2025年4月23日，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)（301219.SZ）正式宣布啟動(dòng)年產(chǎn)5000噸電鈷項(xiàng)目，這是繼贛州3萬(wàn)噸電鎳項(xiàng)目、剛果（金）3萬(wàn)噸銅&2000噸鈷冶煉廠(chǎng)后，公司構(gòu)建全球鈷產(chǎn)業(yè)鏈版圖的又一關(guān)鍵落子。在剛果（金）鈷礦出口禁令催生行業(yè)變局的當(dāng)口，這家市值超200億的行業(yè)龍頭正以"國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)+海外鎖礦"雙線(xiàn)戰(zhàn)略，掀起新一輪產(chǎn)業(yè)變革。

??產(chǎn)能裂變：從2.65萬(wàn)噸到4.6萬(wàn)噸的鈷業(yè)雄心??

截至2025年一季度，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)國(guó)內(nèi)鈷產(chǎn)能已達(dá)2.65萬(wàn)金屬?lài)?，占?jù)全球精煉鈷市場(chǎng)12%份額。此次5000噸電鈷項(xiàng)目投建，標(biāo)志著其產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入快車(chē)道——通過(guò)柔性產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)和短流程工藝創(chuàng)新，公司計(jì)劃將國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能提升至4.6萬(wàn)金屬?lài)?，較現(xiàn)有規(guī)模增長(zhǎng)73%。值得注意的是，當(dāng)前鈷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中氯化鈷占比50%、硫酸鈷占40%的格局，將被高附加值電鈷產(chǎn)能打破，這意味著單噸毛利有望提升1500-2000元。

??全球資源博弈：剛果禁令下的破局之道??

面對(duì)剛果（金）4個(gè)月鈷礦出口禁令引發(fā)的行業(yè)震蕩，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)祭出三大應(yīng)對(duì)策略：投資9.8億元在剛果新建年產(chǎn)3萬(wàn)噸銅、2000噸鈷的冶煉廠(chǎng)，直插資源腹地鎖定原料；與SAWA集團(tuán)深度綁定，借助其科盧維齊地區(qū)60%礦料貿(mào)易份額構(gòu)建穩(wěn)定供應(yīng)鏈；全球布局二次資源回收網(wǎng)絡(luò)，廢舊電池拆解線(xiàn)金屬回收率超98%。這套組合拳使其在行業(yè)普遍承壓時(shí)，仍能保持安全庫(kù)存并實(shí)現(xiàn)氯化鈷、硫酸鈷滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)。

??技術(shù)護(hù)城河：從黑粉到三元材料的顛覆性跨越??

公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的密碼藏在技術(shù)創(chuàng)新中：短流程混萃工藝使鈷回收成本較行業(yè)均值降低20%，黑粉直接合成三元前驅(qū)體技術(shù)打破傳統(tǒng)冶煉壁壘。正在試產(chǎn)的PLA可降解鈷鹽包裝材料，更將單噸包裝成本壓縮300元。這些技術(shù)突破支撐著35.01%的海外項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率，以及國(guó)內(nèi)新項(xiàng)目高達(dá)18個(gè)月的投資回收周期。

??資本暗戰(zhàn)：1.1億預(yù)收款背后的市場(chǎng)信號(hào)??

一季度合同負(fù)債激增3144%至1.1億元，折射出下游客戶(hù)對(duì)鈷價(jià)上漲的強(qiáng)烈預(yù)期。盡管剛果騰遠(yuǎn)電力短缺導(dǎo)致銅產(chǎn)能釋放受阻，拖累凈利潤(rùn)同比下降14.27%，但二季度柴油發(fā)電機(jī)組投用將扭轉(zhuǎn)局面。更值得關(guān)注的是，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅17%，手握11.32億現(xiàn)金流，為后續(xù)50億級(jí)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃儲(chǔ)備充足彈藥。

??未來(lái)棋局：從材料商到循環(huán)經(jīng)濟(jì)巨頭的蛻變??

隨著5000噸電鈷項(xiàng)目落地，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)正從單一材料供應(yīng)商向"礦山-冶煉-回收"全鏈條運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。規(guī)劃中的四氧化三鈷擴(kuò)能項(xiàng)目、精細(xì)化工類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)，將與現(xiàn)有錳酸鋰、碳酸鋰產(chǎn)能形成協(xié)同效應(yīng)。機(jī)構(gòu)測(cè)算，若2026年剛果冶煉廠(chǎng)如期達(dá)產(chǎn)，公司鈷市占率將突破18%，對(duì)應(yīng)年增凈利潤(rùn)超5億元。這場(chǎng)由技術(shù)驅(qū)動(dòng)、資源護(hù)航的產(chǎn)業(yè)革命，正在重塑全球鈷業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

（綜合企業(yè)公告及市場(chǎng)分析，數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)）