原材料漲價持續(xù)高漲，動力電池上市公司業(yè)績承壓。
6家動力電池上市公司披露Q3業(yè)績，僅寧德時代、億緯鋰能兩家營收、凈利雙增，其余4家利潤同比均出現(xiàn)了不同程度的下降，其中1家環(huán)比Q2下降近9成。
2021年新能源汽車市場高景氣度持續(xù)不減，1-9月新能源汽車產(chǎn)銷已經(jīng)超越2020全年表現(xiàn)。其中Q3銷售94.5萬輛，同比增長170%，動力電池裝機量約36GWh，同比增長116.2%。
動力電池需求旺盛，電池企業(yè)滿產(chǎn)滿銷，裝機量均有大幅提升，營收集體看漲，寧德時代、億緯鋰能營收增幅翻番。
市場爆發(fā)性增長遠超預期，供需錯配導致動力電池原材料價格不斷上漲。2021年以來，因下游景氣高漲，動力電池原材料供不應求，四大主材、鎳/鈷/鋰/銅/鋁、氫氧化鋰、碳酸鋰、六氟磷酸鋰、PVDF、VC等價格集中上揚，部分輔材較年初上漲數(shù)倍，甚至“一貨難求”。
受此影響，動力電池成本陡增，利潤被擠壓，尤其已經(jīng)在上半年自行消化了一波原材料漲價后，上市公司凈利潤普遍“跳水”。包括比亞迪、國軒高科、欣旺達、鵬輝能源Q3凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中億緯鋰能、欣旺達、鵬輝能源凈利潤環(huán)比Q2均有下滑。
業(yè)內(nèi)的判斷是，2021年這輪原材料緊缺及漲價趨勢有望延續(xù)至2022上半年，動力電池成本高企利潤明顯承壓，除老大哥寧德時代因議價能力強，上游供應鏈綁定深，毛利率出現(xiàn)些微增長外，其余企業(yè)因成本上漲暫時無法傳導，毛利率集體走低。
包括億緯鋰能、國軒高科、欣旺達和鵬輝能源的Q3毛利率均出現(xiàn)了不同程度的降幅。其中，億緯鋰能Q3毛利率為21.53%，較去年同期下降近十個百分點，其Q3凈利潤環(huán)比Q2下降了14.17%。
國軒高科和鵬輝能源的毛利率也連續(xù)兩個季度下降。兩家公司Q3的毛利率均為15%左右。相較2021Q1，前者降幅超過9個百分點，后者下降約3個百分點。
基于此，動力電池漲價情緒逐步蔓延，部分鋰電企業(yè)開始醞釀上調(diào)電池產(chǎn)品售價，向下游傳導成本壓力。
近期，包括比亞迪、國軒、鵬輝能源、卓能新能源、海宏科技等電池企業(yè)傳出調(diào)價商洽函，表明難以消化原材料漲價壓力，擬再次就雙方已簽訂訂單進行二次磋商，具體細節(jié)與商務條件可再商榷。
可以看到，隨著上游材料的漲價壓力日益加劇，鋰電池漲價潮已經(jīng)從數(shù)碼、小動力向動力，二三線企業(yè)向頭部企業(yè)蔓延。
不過，頭部動力電池企業(yè)尚未明確釋放漲價信號，電池企業(yè)與車企的漲價談判陷入膠著狀態(tài)。
車企普遍擔憂，動力電池價格一旦上漲，會帶動終端售價上漲，to C市場就會受到一定影響，尤其是A00級市場。但大部分車企也愿意通過賬期、綁定合作、金融合作等其他形式，緩解電池企業(yè)資金壓力。
目前，動力電池成本策略主要有，一是基于動力電池市場集中，頭部電池企業(yè)因采購規(guī)模大，議價能力強，可通過長單鎖價、投資控股等形式鎖定核心原材料價格，獲得成本優(yōu)勢。
二是通過創(chuàng)新材料體系、工藝流程優(yōu)化及創(chuàng)新系統(tǒng)結構，降低材料單耗、提高產(chǎn)品良品率、提升能量密度，進而降低動力電池成本。
受原材料價格波動等影響，越來越多的動力電池意識到上游原材料供應鏈的重要性，通過自建、并購或參股等方式，擴大產(chǎn)能規(guī)模，不斷提升原料自供占比，提升產(chǎn)能利用率，可以降低制造成本，提升產(chǎn)品競爭力。
尤其在大規(guī)模擴產(chǎn)新周期下，動輒數(shù)十GWh的產(chǎn)能對鋰電材料的要求想十萬噸級及以上邁進，供應鏈安全成為首要任務。
為此，包括寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源等均在加快上游原材料的布局，加快與供應商簽訂保供協(xié)議、入股、合資建廠、積極開拓新供應商，穿透性采購關鍵原材料、布局礦產(chǎn)資源、布局電池回收，全面提升企業(yè)供應鏈競爭力。
如寧德時代僅LFP領域就已與德方納米合資布局多個LFP材料項目、戰(zhàn)略投資湖南裕能、江西升華與常州鋰源，又在湖北宜昌投資320億元建設邦普一體化電池材料產(chǎn)業(yè)園項目，大幅加碼LFP材料產(chǎn)能。
國軒高科在上游材料的布局也涵蓋了鋰、鈷、鎳、前驅(qū)體、三元材料、LFP材料、鈦酸鋰、正極、負極、銅箔、隔膜、電解液、添加劑等；億緯鋰能相繼鎖定鈷鎳資源、鋰鹽、銅箔、隔膜等上游原材料，近日又與中科電氣成立合資公司加碼負極材料。
可以預見的是，原材料價格持續(xù)走高，動力電池成本高企已成定局。動力電池企業(yè)正逐步打破以往單純的買賣關系，打造新型合作伙伴關系，更大范圍、更深層次開展戰(zhàn)略合作，推動供應鏈協(xié)同發(fā)展，重塑新型供應鏈模式。
