核心驅(qū)動：江西礦證續(xù)期懸念引發(fā)供應擔憂

2025年8月7日，碳酸鋰期貨主力合約LC2511報收72300元/噸，單日漲幅達5.36%，創(chuàng)下近三個月新高。此次上漲的核心矛盾集中于江西頭部礦山采礦證續(xù)期不確定性——寧德時代子公司宜春時代新能源礦業(yè)的采礦權(quán)（許可證號：C3600002022080001）將于8月9日到期，其續(xù)期申請雖已提交但尚未獲批。根據(jù)宜春市自然資源局7月通知，涉及鋰礦開采的8家礦山需在9月30日前提交礦種變更儲量核實報告，而寧德時代項目因礦種登記問題（采礦證僅標注"陶瓷土"但實際開采鋰云母）可能面臨審批權(quán)限上收至自然資源部的流程延宕。市場擔憂若續(xù)期失敗，月均7000-8000噸LCE供應或受影響，直接觸發(fā)短期供需缺口預期。

需求側(cè)：備貨旺季與政策托底形成支撐

盡管處于傳統(tǒng)消費淡季，但下游需求展現(xiàn)韌性：

•動力電池排產(chǎn)增長：8月中國動力電池裝車量27.8GWh，同比增長121%，其中磷酸鐵鋰電池占比62%，凸顯其成本優(yōu)勢；

•儲能需求爆發(fā)：全球鋰離子儲能電池需求預計2025年達256.41GWh，中國儲能中標容量同比增88%，拉動碳酸鋰需求；

•政策刺激延續(xù)：中國新能源汽車"以舊換新"補貼政策持續(xù)發(fā)力，美國雖政策反復但反補貼調(diào)查未顯著抑制中國出口。

供應端：擾動與彈性并存

•短期減產(chǎn)影響：青海鹽湖停產(chǎn)及部分鋰鹽廠檢修導致鹽湖、云母提鋰產(chǎn)量下降，但輝石碳酸鋰企業(yè)開工率提升（外購原料模式）對產(chǎn)量形成補充，7月國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量突破8萬噸，環(huán)比增長4%；

•長期過剩壓力：2025年全球鋰資源供應預計增26%至160.8萬噸LCE，南美鹽湖（智利新增50萬噸LCE）及非洲礦項目持續(xù)放量，疊加鋰電回收量預計5-10萬噸，供應寬松格局未改。

庫存與市場情緒：博弈加劇

•庫存結(jié)構(gòu)變化：截至7月28日，碳酸鋰社會庫存14.2萬噸，環(huán)比增692噸，但下游補庫動作明顯（正極廠在鋰價跌破7萬元/噸后采購意愿增強），呈現(xiàn)"上游去庫、下游補庫"特征；

•投機資金介入：期貨市場持倉量增加，若礦證續(xù)期失敗，期現(xiàn)共振上行概率提升，但若政策落地不及預期，價格或快速回調(diào)。

未來展望：短期波動與長期過剩

•關(guān)鍵觀察點：8月9日礦證續(xù)期結(jié)果、9月動力電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)、海外礦山產(chǎn)能釋放節(jié)奏；

•價格區(qū)間預測：短期受消息面驅(qū)動可能挑戰(zhàn)8萬元/噸，但2025年全球供需過剩（約12萬噸LCE）將壓制長期價格，預計中樞維持7-9萬元/噸；

•風險因素：江西礦山停產(chǎn)規(guī)模超預期、新能源政策加碼、海外鋰礦成本塌陷。

結(jié)語：碳酸鋰本輪上漲本質(zhì)是供應脆弱性預期與需求韌性預期的短期碰撞。在礦證續(xù)期懸念落地前，市場或延續(xù)"消息面驅(qū)動"的寬幅震蕩格局，但長期過剩壓力仍需通過產(chǎn)能出清或技術(shù)迭代（如高壓密LFP、固態(tài)電池）緩解。投資者需警惕政策明朗后的價格反轉(zhuǎn)風險，同時關(guān)注儲能需求增長對低品位鋰資源的消化能力。

免責聲明??：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。