，多晶硅主力合約高開上行，截至10:15分報(bào)39460元/噸，漲幅5.54%，創(chuàng)近期新高。現(xiàn)貨市場同步升溫，下游企業(yè)追漲情緒濃厚，貿(mào)易商成交活躍，部分訂單出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，凸顯供需緊張格局。

政策驅(qū)動(dòng)：供給側(cè)改革信號(hào)點(diǎn)燃行情

核心催化：重要會(huì)議明確提出依法整治低價(jià)無序競爭，要求企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)并推進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出。這一政策信號(hào)直擊行業(yè)痛點(diǎn)——長期以來多晶硅市場因產(chǎn)能過剩、惡性價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致企業(yè)盈利承壓，部分低效產(chǎn)能依賴補(bǔ)貼生存。

市場預(yù)期：

落后產(chǎn)能出清：政策將加速淘汰高成本、高污染的落后產(chǎn)能，緩解行業(yè)供過于求矛盾；

品質(zhì)升級導(dǎo)向：鼓勵(lì)技術(shù)迭代（如顆粒硅、N型硅料）可能重塑競爭格局，頭部企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢擴(kuò)大市場份額；

價(jià)格中樞上移：供給端收縮疊加需求端光伏裝機(jī)量持續(xù)增長，多晶硅價(jià)格底部支撐強(qiáng)化。

供需博弈：短期緊平衡，長期看產(chǎn)能優(yōu)化

需求端：全球光伏裝機(jī)量維持高增長，2025年國內(nèi)新增裝機(jī)預(yù)計(jì)超200GW，對多晶硅需求形成剛性支撐；

供給端：盡管當(dāng)前市場成交火熱，但政策推動(dòng)的產(chǎn)能退出尚未完全落地，需警惕短期投機(jī)性漲價(jià)與實(shí)際供需改善的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

后市展望：政策落地進(jìn)度成關(guān)鍵變量

樂觀情景：若政策嚴(yán)格執(zhí)行，落后產(chǎn)能3-6個(gè)月內(nèi)加速退出，多晶硅價(jià)格或維持強(qiáng)勢，并推動(dòng)行業(yè)集中度提升；

風(fēng)險(xiǎn)提示：需關(guān)注政策執(zhí)行力度、新增產(chǎn)能投放節(jié)奏（如內(nèi)蒙古、新疆項(xiàng)目）及下游對高價(jià)硅料的接受度。

總結(jié)：此輪多晶硅上漲是政策驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情，短期情緒推高價(jià)格，中長期需觀察供給側(cè)改革實(shí)際效果。建議重點(diǎn)關(guān)注頭部企業(yè)技術(shù)升級動(dòng)態(tài)及政策細(xì)則落地情況。

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