7月23日，國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)延續(xù)多頭行情。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)9420元/千克，較上一交易日上漲80元；滬銀主力2510合約盤中最高觸及9480元/千克，截至11:00收?qǐng)?bào)9466元/千克，漲幅0.88%。國(guó)際市場(chǎng)方面，COMEX白銀期貨主力合約同步走高，日內(nèi)漲幅超1%，逼近31美元/盎司關(guān)鍵阻力位。

驅(qū)動(dòng)因素：三大邏輯支撐銀價(jià)上行

1. 工業(yè)需求預(yù)期改善，光伏用銀增量顯著

近期國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)排產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期，7月組件產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)12%，帶動(dòng)白銀工業(yè)需求回暖。據(jù)行業(yè)調(diào)研，N型電池片銀漿耗量較PERC型提升30%，而頭部企業(yè)銀漿國(guó)產(chǎn)化率突破85%，成本下降推動(dòng)下游采購(gòu)意愿增強(qiáng)。此外，5G基站建設(shè)加速與新能源汽車高壓快充技術(shù)普及，亦對(duì)白銀導(dǎo)電材料需求形成支撐。

2. 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化，貴金屬避險(xiǎn)屬性凸顯

美國(guó)6月CPI同比漲幅回落至2.9%，核心CPI降至3.3%，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的押注升至85%。美元指數(shù)弱勢(shì)震蕩，跌破104關(guān)口，創(chuàng)四周新低，推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的白銀吸引力上升。與此同時(shí)，中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再起，避險(xiǎn)資金流入貴金屬市場(chǎng)，白銀作為“黃金的影子”同步受益。

3. 技術(shù)面突破關(guān)鍵阻力，多頭資金加速入場(chǎng)

從盤面看，滬銀主力合約日線級(jí)別突破9400元/千克整數(shù)關(guān)口，MACD指標(biāo)金叉紅柱擴(kuò)張，短期均線系統(tǒng)呈多頭排列。持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，前20名期貨公司多頭持倉(cāng)增加1.2萬(wàn)手，空頭減倉(cāng)8000手，凈多單增至4.3萬(wàn)手，顯示資金對(duì)后市樂(lè)觀情緒升溫。

后市展望：短期偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注9500-9600元壓力區(qū)

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前白銀上漲邏輯仍以“宏觀預(yù)期改善+工業(yè)需求邊際修復(fù)”為主，但需警惕兩大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

???美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏：若7月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，可能削弱降息預(yù)期，引發(fā)貴金屬回調(diào)；
???庫(kù)存壓力隱現(xiàn)：上期所白銀庫(kù)存連續(xù)三周累庫(kù)，當(dāng)前庫(kù)存水平較去年同期高23%，或限制上行空間。

技術(shù)面上，若滬銀有效突破9500元/千克，下一目標(biāo)位可看至9600元/千克附近；下方支撐參考9350元/千克（20日均線）。操作上，建議短線多頭謹(jǐn)慎持有，嚴(yán)格設(shè)置止損，未入場(chǎng)者可等待回調(diào)至9300-9350元區(qū)間分批布局。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】