長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月9日，長江綜合金屬鐠均價(jià)飆升至612,500元/噸，單日漲幅達(dá)5000元；氧化鐠均價(jià)同步上漲2500元至472,000元/噸。此次價(jià)格異動(dòng)背后，是環(huán)保政策趨嚴(yán)導(dǎo)致的供應(yīng)收縮，疊加新能源汽車、機(jī)器人等下游需求的爆發(fā)式增長，成本支撐與政策擾動(dòng)進(jìn)一步放大了價(jià)格波動(dòng)。

一、政策端：環(huán)保限產(chǎn)與行業(yè)規(guī)范，供應(yīng)收縮成核心驅(qū)動(dòng)

1. 環(huán)保督察劍指稀土主產(chǎn)區(qū)

江西、內(nèi)蒙古等鐠釹礦主產(chǎn)區(qū)自6月起啟動(dòng)第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達(dá)標(biāo)被要求限產(chǎn)整改。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月初國內(nèi)鐠釹精礦開工率降至38%，周產(chǎn)量減少約150噸，市場現(xiàn)貨庫存降至20天以內(nèi)，部分廠商甚至出現(xiàn)“斷貨”現(xiàn)象。

2. 《稀土條例》加速行業(yè)洗牌

7月7日，工信部副部長王江平在產(chǎn)業(yè)政策與法規(guī)工作視頻會(huì)議上明確要求“推動(dòng)《稀土條例》盡快出臺(tái)”，強(qiáng)化對(duì)開采、冶煉分離的總量控制。2025年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為13.5萬噸、12.7萬噸，較2024年僅溫和增長，進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張。

二、需求端：新能源汽車與機(jī)器人雙引擎，釹鐵硼需求爆發(fā)

1. 新能源汽車賽道持續(xù)高景氣

2025年全球新能源汽車銷量預(yù)計(jì)突破1000萬輛，單臺(tái)釹鐵硼磁材用量達(dá)3-5公斤，直接拉動(dòng)鐠釹需求。據(jù)國泰海通證券測算，2025年新能源汽車領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼的需求量將達(dá)6.9萬噸，同比增長35%。

2. 人形機(jī)器人打開長期空間

特斯拉Optimus人形機(jī)器人量產(chǎn)計(jì)劃啟動(dòng)（單臺(tái)釹鐵硼用量4公斤），疊加國內(nèi)優(yōu)必選、小米等企業(yè)加速布局，預(yù)計(jì)2030年全球機(jī)器人領(lǐng)域釹鐵硼需求將突破20萬噸。北方稀土在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司已與多家機(jī)器人企業(yè)建立合作關(guān)系，優(yōu)先保障高端磁材供應(yīng)。

三、成本與市場：原料漲價(jià)疊加資金涌入，價(jià)格支撐強(qiáng)化

1. 緬甸進(jìn)口礦邊際減少

緬甸作為中國鐠釹礦重要進(jìn)口來源，2025年4-5月通關(guān)后進(jìn)口量恢復(fù)，但隨著庫存消耗及雨季來臨，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量將環(huán)比下降15%。7月1日，緬甸42%品位鐠釹礦到岸價(jià)漲至5.8萬美元/噸，較6月初上漲12%。

2. 龍頭企業(yè)業(yè)績驗(yàn)證行業(yè)景氣

北方稀土7月9日公告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤9億-9.6億元，同比暴增1883%-2015%，主要得益于“產(chǎn)線聯(lián)動(dòng)升級(jí)、營銷模式創(chuàng)新”及“重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)”。中國稀土集團(tuán)通過兼并重組，將旗下冶煉分離產(chǎn)能整合至15萬噸/年，行業(yè)CR5集中度提升至68%。

四、后市展望：短期堅(jiān)挺與中長期分化

1. 短期價(jià)格或維持高位震蕩

環(huán)保限產(chǎn)與新能源汽車排產(chǎn)超預(yù)期支撐價(jià)格，但高庫存仍需時(shí)間消化。預(yù)計(jì)7月鐠釹價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為60萬-65萬元/噸。

2. 長期供需格局重塑

供應(yīng)端：行業(yè)整合加速，CR5市占率預(yù)計(jì)提升至75%，頭部企業(yè)通過鹽湖提鐠、機(jī)器人專用磁材等新技術(shù)降低成本。

需求端：新能源汽車與機(jī)器人領(lǐng)域需求增長，預(yù)計(jì)2030年全球鐠釹需求較2025年再翻一番。

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