7月10日，國內(nèi)白銀市場呈現(xiàn)小幅回調(diào)態(tài)勢。長江現(xiàn)貨1#白銀均價報8860元/千克，較上一交易日下跌15元；截止11:00滬銀2508合約報8861元/千克，下跌12元，跌幅0.14%。國際市場方面，COMEX白銀期貨價格同步走弱，反映全球白銀市場短期承壓。
一、價格波動原因分析
1. 美元指數(shù)反彈壓制貴金屬
當(dāng)日美元指數(shù)上漲0.12%，收復(fù)部分失地，對以美元計價的白銀形成直接壓制。盡管美聯(lián)儲7月議息會議維持利率不變，但市場對9月降息的預(yù)期升溫。然而，美元短期反彈仍削弱了白銀的避險吸引力。
2. 工業(yè)需求疲軟，供需關(guān)系寬松
光伏用銀需求放緩：全球光伏產(chǎn)業(yè)擴張速度邊際遞減，對白銀的工業(yè)需求增長不及預(yù)期。
礦產(chǎn)銀供應(yīng)增加：全球礦產(chǎn)銀產(chǎn)量預(yù)計同比增長3%，疊加庫存半年增加800噸，供需關(guān)系趨于寬松，抑制銀價上漲空間。
3. 地緣政治與關(guān)稅政策影響有限
特朗普關(guān)稅政策：市場已部分消化關(guān)稅政策對通脹及經(jīng)濟增長的潛在影響，避險需求未顯著提升。
中東局勢緊張：盡管地緣風(fēng)險仍存，但白銀作為避險資產(chǎn)的吸引力被美元反彈部分抵消。
4. 技術(shù)面壓力顯現(xiàn)
滬銀主力合約在8780元/千克附近面臨關(guān)鍵壓力位，若無法有效突破，可能進(jìn)一步下探8650元/千克支撐位。
二、后市展望
1. 美聯(lián)儲政策是關(guān)鍵
9月降息預(yù)期：若美聯(lián)儲明確釋放9月降息信號，白銀可能迎來反彈機會。
政策不確定性：若美聯(lián)儲繼續(xù)維持“按兵不動”，市場情緒可能短暫轉(zhuǎn)冷。
2. 工業(yè)需求與供應(yīng)動態(tài)
光伏產(chǎn)業(yè)前景：需關(guān)注全球光伏裝機量及技術(shù)革新對白銀需求的影響。
礦產(chǎn)銀產(chǎn)量：若供應(yīng)增速持續(xù)高于需求，銀價上行空間將受限。
3. 地緣政治與避險需求
中東局勢演變：若沖突升級，白銀避險屬性可能再度凸顯。
關(guān)稅政策進(jìn)展：貿(mào)易摩擦的加劇或緩和將直接影響市場風(fēng)險偏好。
三、投資建議
短期操作：滬銀主力合約若站穩(wěn)8780元/千克，可輕倉試多，目標(biāo)8850元/千克；若跌破8730元/千克，則需警惕下探8650元/千克支撐位。
長期配置：白銀作為工業(yè)金屬與避險資產(chǎn)的雙重屬性，適合在資產(chǎn)組合中作為對沖工具，但需關(guān)注供需基本面變化。
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