7月9日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂均價(jià)報(bào)17,800元/噸，單日上漲100元。此次上漲背后，是供應(yīng)端持續(xù)緊繃與新興需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)，疊加成本支撐與政策擾動(dòng)，共同塑造了鎂市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情。
一、供應(yīng)端：環(huán)保限產(chǎn)與成本倒逼，低庫(kù)存成核心支撐
1. 主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存降至歷史低位
陜西府谷作為全國(guó)最大鎂生產(chǎn)基地，當(dāng)前現(xiàn)貨庫(kù)存已降至臨界點(diǎn)，多數(shù)企業(yè)進(jìn)入“排單生產(chǎn)”狀態(tài)，部分廠商甚至要求“低于17,500元/噸不出貨”。據(jù) Mysteel 數(shù)據(jù)，7月初國(guó)內(nèi)鎂錠社會(huì)庫(kù)存僅維持15-20天，若7月中旬前未能補(bǔ)庫(kù)，恐慌性采購(gòu)可能推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。
2. 環(huán)保政策加速產(chǎn)能出清
山西、陜西等地環(huán)保政策趨嚴(yán)，2025年3月鎂錠產(chǎn)量同比下降9%，開(kāi)工率降低。國(guó)務(wù)院《2025年節(jié)能降碳工作方案》明確要求“合理布局鎂行業(yè)新增產(chǎn)能，推廣豎式還原煉鎂等先進(jìn)技術(shù)”，倒逼高成本產(chǎn)能退出。寧夏3家年產(chǎn)2萬(wàn)噸以下鎂廠已永久關(guān)停，而青海鹽湖集團(tuán)通過(guò)新型提鎂技術(shù)將成本降至4,000元/噸以下，進(jìn)一步擠壓傳統(tǒng)礦石法產(chǎn)能生存空間。
二、需求端：新興領(lǐng)域需求爆發(fā)，傳統(tǒng)行業(yè)溫和復(fù)蘇
1. 特斯拉機(jī)器人與飛行汽車(chē)催生新增長(zhǎng)極
特斯拉Optimus人形機(jī)器人量產(chǎn)計(jì)劃啟動(dòng)（單臺(tái)用鎂12kg），小鵬匯天飛行汽車(chē)（eVTOL）訂單激增，直接推高高溫合金用鎂需求。據(jù)測(cè)算，僅eVTOL領(lǐng)域2025年全球鎂合金需求就將突破34萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)720億元。
2. 新能源汽車(chē)輕量化加速滲透
《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖2.0》提出2025年單車(chē)用鎂量達(dá)25kg的目標(biāo)，較2022年的3-5kg實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。比亞迪、蔚來(lái)等車(chē)企加速布局鎂合金一體化壓鑄技術(shù)，2025年乘用車(chē)領(lǐng)域需求復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)28.1%。
3. 低空經(jīng)濟(jì)與3C產(chǎn)品穩(wěn)定需求
低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域（如eVTOL）成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，而3C產(chǎn)品外殼鎂合金滲透率已達(dá)35%，5G基站散熱器需求推動(dòng)高端鎂合金訂單增長(zhǎng)20%。
三、成本與政策：能源價(jià)格上漲疊加環(huán)保約束
1. 原料成本攀升推高底線
硅鐵價(jià)格企穩(wěn)于5,600-5,700元/噸，蘭炭小料價(jià)格回升至630元/噸，疊加動(dòng)力煤價(jià)格上漲12%，鎂冶煉成本曲線整體上移。稀土合金化元素（如釔、鏑）價(jià)格攀升，進(jìn)一步擠壓中小廠商利潤(rùn)空間。
2. 出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化
歐盟碳關(guān)稅（CBAM）導(dǎo)致出口成本增加120歐元/噸，5月鎂錠出口訂單環(huán)比驟降15%；但華友鈷業(yè)通過(guò)印尼濕法基地規(guī)避28%歐盟關(guān)稅，碳成本仍增1,200元/噸。
四、后市展望：短期堅(jiān)挺與中長(zhǎng)期分化
1. 短期價(jià)格或維持高位震蕩
低庫(kù)存與新興需求支撐下，7月鎂價(jià)易漲難跌。若特斯拉機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，或觸發(fā)階段性補(bǔ)庫(kù)行情。
2. 長(zhǎng)期供需格局重塑
供應(yīng)端：鹽湖提鎂技術(shù)普及與環(huán)保政策趨嚴(yán)，推動(dòng)行業(yè)集中度提升至CR5超60%。
需求端：人形機(jī)器人、eVTOL等新興領(lǐng)域?qū)⒊蔀楹诵脑鲩L(zhǎng)極，預(yù)計(jì)2030年全球鎂合金需求較2025年再翻一番。
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