美國(guó)總統(tǒng)特朗普7月9日宣布，自8月1日起對(duì)進(jìn)口精煉銅及半成品征收50%關(guān)稅，目標(biāo)直指“重建本土銅產(chǎn)業(yè)統(tǒng)治地位”。這一政策猶如投入全球市場(chǎng)的“震撼彈”，短短數(shù)日內(nèi)，銅價(jià)波動(dòng)、供應(yīng)鏈調(diào)整與地緣博弈交織，演繹出一場(chǎng)牽動(dòng)多方的資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)。
期貨市場(chǎng)“過(guò)山車(chē)”：搶運(yùn)潮后暗藏風(fēng)險(xiǎn)
消息公布當(dāng)日，紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價(jià)格直線拉升，日內(nèi)漲幅超13%，創(chuàng)歷史單日最大波動(dòng)。盡管隨后幾日價(jià)格有所回落，但截至7月12日，COMEX銅主力合約仍維持5.584美元/磅高位，周內(nèi)最高觸及5.8955美元/磅。與之形成對(duì)比的是，倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)震蕩承壓，周累計(jì)跌幅2.04%，報(bào)9663美元/噸。分析師指出，美國(guó)“搶運(yùn)”行情已近尾聲，8月關(guān)稅落地后，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，銅價(jià)或現(xiàn)短期回調(diào)，但礦端供應(yīng)偏緊與低庫(kù)存格局仍支撐底部?jī)r(jià)格。
供應(yīng)鏈“大洗牌”：南美供應(yīng)商轉(zhuǎn)向亞洲
美國(guó)本土銅產(chǎn)業(yè)脆弱性暴露無(wú)遺——全國(guó)僅兩家活躍冶煉廠，2024年精煉銅產(chǎn)量85萬(wàn)噸，卻需進(jìn)口81萬(wàn)噸，其中70%來(lái)自智利。智利總統(tǒng)博里奇7月11日強(qiáng)硬回應(yīng)：“銅是智利人民的事業(yè)，我們將團(tuán)結(jié)捍衛(wèi)資源主權(quán)。”加拿大工業(yè)部長(zhǎng)梅拉妮·喬利則譴責(zé)關(guān)稅“非法”，威脅采取反制措施。
政策陰影下，全球貿(mào)易流向悄然生變。LME亞洲倉(cāng)庫(kù)銅出庫(kù)請(qǐng)求激增9.3萬(wàn)噸，創(chuàng)2013年以來(lái)最大單周降幅。中國(guó)冶煉廠加速將精煉銅轉(zhuǎn)運(yùn)至LME亞洲倉(cāng)庫(kù)，規(guī)避未來(lái)對(duì)美出口成本激增。麥格理分析師愛(ài)麗絲·福克斯警告：“若半成品關(guān)稅落地，美國(guó)軍工、電力領(lǐng)域?qū)⒚媾R斷供風(fēng)險(xiǎn)，本土加工商需七年才能填補(bǔ)80萬(wàn)噸產(chǎn)能缺口。”
社會(huì)成本飆升：銅盜竊案增速超銅價(jià)
高銅價(jià)催生黑色產(chǎn)業(yè)鏈。美國(guó)犯罪團(tuán)伙將目標(biāo)瞄準(zhǔn)運(yùn)輸途中的銅材，卡車(chē)運(yùn)銅被盜案件同比激增61%。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，一整車(chē)銅材在得州高速公路被劫，損失超百萬(wàn)美元。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)Verisk CargoNet指出，2024年美加物流業(yè)銅盜竊案同比增26%，2025年上半年漏報(bào)案件或遠(yuǎn)超此數(shù)。
政策爭(zhēng)議：短期保護(hù)還是長(zhǎng)期枷鎖？
美國(guó)企業(yè)界對(duì)政策分歧明顯。力拓、Southwire等巨頭聯(lián)合建議政府轉(zhuǎn)而限制廢銅出口，避免國(guó)際銅價(jià)進(jìn)一步飆升。然而，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)內(nèi)部文件顯示，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為“關(guān)稅將倒逼本土投資”，盡管安托法加斯塔首席執(zhí)行官伊萬(wàn)·阿里亞加達(dá)直言：“美國(guó)僅占我們銷售額的10%，政策無(wú)法刺激礦業(yè)投資。”
專家視角：銅市基本面強(qiáng)勁，但波動(dòng)難免
華泰證券研報(bào)指出，全球銅市長(zhǎng)期供需矛盾未改，但短期需關(guān)注美國(guó)需求變化與關(guān)稅落地節(jié)奏?；煦缣斐善谪浱嵝?，COMEX庫(kù)存累至歷史高位，若需求不及預(yù)期，套利風(fēng)險(xiǎn)或引發(fā)價(jià)差邏輯逆轉(zhuǎn)。上海有色網(wǎng)則認(rèn)為，非美地區(qū)供應(yīng)緊張有望緩解，但淡季需求疲軟仍施壓銅價(jià)。
在這場(chǎng)由關(guān)稅引發(fā)的全球銅業(yè)變局中，價(jià)格波動(dòng)、地緣博弈與社會(huì)成本交織，而答案或許要等到8月1日政策正式實(shí)施后才能揭曉。
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