2025年7月24日，國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)遭遇顯著回調(diào)。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)9380元/千克，較前一交易日下跌40元/千克；滬白銀主力2510合約同步走弱，截止11:30報(bào)9302元/千克，下跌163元/千克，跌幅1.72%。

多重利空共振，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)跌

美元指數(shù)企穩(wěn)壓制

23日ICE美元指數(shù)跌0.19%，報(bào)97.207點(diǎn)，但整體維持高位震蕩格局。美元走強(qiáng)通常對(duì)以美元計(jì)價(jià)的貴金屬形成壓制，尤其在美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期趨緊的背景下，白銀作為非收益資產(chǎn)的吸引力被削弱。

美債收益率回升

10年期美債收益率上漲3.57個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3798%，2年期收益率漲4.66個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.88%，顯示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持高利率的預(yù)期。實(shí)際利率上行直接利空無息資產(chǎn)白銀，加劇了短期拋壓。

技術(shù)面調(diào)整需求

國(guó)內(nèi)白銀價(jià)格在7月22日創(chuàng)年內(nèi)新高后，短期累積獲利盤較多。7月24日的回調(diào)被視為對(duì)前期過快上漲的技術(shù)修正，9300元/千克關(guān)口成為關(guān)鍵支撐位。

工業(yè)需求強(qiáng)勁，長(zhǎng)期支撐穩(wěn)固

盡管短期承壓，白銀的工業(yè)屬性仍為其提供長(zhǎng)期上漲動(dòng)能：

光伏產(chǎn)業(yè)爆發(fā)：2025年全球光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)突破500GW，N型電池滲透率超60%，單GW用銀量達(dá)70噸。盡管“少銀化”技術(shù)推進(jìn)，但增量需求仍主導(dǎo)市場(chǎng)。

新能源與科技革命：電動(dòng)汽車單車用銀量較傳統(tǒng)燃油車提升71%，充電樁、5G基站及智能穿戴設(shè)備進(jìn)一步拓寬需求邊界。世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年工業(yè)需求占比預(yù)計(jì)突破55%，供需缺口擴(kuò)大至8800噸，庫(kù)存降至10年新低。

ETF持倉(cāng)創(chuàng)新高：全球最大白銀ETF（iShares Silver Trust）7月23日持倉(cāng)量增至15207.82噸，較前一日增加49.45噸，顯示機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入。

后市展望：短期震蕩，中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不改

分析師指出，當(dāng)前白銀市場(chǎng)處于“工業(yè)需求驅(qū)動(dòng)”與“宏觀利空壓制”的博弈階段：

短期：若美元指數(shù)維持高位或美債收益率進(jìn)一步上行，銀價(jià)可能測(cè)試9300元/千克支撐位。但工業(yè)需求強(qiáng)勁及ETF增持趨勢(shì)將限制下行空間。

中長(zhǎng)期：綠色能源轉(zhuǎn)型及科技革命將持續(xù)拉動(dòng)需求，高盛預(yù)測(cè)若綠色投資保持7%年增速，2030年白銀價(jià)格或突破50美元/盎司。
 

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