4月17日，動(dòng)力型錳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)31500-35000元/噸，均價(jià)33250元/噸，下跌550元；容量型錳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)27000-31000元/噸，均價(jià)29000元/噸，下跌300元。

碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走弱成為錳酸鋰市場(chǎng)核心利空。自4月以來(lái)，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格已跌破8.5萬(wàn)元/噸，較年初累計(jì)下跌超18%，直接拖累錳酸鋰成本支撐。貴州某廠年產(chǎn)10萬(wàn)噸錳酸鋰正極材料項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂。印尼鎳鈷中間品出口量雖同比激增，但其濕法冶煉項(xiàng)目投產(chǎn)滯后，原料端未能形成有效支撐，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)被迫通過(guò)降價(jià)去庫(kù)存。

下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。儲(chǔ)能領(lǐng)域受美國(guó)對(duì)華電芯加征關(guān)稅政策影響，磷酸鐵鋰電池市占率突破82%，擠壓錳酸鋰在儲(chǔ)能市場(chǎng)的應(yīng)用空間。3C消費(fèi)電子領(lǐng)域雖維持剛性采購(gòu)，但頭部電池廠通過(guò)延長(zhǎng)賬期、折價(jià)接貨等方式壓價(jià)，容量型錳酸鋰現(xiàn)貨溢價(jià)能力持續(xù)弱化。值得注意的是，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）草案要求2026年起追溯動(dòng)力電池鈷、錳等金屬的碳足跡，高電壓中鎳技術(shù)路線對(duì)錳酸鋰的替代進(jìn)程可能提速。

當(dāng)前錳酸鋰行業(yè)開工率維持在29%低位，二三梯隊(duì)企業(yè)產(chǎn)能利用率不足五成。貴州湖南等新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，加劇市場(chǎng)供應(yīng)壓力，部分中小企業(yè)已陷入“價(jià)格倒掛”困境。與此同時(shí)，再生錳酸鋰提取技術(shù)突破及低空經(jīng)濟(jì)對(duì)高倍率電池的需求增長(zhǎng)，或?yàn)樾袠I(yè)提供結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。若碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步下探，可能觸發(fā)錳酸鋰廠商聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)。

短期錳酸鋰價(jià)格或維持2.7-3.5萬(wàn)元/噸區(qū)間弱勢(shì)震蕩。五一節(jié)前3C備貨需求或帶來(lái)階段性企穩(wěn)，但印尼濕法項(xiàng)目二季度投產(chǎn)進(jìn)度及歐盟碳關(guān)稅細(xì)則落地，將成為打破平衡的關(guān)鍵變量。

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