2025年7月14日，現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)戲劇性波動(dòng)。亞洲時(shí)段，金價(jià)受新一輪貿(mào)易緊張局勢(shì)提振，一度突破3370美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)近三周新高；但進(jìn)入歐美時(shí)段后，價(jià)格大幅回落，最終收跌0.37%至3343.52美元/盎司，回吐日內(nèi)全部漲幅。這一走勢(shì)背后，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期及美元指數(shù)波動(dòng)構(gòu)成核心驅(qū)動(dòng)因素。
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)燃避險(xiǎn)需求，早盤(pán)推高金價(jià)
當(dāng)日亞洲時(shí)段，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)再度升級(jí)成為關(guān)鍵催化劑。美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，將從8月1日起對(duì)從墨西哥和歐盟進(jìn)口的商品征收30%的關(guān)稅，此前與這兩個(gè)主要貿(mào)易伙伴的談判未能達(dá)成協(xié)議。這一消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步擴(kuò)大的擔(dān)憂，投資者避險(xiǎn)情緒迅速升溫。與此同時(shí)，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，以色列國(guó)防部長(zhǎng)釋放強(qiáng)硬信號(hào)，稱若伊朗構(gòu)成威脅將再次采取軍事行動(dòng)，進(jìn)一步加劇了地緣政治不確定性。
在避險(xiǎn)需求推動(dòng)下，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧。現(xiàn)貨黃金早盤(pán)高開(kāi)高走，一度站上3370美元/盎司關(guān)口，技術(shù)面呈現(xiàn)短期看漲信號(hào)：5日均線死叉上拐，有形成金叉跡象，MACD指標(biāo)開(kāi)始形成金叉，RSI和KDJ指標(biāo)金叉向上，顯示多方占優(yōu)。
美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期與美元走強(qiáng)，壓制金價(jià)上行空間
進(jìn)入歐美時(shí)段，市場(chǎng)焦點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期及美元指數(shù)走勢(shì)。盡管當(dāng)日公布的美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，但市場(chǎng)已普遍預(yù)期通脹數(shù)據(jù)將影響美聯(lián)儲(chǔ)降息決策。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)，至2025年9月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為65.4%，部分分析人士指出，關(guān)稅政策對(duì)通脹的抑制效應(yīng)可能弱于此前預(yù)期，疊加就業(yè)市場(chǎng)邊際走弱跡象，均強(qiáng)化了年內(nèi)至少兩次降息的可能性。
盡管7月會(huì)議維持利率不變的概率高達(dá)92.8%，但市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)政策轉(zhuǎn)向已形成較強(qiáng)共識(shí)。這一預(yù)期通過(guò)壓制美元指數(shù)及實(shí)際利率水平，為黃金提供中短期支撐。然而，當(dāng)日美元指數(shù)并未如預(yù)期般走弱，反而呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，最終僅微跌0.0523%至97.8219，仍維持在相對(duì)高位。美元指數(shù)的韌性部分抵消了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期對(duì)黃金的支撐作用。
此外，美國(guó)國(guó)債收益率的變動(dòng)也值得關(guān)注。盡管當(dāng)日美國(guó)5年期國(guó)債收益率微跌0.0503%至3.9780%，但整體仍維持在較高水平，這在一定程度上削弱了黃金的吸引力。因?yàn)楫?dāng)國(guó)債收益率上升時(shí)，持有黃金的機(jī)會(huì)成本也會(huì)相應(yīng)增加，從而抑制投資者對(duì)黃金的需求。
技術(shù)面阻力與獲利回吐，加劇金價(jià)回調(diào)
從技術(shù)面來(lái)看，黃金在突破3370美元/盎司關(guān)口后，遭遇關(guān)鍵阻力位壓制。該位置是近期價(jià)格反彈多次遭遇阻礙的點(diǎn)位，大量賣(mài)盤(pán)在此聚集，構(gòu)筑起一道堅(jiān)固的阻力屏障。一旦黃金價(jià)格反彈至該阻力位附近，空頭很可能會(huì)再度發(fā)力拋售，打壓價(jià)格繼續(xù)下行。
與此同時(shí)，部分投資者選擇在高位獲利了結(jié)，也加劇了金價(jià)的回調(diào)壓力。在避險(xiǎn)情緒推動(dòng)金價(jià)快速上漲后，部分多頭選擇鎖定利潤(rùn)，導(dǎo)致市場(chǎng)賣(mài)盤(pán)增加，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)回落。
短期波動(dòng)加劇，中長(zhǎng)期仍具上漲潛力
綜合來(lái)看，當(dāng)日黃金市場(chǎng)波動(dòng)是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期、美元指數(shù)走勢(shì)及技術(shù)面因素共同作用的結(jié)果。短期來(lái)看，黃金價(jià)格可能繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間或擴(kuò)大。投資者需密切關(guān)注地緣政治局勢(shì)發(fā)展、美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向及美元指數(shù)走勢(shì)，以捕捉市場(chǎng)情緒變化帶來(lái)的交易機(jī)會(huì)。
從中長(zhǎng)期來(lái)看，若美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑如預(yù)期兌現(xiàn)，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，黃金仍具備走強(qiáng)基礎(chǔ)。一方面，降息將降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，提升黃金的吸引力；另一方面，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)引發(fā)避險(xiǎn)需求，為黃金提供支撐。
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