據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月18日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)達(dá)到391500元/噸，較前一交易日大幅上漲3000元/噸。這一漲幅延續(xù)了7月以來(lái)鎢粉市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，短期內(nèi)的連續(xù)飆升，凸顯了市場(chǎng)供需關(guān)系的劇烈變化。
供應(yīng)端收緊：環(huán)保限產(chǎn)與資源稀缺性疊加
?環(huán)保政策趨嚴(yán)，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能受限
江西、湖南作為我國(guó)鎢礦主產(chǎn)區(qū)，自2025年6月起啟動(dòng)第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達(dá)標(biāo)被要求限產(chǎn)整改。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月初國(guó)內(nèi)鎢精礦開(kāi)工率降至35%，周產(chǎn)量減少約200噸，市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存降至15天以?xún)?nèi)，部分廠商甚至出現(xiàn)“斷貨”現(xiàn)象。環(huán)保督察的嚴(yán)格實(shí)施，直接壓縮了市場(chǎng)供應(yīng)能力。
?全球資源稀缺，中國(guó)產(chǎn)量下降
鎢作為戰(zhàn)略金屬，全球儲(chǔ)量65%集中在中國(guó)。2025年國(guó)內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降8%，而歐盟《關(guān)鍵原材料法案》將鎢列為“極度重要”戰(zhàn)略資源，進(jìn)一步加劇全球供應(yīng)緊張。倫敦期鎢庫(kù)存僅1500噸，創(chuàng)近三年新低，低庫(kù)存狀態(tài)成為價(jià)格堅(jiān)挺的核心支撐。
需求端爆發(fā)：軍工訂單激增與新能源技術(shù)替代
?軍工領(lǐng)域需求爆發(fā)
2025年7月，國(guó)防科工局公布軍工材料采購(gòu)計(jì)劃，其中硬質(zhì)合金刀具、穿甲彈芯等鎢制品訂單同比增長(zhǎng)42%。廈門(mén)鎢業(yè)、中鎢高新等頭部企業(yè)已滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，部分訂單排期至2026年。航空航天領(lǐng)域訂單增長(zhǎng)尤為顯著，2025年民航飛機(jī)交付量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)18%，直接拉動(dòng)高端硬質(zhì)合金需求。
?新能源領(lǐng)域技術(shù)替代加速
光伏行業(yè)：鎢絲金剛線在硅片切割中的滲透率突破60%，每GW光伏組件需用鎢絲約8噸。技術(shù)突破（如某企業(yè)宣稱(chēng)的鎢絲斷線率降低50%）進(jìn)一步擴(kuò)大需求。
鋰電池領(lǐng)域：鎢酸鋰作為新型正極材料，2025年需求量預(yù)計(jì)達(dá)1.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)300%。
硬質(zhì)合金需求復(fù)蘇：中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月硬質(zhì)合金刀具產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)12%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個(gè)月的下滑趨勢(shì)。
成本與政策：原料漲價(jià)疊加出口擾動(dòng)
?原料成本攀升
鎢精礦價(jià)格受?chē)?guó)際市場(chǎng)影響持續(xù)上漲，APT（仲鎢酸銨）價(jià)格升至18.2萬(wàn)元/噸，較6月初上漲12%。湖南地區(qū)鎢粉生產(chǎn)成本已達(dá)36萬(wàn)元/噸，倒逼企業(yè)提價(jià)。
?出口市場(chǎng)分化
歐盟碳關(guān)稅（CBAM）導(dǎo)致鎢制品出口成本增加，5月出口訂單環(huán)比減少；但華友鈷業(yè)等企業(yè)通過(guò)印尼濕法冶煉項(xiàng)目規(guī)避關(guān)稅，對(duì)東盟國(guó)家出口量同比增長(zhǎng)。全球供應(yīng)鏈的區(qū)域調(diào)整，部分對(duì)沖了政策風(fēng)險(xiǎn)。
后市展望：短期堅(jiān)挺，長(zhǎng)期需關(guān)注替代風(fēng)險(xiǎn)
?短期：供需緊張支撐價(jià)格上行
低庫(kù)存與軍工、新能源需求爆發(fā)下，鎢粉價(jià)格易漲難跌。若環(huán)保督察力度不減，或觸發(fā)階段性補(bǔ)庫(kù)行情。
?長(zhǎng)期：警惕技術(shù)替代與供應(yīng)變化
技術(shù)替代：日本住友電工已開(kāi)發(fā)出鎢基復(fù)合材料，在保持硬度的同時(shí)降低30%鎢用量；若再生鎢技術(shù)普及率超過(guò)40%，原生鎢需求可能下降25%。
全球供應(yīng)：剛果（金）與中資企業(yè)合作開(kāi)發(fā)的世界最大鎢礦——卡莫亞-卡薩拉鎢礦，若2026年投產(chǎn)，可能緩解全球供應(yīng)緊張，但短期內(nèi)難以影響價(jià)格。
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