2025年4月23日，騰遠鈷業(yè)（301219.SZ）正式宣布啟動年產5000噸電鈷項目，這是繼贛州3萬噸電鎳項目、剛果（金）3萬噸銅&2000噸鈷冶煉廠后，公司構建全球鈷產業(yè)鏈版圖的又一關鍵落子。在剛果（金）鈷礦出口禁令催生行業(yè)變局的當口，這家市值超200億的行業(yè)龍頭正以"國內擴產+海外鎖礦"雙線戰(zhàn)略，掀起新一輪產業(yè)變革。

??產能裂變：從2.65萬噸到4.6萬噸的鈷業(yè)雄心??

截至2025年一季度，騰遠鈷業(yè)國內鈷產能已達2.65萬金屬噸，占據(jù)全球精煉鈷市場12%份額。此次5000噸電鈷項目投建，標志著其產能擴張進入快車道——通過柔性產線設計和短流程工藝創(chuàng)新，公司計劃將國內總產能提升至4.6萬金屬噸，較現(xiàn)有規(guī)模增長73%。值得注意的是，當前鈷產品結構中氯化鈷占比50%、硫酸鈷占40%的格局，將被高附加值電鈷產能打破，這意味著單噸毛利有望提升1500-2000元。

??全球資源博弈：剛果禁令下的破局之道??

面對剛果（金）4個月鈷礦出口禁令引發(fā)的行業(yè)震蕩，騰遠鈷業(yè)祭出三大應對策略：投資9.8億元在剛果新建年產3萬噸銅、2000噸鈷的冶煉廠，直插資源腹地鎖定原料；與SAWA集團深度綁定，借助其科盧維齊地區(qū)60%礦料貿易份額構建穩(wěn)定供應鏈；全球布局二次資源回收網絡，廢舊電池拆解線金屬回收率超98%。這套組合拳使其在行業(yè)普遍承壓時，仍能保持安全庫存并實現(xiàn)氯化鈷、硫酸鈷滿產滿銷。

??技術護城河：從黑粉到三元材料的顛覆性跨越??

公司核心競爭力的密碼藏在技術創(chuàng)新中：短流程混萃工藝使鈷回收成本較行業(yè)均值降低20%，黑粉直接合成三元前驅體技術打破傳統(tǒng)冶煉壁壘。正在試產的PLA可降解鈷鹽包裝材料，更將單噸包裝成本壓縮300元。這些技術突破支撐著35.01%的海外項目內部收益率，以及國內新項目高達18個月的投資回收周期。

??資本暗戰(zhàn)：1.1億預收款背后的市場信號??

一季度合同負債激增3144%至1.1億元，折射出下游客戶對鈷價上漲的強烈預期。盡管剛果騰遠電力短缺導致銅產能釋放受阻，拖累凈利潤同比下降14.27%，但二季度柴油發(fā)電機組投用將扭轉局面。更值得關注的是，公司資產負債率僅17%，手握11.32億現(xiàn)金流，為后續(xù)50億級擴產計劃儲備充足彈藥。

??未來棋局：從材料商到循環(huán)經濟巨頭的蛻變??

隨著5000噸電鈷項目落地，騰遠鈷業(yè)正從單一材料供應商向"礦山-冶煉-回收"全鏈條運營商轉型。規(guī)劃中的四氧化三鈷擴能項目、精細化工類產品線，將與現(xiàn)有錳酸鋰、碳酸鋰產能形成協(xié)同效應。機構測算，若2026年剛果冶煉廠如期達產，公司鈷市占率將突破18%，對應年增凈利潤超5億元。這場由技術驅動、資源護航的產業(yè)革命，正在重塑全球鈷業(yè)競爭格局。

（綜合企業(yè)公告及市場分析，數(shù)據(jù)來源網絡）