相較于其他金屬，原生鎳產(chǎn)品種類比較多，我們簡(jiǎn)單認(rèn)為鎳產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)端產(chǎn)品有三個(gè)：鎳鐵、純鎳和硫酸鎳，對(duì)應(yīng)有三條產(chǎn)業(yè)分支，即紅土鎳礦生產(chǎn)鎳鐵、 硫化鎳礦生產(chǎn)純鎳，以及多種方式生產(chǎn)硫酸鎳。下文介紹紅土鎳礦生產(chǎn)鎳鐵。

2006 年鎳價(jià)暴漲催生紅土鎳礦生產(chǎn) NPI

國(guó)外火法工藝冶煉出的鎳鐵含鎳量在 20%-30%，稱為 Ferro-Nickel。2005-2006 年鎳價(jià)暴漲，最高突破 50000 美元/噸，刺激了國(guó)內(nèi)部分企業(yè)利用煉鋼高爐冶煉紅土鎳礦生產(chǎn)鎳生鐵，2006 年開始我國(guó)從印尼和菲律賓大量進(jìn)口低品位紅土鎳 礦，利用火法工藝生產(chǎn)鎳鐵，最開始使用小高爐，隨著國(guó)內(nèi)淘汰小高爐，礦熱 爐成為冶煉鎳鐵的主流生產(chǎn)設(shè)備。后來(lái)中國(guó)恩菲引進(jìn)了美國(guó) Elkem 公司的 RKEF 工藝并用于鎳鐵生產(chǎn)，自此 RKEF 工藝成為紅土鎳礦生產(chǎn)鎳生鐵的主流 工藝。截至 2019 年，我國(guó)采用 RKEF 工藝生產(chǎn)的 NPI 占比已經(jīng)達(dá)到 85%。

我國(guó)使用菲律賓和印尼低品位紅土鎳礦，生產(chǎn)出的鎳鐵含鎳量一般在 10%左右， 稱為 NPI（Nickel Pig Iron），鎳生鐵。除中國(guó)和印尼之外，其他國(guó)家生產(chǎn)的都 是鎳鐵（Ferro-Nickel）。自從中國(guó)火法冶煉紅土鎳礦生產(chǎn) NPI 以 來(lái)，NPI 產(chǎn)量從無(wú)到有，快速增長(zhǎng)，通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)不斷擠占純鎳在不銹鋼領(lǐng)域 的市場(chǎng)空間，成為不銹鋼中鎳元素的主要來(lái)源。

RKEF 工藝簡(jiǎn)介

RKEF 是 Rotary Klin Electric Furnace 的首字母縮寫，指的是使用回轉(zhuǎn)窯對(duì)紅 土鎳礦進(jìn)行干燥和焙燒預(yù)還原，再用電爐進(jìn)行熔煉還原金屬鎳和部分鐵，生產(chǎn) 粗鎳鐵的工藝。該工藝特點(diǎn)是裝備成熟、原料適應(yīng)性強(qiáng)、產(chǎn)量大；缺點(diǎn)是無(wú)法 回收鎳礦中的鈷，對(duì)鈷含量較高的氧化鎳礦并不適用，適宜處理鈷含量小于 0.05% 的礦石。由于工藝能耗高，要求當(dāng)?shù)仉娏蛉剂瞎?yīng)充足，并且原則上 RKEF 工藝處理品位在 1.6%以上的紅土鎳礦具有較好的經(jīng)濟(jì)性，鎳品位每降低 0.1%， 生產(chǎn)成本增加大約 3%-4%。RKEF 工藝主要包括：干燥、焙燒-預(yù)還原、電爐 熔煉、精煉等工序。

① 干燥：采用回轉(zhuǎn)干燥窯，主要脫出礦石中的部分自由水。

② 焙燒-預(yù)還原：采用回轉(zhuǎn)窯，脫出礦石中剩余的自由水和結(jié)晶水，預(yù)熱礦石， 選擇性還原部分鎳和鐵。

③ 電爐熔煉：還原金屬鎳和部分鐵，將渣和鎳鐵分開，生產(chǎn)粗鎳鐵。

④ 精煉：一般采用鋼包精煉，脫出粗鎳鐵中的硫、磷等雜質(zhì)。

RKEF 產(chǎn)能布局與印尼礦業(yè)政策密切相關(guān)

印尼礦業(yè)政策多變。印度尼西亞是全球鎳礦資源儲(chǔ)量最豐富的國(guó)家，鎳礦儲(chǔ)量 2100 萬(wàn)噸，占全球總儲(chǔ)量的 23.67%。2014 年初，印尼政府禁止了包括鋁土礦、 鎳礦在內(nèi)的多種原礦出口，旨在增加本國(guó)礦石冶煉的附加值。在禁礦令出臺(tái)之 前，印尼每年可以生產(chǎn) 40 萬(wàn)噸以上的鎳礦，是當(dāng)時(shí)的全球第一大鎳礦生產(chǎn)國(guó)， 也是我國(guó)第一大鎳礦進(jìn)口國(guó)。禁礦令出臺(tái)之后，印尼鎳礦產(chǎn)量高位回落，2014 年產(chǎn)量?jī)H為 17.7 萬(wàn)噸。禁令導(dǎo)致 2014 年中國(guó)鎳礦進(jìn)口量驟降，鎳鐵產(chǎn)量同比 下滑，電解鎳在不銹鋼煉鋼用量同比增加了 90%以上，鎳價(jià)在 2014 年 5 月份 漲至 21625 美元/噸高位。

