2025年6月24日，國際原油市場遭遇“黑色交易日”——WTI原油8月合約重挫7.2%至68.51美元/桶，布倫特原油8月合約暴跌7.8%至70.52美元/桶，雙雙回吐伊以沖突以來的全部漲幅；國內(nèi)SC原油期貨同步跟跌近6%，市場情緒從“恐慌囤貨”急轉(zhuǎn)“避險拋售”。這場由中東局勢緩和引發(fā)的油價“大跳水”，徹底撕開了全球油市的新博弈面。
【核心推手：中東“?；?未封鎖”，地緣溢價快速退潮?】
油價暴跌的直接導(dǎo)火索，是中東局勢的“超預(yù)期降溫”。
伊朗23日襲擊美軍卡塔爾基地，卻未封鎖霍爾木茲海峽（全球30%原油運輸命脈），且提前預(yù)警未造成傷亡。這一“有限報復(fù)”已讓市場對“全面沖突”的定價從“緊急”切至“觀察”。更關(guān)鍵的是，特朗普隨后宣布“以伊達成全面停火”，沖突正式終結(jié)——此前因擔(dān)憂霍爾木茲受阻而瘋漲的油價（6月累計漲超15%），瞬間失去“避險溢價”支撐。正如華爾街分析所言：“當(dāng)‘戰(zhàn)爭風(fēng)險’被證實為‘有限摩擦’，油價的‘情緒泡沫’也就破了。”
【雙重壓制：供應(yīng)寬松+宏觀支撐弱化，空頭“共振”砸盤?】
除地緣情緒退潮，原油市場本身正面臨“供應(yīng)過剩+宏觀利好分流”的雙重壓力。
供應(yīng)端?：OPEC+8月增產(chǎn)預(yù)期成“達摩克利斯之劍”。沙特、俄羅斯等國已就“逐步恢復(fù)部分產(chǎn)能”達成共識，預(yù)計8月全球原油供應(yīng)環(huán)比增120萬桶/日；疊加美國能源部鼓勵頁巖油擴產(chǎn)（替代戰(zhàn)略石油儲備釋放），市場對“供應(yīng)過剩”的擔(dān)憂迅速升溫。
宏觀端?：美聯(lián)儲降息信號削弱“抗通脹需求”。理事鮑曼表態(tài)“若勞動力市場風(fēng)險上升，支持7月降息”，美元指數(shù)走弱（當(dāng)前98關(guān)口附近）本應(yīng)提振以美元計價的原油，但降息預(yù)期更多刺激美股等風(fēng)險資產(chǎn)上漲，反而分流了原油市場的“避險資金”——投資者從“高波動”的原油轉(zhuǎn)向“確定性高”的股市。
【短期怎么走？回歸基本面，區(qū)間震蕩成共識?】
當(dāng)前油價“暴跌”，本質(zhì)是市場對“中東溢價”的快速修正，而非基本面惡化。短期看，油價或延續(xù)“偏空震蕩”：一方面，中東局勢雖緩，但伊朗與美核問題仍可能引發(fā)小規(guī)模摩擦，霍爾木茲“完全暢通”的持續(xù)性需觀察；另一方面，OPEC+8月增產(chǎn)落地前，市場仍存“最后一漲”的投機情緒（部分多頭可能抄底）。但中長期看，全球原油庫存連續(xù)3個月回升，疊加歐元區(qū)6月PMI跌至48.2（經(jīng)濟放緩信號），油價上行空間已被壓縮。
國內(nèi)SC原油因中東至中國運費溢價（當(dāng)前約5-8美元/桶）需消化，短期或有15-20元/桶修復(fù)空間，但70美元/桶或成階段性阻力位。
結(jié)語?：從“地緣驅(qū)動暴漲”到“基本面主導(dǎo)調(diào)整”，原油市場正站在新十字路口。中東“有限沖突”難掀大浪，OPEC+增產(chǎn)、美聯(lián)儲降息等“確定性事件”，正將油市拉回“供需定價”主軌道。投資者短期需警惕情緒反復(fù)波動，中長期關(guān)注OPEC+會議落地、美國原油庫存變化及全球經(jīng)濟復(fù)蘇信號——油市的“新劇本”，才剛剛開始。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)