4月17日,碳酸鋰期貨主力合約LC2505在7萬元/噸關(guān)鍵位展開激烈爭奪,盤中一度探至70240元/噸,最終收于70500元/噸,單日微跌0.40%,成交額25.87億元,持倉量續(xù)降至9.02萬手,資金加速向遠(yuǎn)月合約轉(zhuǎn)移?,F(xiàn)貨市場延續(xù)冰封狀態(tài),折射出市場對遠(yuǎn)期供需格局的深度悲觀。長江有色金屬網(wǎng)顯示,長江綜合,電池級碳酸鋰99.5%現(xiàn)貨報價69200-73600元/噸,均價為71400元/噸;工業(yè)級碳酸鋰99.2%現(xiàn)貨報價68200-70800元/噸,均價為69500元/噸。
本輪價格博弈的核心矛盾在于“高庫存、弱需求、強(qiáng)供給”的三重壓制。供應(yīng)端數(shù)據(jù)顯示,4月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計達(dá)7.4萬噸,環(huán)比增長5.4%,其中云母提鋰開工率維持65%高位,鹽湖提鋰受季節(jié)因素影響產(chǎn)能釋放加速。更值得警惕的是,3月智利碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比激增38%至1.66萬噸,疊加交割倉庫庫存攀升至2.92萬噸,市場可流通貨源已突破20萬噸,形成“堰塞湖”效應(yīng)。需求側(cè)則呈現(xiàn)“旺季不旺”特征,磷酸鐵鋰4月排產(chǎn)環(huán)比增幅不足3%,儲能電池企業(yè)因美國加征關(guān)稅政策延后訂單交付,三元材料企業(yè)受鎳鈷價格波動影響維持剛需采購,產(chǎn)業(yè)鏈陷入“累庫—降價—降開工”的負(fù)反饋循環(huán)。
成本支撐的坍塌加劇市場下行壓力。當(dāng)前外采鋰輝石提鋰企業(yè)生產(chǎn)成本已降至8.01萬元/噸,但現(xiàn)貨價格擊穿現(xiàn)金成本線導(dǎo)致全行業(yè)虧損面擴(kuò)大至87%,鋰云母提鋰企業(yè)單噸虧損更達(dá)2.2萬元。礦端價格與鹽端價格的螺旋式下跌風(fēng)險顯現(xiàn),非洲鋰輝石CIF報價周內(nèi)下探至810美元/噸,港口庫存增至6.7萬噸,部分貿(mào)易商為回籠資金開啟拋售,進(jìn)一步削弱成本支撐邏輯。盡管歐盟對華電動汽車關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向“最低價格”機(jī)制帶來邊際利好,但談判周期不確定性導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈資金避險情緒升溫,多頭反攻動能明顯不足。
技術(shù)面上,7萬元關(guān)口多次失而復(fù)得,MACD指標(biāo)綠柱收窄但未現(xiàn)金叉,布林帶下軌已下移至68000元/噸,短期或維持震蕩磨底態(tài)勢。
展望后市,碳酸鋰市場的轉(zhuǎn)折信號需聚焦三個維度:一是青海鹽湖季節(jié)性增產(chǎn)能否被頭部企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)對沖,當(dāng)前價格已導(dǎo)致近四成產(chǎn)能現(xiàn)金虧損;二是歐盟關(guān)稅新政落地時點及美國儲能訂單回流可能性;三是倉單注銷節(jié)奏及貿(mào)易商拋售壓力釋放進(jìn)度。
短期來看,期貨深度貼水格局雖隱含超跌反彈可能,但在24.4萬噸庫存高壓下,價格反彈空間或受限于73000元/噸。
對于投資者而言,7萬元以下可逐步布局左側(cè)交易,但需警惕礦端價格二次坍塌風(fēng)險,產(chǎn)業(yè)客戶則可利用基差收窄窗口進(jìn)行套保操作,靜待行業(yè)出清黎明。
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