周三，滬銅期貨市場(chǎng)被濃厚的悲觀氛圍所籠罩，早盤開(kāi)盤后價(jià)格即呈現(xiàn)低開(kāi)低走態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)交投疲軟。截至10:15休盤，滬銅報(bào)價(jià)已跌至每噸71930元，大幅下跌1520元，跌幅高達(dá)2.07%。此番跌勢(shì)主要?dú)w因于宏觀層面的不利因素，隔夜美股的大幅下挫加劇了市場(chǎng)恐慌情緒，有色金屬板塊普遍承壓，其中滬銅因金屬需求憂慮的再度升溫而領(lǐng)跌。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，1#銅的報(bào)價(jià)區(qū)間為72110-72150元/噸，均價(jià)報(bào)72130元/噸，相比前一交易日顯著下跌了1820元/噸。盡管銅的升貼水報(bào)價(jià)（b190-b230元/噸，均價(jià)210元/噸）較上一交易日微漲了10元/噸，但這并未能改變整體市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，周二公布的美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，低于市場(chǎng)預(yù)期的47.5，盡管較前值有所回升，但仍處于榮枯線以下，顯示美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)萎縮。此外，新訂單指數(shù)更是降至2023年5月以來(lái)最低水平，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。與此同時(shí)，中國(guó)8月份的制造業(yè)PMI也降至49.1%，為六個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，受高溫多雨及部分行業(yè)生產(chǎn)淡季等因素影響，制造業(yè)景氣水平有所回落。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)方面，盡管BHP等銅業(yè)巨頭正積極推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，以實(shí)現(xiàn)更綠色的能源轉(zhuǎn)型，但短期內(nèi)供應(yīng)端的改善難以抵消需求端的疲軟。凱雷集團(tuán)資深商品分析師Jeff Currie預(yù)計(jì)，除非中國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)出臺(tái)更多刺激經(jīng)濟(jì)的措施，否則LME銅價(jià)將在每噸8500-9500美元的區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。

從基本面來(lái)看，粗銅供應(yīng)雖有所收緊，但原料端仍存在不確定性。需求端方面，盡管銅價(jià)回落后下游采購(gòu)有所增加，但“金九”旺季的成色明顯不足，下游需求環(huán)比出現(xiàn)下滑，終端訂單量同比去年下降，新增訂單也呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。企業(yè)庫(kù)存高企，持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格分歧，買賣雙方陷入拉鋸戰(zhàn)。

技術(shù)面上，滬銅價(jià)格已轉(zhuǎn)入下跌行情，前期支撐區(qū)間71500-74000元/噸已轉(zhuǎn)變?yōu)閴毫ξ?。未?lái)需重點(diǎn)關(guān)注傳統(tǒng)旺季下游消費(fèi)的恢復(fù)情況，以判斷銅價(jià)的走勢(shì)。

策略建議：鑒于當(dāng)前市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，下游需求疲軟，廠商去庫(kù)難度大，建議投資者采取反彈輕倉(cāng)做空的策略，防守區(qū)間設(shè)定為71300-73800元/噸。同時(shí)，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及下游需求變化，以便及時(shí)調(diào)整交易策略。