2025年4月8日,長江現(xiàn)貨1#銻均價報??228000元/噸??,較前一日上漲2000元/噸,刷新歷史高位。這是價格短暫企穩(wěn)后的新一輪爆發(fā)性上漲,市場供需矛盾、資本杠桿效應與政策干預的角力進一步升級。
??一、供應端“斷鏈危機”深化,全球搶礦大戰(zhàn)加劇??
??緬甸礦區(qū)復產(chǎn)受阻??
佤邦礦區(qū)運輸通道修復進度不及預期,主力礦區(qū)仍處于癱瘓狀態(tài),國際銻業(yè)協(xié)會(ITA)維持??月均8000噸供應缺口??的預警。緬甸斷供導致國內(nèi)銻精礦進口量同比下滑40%,云南、廣西等地冶煉廠原料庫存已降至??3天用量??,部分企業(yè)被迫限產(chǎn)。
??南非礦開發(fā)談判遇阻??
南非政府與礦業(yè)公司的廢棄礦重啟談判因環(huán)保爭議陷入僵局,原定2025年四季度形成的??月均1000噸增量供應??可能推遲至2026年一季度,加劇市場對遠期供給的擔憂。
??俄羅斯出口管制沖擊歐洲??
歐盟對俄銻產(chǎn)品制裁升級后,鹿特丹倉庫庫存僅剩??2.5天用量??,歐洲現(xiàn)貨報價突破??42萬元/噸??(折合人民幣),較中國離岸價(FOB 38萬元/噸)形成??10萬元/噸價差??,跨境套利資金加速涌入中國市場。
??二、新能源需求“二次爆發(fā)”,光伏與儲能雙輪驅(qū)動??
??光伏玻璃擴產(chǎn)潮加速??
隆基、通威等企業(yè)Q2新增光伏玻璃產(chǎn)能達??6.2萬噸/月??,對應銻澄清劑需求激增至??1500噸/月??,較Q1增長25%。行業(yè)測算顯示,2025年光伏領域占全球銻消費總量比例已升至??48%??,遠超傳統(tǒng)阻燃劑市場。
??鈉電池產(chǎn)能釋放超預期??
比亞迪鈉電池產(chǎn)線提前滿產(chǎn),負極銻基材料月采購量突破??800噸??;寧德時代與華錫集團簽訂的第二批長協(xié)量增加至??5000噸/年??,進一步擠壓現(xiàn)貨流通資源。
??軍工訂單剛性托底??
北約成員國加速戰(zhàn)略儲備補庫,以??23萬-24萬元/噸??高價鎖定中國銻錠出口長單,占當前出口總量的??35%??,成為價格高位運行的核心支撐。
??三、資本杠桿與政策調(diào)控的“生死博弈”??
??期貨市場逼空行情再現(xiàn)??
芝加哥商品交易所(CME)銻期貨未平倉合約單日激增15%,投機資金占比回升至42%,遠期合約價格突破??30萬元/噸??,倒逼現(xiàn)貨市場跟漲。國內(nèi)加工費溢價從28000元/噸反彈至??32000元/噸??,中小冶煉廠陷入“高價原料-低利潤”困境。
??國家儲備釋放效力存疑??
4月3日首批5000噸戰(zhàn)略儲備投放后,市場短暫企穩(wěn),但22萬元/噸的收儲價低于現(xiàn)貨價,導致貿(mào)易商“邊拋儲邊囤貨”,社會庫存不降反增,反加劇市場看漲預期。
??替代技術突破引發(fā)分歧??
鈰鋯復合澄清劑中試產(chǎn)能4月底釋放,可替代??10%-15%光伏用銻需求??,但光伏巨頭擔憂性能穩(wěn)定性,仍堅持剛性采購。這一技術變量成為空頭炒作核心邏輯,加劇多空博弈烈度。
??四、未來一周展望:30萬元/噸或是下一目標???
??短期驅(qū)動因素??:
緬甸礦區(qū)復產(chǎn)時間表推遲至5月下旬,Q2供應缺口難逆轉(zhuǎn);
歐盟或?qū)Χ礓R制裁給予“臨時豁免”,跨境套利空間可能收窄;
光伏企業(yè)Q2訂單集中交付,剛性補庫需求持續(xù)釋放。
??潛在風險信號??:
國家物資儲備局擬啟動第二輪3000噸商業(yè)收儲,拋儲規(guī)模超預期;
南非礦談判若取得突破,遠期供應預期將顯著改善;
鈰鋯復合物替代方案規(guī)?;瘧梅至餍枨?。
??價格預判??:
若資本逼空動能持續(xù),銻價本周或試探??25萬元/噸??關口,但需警惕政策“組合拳”與技術替代的雙重壓制。建議關注云南冶煉廠復工進度及歐盟制裁豁免決議。
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