價(jià)格走勢(shì)：底部區(qū)域震蕩，供需修復(fù)仍待確認(rèn)?
據(jù)長(zhǎng)江有色金屬獲悉，截至 2025 年 6 月 11 日，長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰 99.5% 價(jià)格區(qū)間為 59300-62200 元 / 噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰 99.2% 為 58000-60100 元 / 噸，較前一日價(jià)格均小幅上漲100元。
宏觀面：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，央行適度寬松貨幣政策為大宗商品提供流動(dòng)性支撐，新能源汽車購(gòu)置稅減免、充電基建補(bǔ)貼等政策持續(xù)刺激終端需求，但地方政府財(cái)政壓力可能影響政策落地效果。國(guó)際環(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)降息分歧加劇，美元在98.8-99.2區(qū)間震蕩走強(qiáng)，抬升非美金屬采購(gòu)成本。全球制造業(yè)PMI連續(xù)3月低于榮枯線（5月49.2%），經(jīng)濟(jì)放緩壓制工業(yè)金屬需求。地緣局勢(shì)（洛杉磯抗議升級(jí)、中東緊張）推升避險(xiǎn)情緒，資金流向美元資產(chǎn)分流金屬流動(dòng)性。中美經(jīng)貿(mào)雖釋放合作信號(hào)，但貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)未消，疊加金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性隱患，有色金屬板塊窄幅調(diào)整。今夜美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布在即，多頭資金保持謹(jǐn)慎，本交易日小金屬板塊單日漲幅3.24%，呈現(xiàn)??超跌反彈特征??，碳酸鋰價(jià)格跟漲小金屬板塊整體反彈；
供需格局：供應(yīng)過(guò)剩主導(dǎo)，需求結(jié)構(gòu)性分化
供應(yīng)端：2025 年全球鋰資源供應(yīng)增速仍高于需求增速，非洲 Goulamina、國(guó)內(nèi)大紅柳灘等新項(xiàng)目投產(chǎn)，鹽湖提鋰季節(jié)性影響減弱，全年供應(yīng)過(guò)剩格局難逆轉(zhuǎn)。需求端：新能源汽車銷量保持增長(zhǎng)（2025 年 2 月國(guó)內(nèi)同比 + 35%），但滲透率提升放緩；儲(chǔ)能市場(chǎng)雖前景廣闊（預(yù)計(jì) 2025 年全球新增裝機(jī)超 250GWh），但當(dāng)前需求規(guī)模尚不足以填補(bǔ)供應(yīng)缺口。值得注意的是，電池級(jí)碳酸鋰因高純度要求仍存在結(jié)構(gòu)性緊缺，與工業(yè)級(jí)產(chǎn)品價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。
產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)：成本倒逼整合，技術(shù)路線變革加速
上游：鋰礦企業(yè)分化加劇，高成本云母礦和非洲礦面臨減產(chǎn)壓力，資源向鹽湖提鋰和優(yōu)質(zhì)鋰輝石礦集中。紫金礦業(yè)通過(guò)收購(gòu)藏格礦業(yè)控股權(quán)，加速布局 “兩湖兩礦” 項(xiàng)目，強(qiáng)化低成本資源掌控。下游：電池廠商通過(guò)縱向整合抵御風(fēng)險(xiǎn)，寧德時(shí)代與 Stellantis 合作在西班牙建廠，比亞迪在土耳其布局整車制造，均要求鋰資源長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)。技術(shù)層面，固態(tài)電池研發(fā)提速（寧德時(shí)代硫化物路線進(jìn)入 20Ah 樣品試制），可能重塑鋰需求結(jié)構(gòu)。
短期預(yù)測(cè)：三季度或迎修復(fù)，關(guān)注產(chǎn)能出清信號(hào)，綜合供需與成本因素，碳酸鋰價(jià)格短期仍將偏強(qiáng)震蕩。關(guān)注區(qū)間61850-62000區(qū)間波動(dòng)情況；
結(jié)語(yǔ)
碳酸鋰市場(chǎng)正經(jīng)歷 “產(chǎn)能出清 - 需求修復(fù) - 價(jià)格回升” 的周期轉(zhuǎn)換。盡管短期供需矛盾突出，但長(zhǎng)期看，新能源汽車滲透率提升、儲(chǔ)能市場(chǎng)爆發(fā)及資源集中度提高將驅(qū)動(dòng)行業(yè)重回增長(zhǎng)軌道。投資者需密切跟蹤南美政策變動(dòng)、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能出清進(jìn)度及技術(shù)路線變革，把握低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。

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