2017 年年初，印尼宣布有條件放開鎳礦出口。新規(guī)顯示礦權(quán)持有人在獲得能礦 部的推薦函和貿(mào)易部的出口許可后，可以出口部分 1.7%品位以下的鎳礦，條件 是在 5 年內(nèi)完成冶煉項(xiàng)目的建設(shè)，并且有 30%的鎳礦用于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)使用，其余 低品位礦石可以出口。得益于此，2017 年印尼鎳礦產(chǎn)量反彈到 34.5 萬(wàn)噸金屬 量，同比大幅度提升，出口到中國(guó)的數(shù)量也隨之增加。2018-2019 年印尼鎳礦 產(chǎn)量重新回到全球第一位，產(chǎn)量也是呈現(xiàn)逐年提升的趨勢(shì)，2019 年產(chǎn)量達(dá)到 85.3 萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的 33.3%，出口到中國(guó)的礦石量達(dá)到 2462 萬(wàn)實(shí)物噸。

但是 2019 年 8 月，印尼政府最終決定加快對(duì)鎳礦石的出口禁令，自 2020 年 1 月 1 日起，鎳礦品位低于 1.7%以下的不再允許出口。2020 年我國(guó)自印尼進(jìn)口 鎳礦驟降至 296 萬(wàn)實(shí)物噸，2021 年前 7 個(gè)月，我國(guó)自印尼進(jìn)口鎳礦僅 33.4 萬(wàn) 噸，同比下滑 87.5%。

菲律賓礦供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。印尼禁礦后中國(guó)進(jìn)口鎳礦主要來(lái)源國(guó)只剩下菲律賓。 菲律賓鎳礦儲(chǔ)量 480 萬(wàn)噸，約占全球儲(chǔ)量的 5.41%。自印尼政府禁止鎳礦出口 之后，菲律賓迅速取代印尼成為全球最大的鎳礦生產(chǎn)國(guó)，2014 年鎳礦產(chǎn)量 42.09萬(wàn)噸金屬量，2015 年產(chǎn)量進(jìn)一步提升至 55.4 萬(wàn)噸。2016 年菲律賓政府開始加 大環(huán)保審查，產(chǎn)量回落至 34.7 萬(wàn)噸。菲律賓的整頓礦業(yè)行動(dòng)同時(shí)影響到中國(guó)鎳 礦的進(jìn)口，2016 年中國(guó)從菲律賓進(jìn)口鎳礦約 3057 萬(wàn)噸實(shí)物量，同比減少 11%。

印尼礦業(yè)政策改變了鎳生鐵產(chǎn)能布局。采用 RKEF 工藝生產(chǎn)鎳生鐵過(guò)程中，生 產(chǎn) 1 噸鎳生鐵需要消耗約 10 噸中品鎳礦，2017-2018 年鎳礦到岸價(jià)在 30-40 美元/噸區(qū)間時(shí)，鎳礦成本就占到鎳生鐵生產(chǎn)成本 1/3 以上，近兩年隨著印尼徹 底禁礦以及海運(yùn)費(fèi)上漲，鎳礦到岸價(jià)格不斷抬升，截至 2021 年 9 月初，菲律 賓 1.5%鎳礦 CIF 價(jià)格已經(jīng)超過(guò) 90 美元/噸。另外 RKEF 工藝第二大成本項(xiàng)是電 力，生產(chǎn)單噸鎳生鐵耗電 4000 度以上，而印尼煤炭?jī)?chǔ)量豐富，且大部分是露 天礦，煤層埋藏淺，煤質(zhì)低硫低灰，是全球最大的煤炭出口國(guó)，具備電力成本 優(yōu)勢(shì)。綜合來(lái)看在印尼建設(shè)鎳鐵產(chǎn)能成本優(yōu)勢(shì)顯著。根據(jù) SMM 統(tǒng)計(jì)的今年二 季度全球鎳生鐵成本曲線，目前全球 146 萬(wàn)噸鎳生鐵產(chǎn)能中，成本曲線較低的 前 82 萬(wàn)噸產(chǎn)能全部位于印尼；處于成本曲線末尾的是位于中國(guó)內(nèi)蒙古、遼寧、 江蘇的電爐產(chǎn)能。

自 2013 年開始，中國(guó)與印尼合作開發(fā)青山工業(yè)園區(qū)，印尼逐漸承接國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn) 業(yè)轉(zhuǎn)移。2015-2020 年，中國(guó) NPI 產(chǎn)量年均復(fù)合增速為 5.5%，印尼 NPI 產(chǎn)量 年均復(fù)合增速高達(dá) 82.6%。到 2020 年，印尼 NPI 產(chǎn)量達(dá)到 61.3 萬(wàn)鎳噸，首次 超過(guò)中國(guó)，成為全球最大的 NPI 生產(chǎn)國(guó)。

2021 年前 7 個(gè)月，印尼累計(jì)生產(chǎn)鎳鐵 50.9 萬(wàn)鎳噸，同比增速達(dá) 67.8%，且有 大量待投產(chǎn)產(chǎn)能及遠(yuǎn)期產(chǎn)能規(guī)劃，超過(guò)現(xiàn)有產(chǎn)能總和。