長江小金屬網(wǎng)(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：2月21日長江現(xiàn)貨1#鈷報(bào)價(jià)149000-173000元/噸，均價(jià)161000元/噸，與上一交易日持平；上海地區(qū)1#鈷報(bào)價(jià)157000-167000元/噸，均價(jià)162000元/噸，與上一交易日持平。本周長江現(xiàn)貨1#鈷周均價(jià)報(bào)161400元/噸，跌1200元;上海地區(qū)1#鈷周均價(jià)報(bào)162200元/噸，跌600元。

本周(2.17-2.21)鈷價(jià)窄幅震蕩下跌，市場延續(xù)弱穩(wěn)行情。當(dāng)前，鈷現(xiàn)貨市場庫存較多，市場可流通貨源相對充足，一定程度上壓制鈷價(jià)上行動力。需求疲軟背景下，市場看跌悲觀情緒濃厚，下游存在剛需詢盤，但市場成交體量有限。由于市場供給過剩，工廠及貿(mào)易商仍有庫存，因此現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢運(yùn)行。

供給端：產(chǎn)能增加與進(jìn)口擴(kuò)大，供應(yīng)過剩持續(xù)

從全球范圍來看，鈷資源供給態(tài)勢在2024年總體呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的趨勢，主要是因?yàn)槿蜮挼V開采量的持續(xù)增加以及鈷冶煉技術(shù)的不斷進(jìn)步。然而值得注意的是，盡管供給有所增加，但我國作為鈷資源主要進(jìn)口國，其鈷原料進(jìn)口量仍然保持在高位水平，這凸顯了國內(nèi)鈷資源對外依存度依然較高的現(xiàn)狀。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1至11月，我國進(jìn)口鈷原料達(dá)到19.91萬噸，同比增長59.7%。其中，鈷濕法中間品進(jìn)口量為17.26萬噸金屬量，同比增長74.47%；鎳濕法中間品帶入鈷量為2.42萬噸金屬量，同比增長9.75%。預(yù)計(jì)2024年全年，我國鈷原料進(jìn)口量將達(dá)到21.9萬噸。

此外，鈷市場過剩形勢依然嚴(yán)峻。近年來，隨著鈷產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，市場供需矛盾日益突出，導(dǎo)致鈷價(jià)持續(xù)承壓。進(jìn)入2025年，供給端預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)增長趨勢，社會庫存或?qū)⒗鄯e至高位，這將進(jìn)一步加劇市場過剩壓力，使得鈷價(jià)面臨較大的下行壓力。

需求端：新能源汽車與智能手機(jī)領(lǐng)域有望帶動需求增長

盡管供給端壓力重重，但鈷市場在需求端仍有望迎來一定程度的改善，新能源汽車領(lǐng)域是鈷需求的重要增長點(diǎn)。隨著“以舊換新”政策的持續(xù)推動，不僅補(bǔ)貼力度不減，而且補(bǔ)貼范圍有所擴(kuò)大，這將有效激發(fā)消費(fèi)者的購車熱情，推動新能源汽車銷量持續(xù)增長。預(yù)計(jì)2025年，我國新能源汽車國內(nèi)銷量有望保持增幅，從而帶動鈷需求的增加。

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，新能源乘用車生產(chǎn)量達(dá)到了94.0萬輛，同比增長25.8%，但環(huán)比卻下降了35.1%。零售銷量方面，達(dá)到74.4萬輛，同比增長10.5%，但環(huán)比同樣下降了42.9%。盡管滲透率達(dá)到了41.5%，較去年同期提升了9個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比的大幅下降仍然顯示出市場需求的波動性。

然而，在新能源汽車領(lǐng)域內(nèi)部，鈷也面臨著來自磷酸鐵鋰電池的競爭壓力。盡管如此，三元動力電池在能量密度、續(xù)航里程等方面的優(yōu)勢依然明顯，且新能源汽車市場對高性能電池的需求不斷增加，因此三元電池的市場份額有望進(jìn)一步保持增長。

此外，歐美新能源汽車市場也呈現(xiàn)出不同的增長態(tài)勢。歐洲市場受益于烏克蘭危機(jī)的和談轉(zhuǎn)機(jī)以及歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)新能源汽車和三元電池需求有望實(shí)現(xiàn)增長。而美國市場盡管面臨政策變動帶來的不確定性，但由于特斯拉等相關(guān)品牌已經(jīng)擁有較高的市場接受度，因此預(yù)計(jì)不會出現(xiàn)較大幅度的下滑。

除了新能源汽車領(lǐng)域外，智能手機(jī)裝備領(lǐng)域也是鈷需求的重要來源。隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，以及國補(bǔ)進(jìn)行中，3C電子產(chǎn)品對鈷酸鋰電池的需求有所增長，這一趨勢將進(jìn)一步提升鈷在3C領(lǐng)域的應(yīng)用空間，為鈷需求帶來新的增長點(diǎn)。中國通信研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年1—11月，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量2.80億部，同比增長7.2%，其中，5G手機(jī)2.41億部，同比增長12.0%，占同期手機(jī)出貨量的86.2%。

綜上所述，鈷市場在供給端面臨過剩壓力的同時(shí)，在需求端也展現(xiàn)出了一定的增長潛力。基本面疲軟下，上下游探市情緒濃厚，上游生產(chǎn)持續(xù)而下游需求恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致價(jià)格走勢呈現(xiàn)陰跌行情。然而，隨著新能源汽車市場持續(xù)增長以及智能手機(jī)領(lǐng)域?qū)︹捫枨蟮牟粩嘣黾樱拑r(jià)有望在低位震蕩中尋找反彈的機(jī)會。但總體而言，由于供給過剩的形勢依然嚴(yán)峻，鈷價(jià)仍將在低位運(yùn)行。

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