價格走勢：底部區(qū)域震蕩，供需修復(fù)仍待確認?
據(jù)長江有色金屬獲悉，截至 2025 年 6 月 11 日，長江綜合電池級碳酸鋰 99.5% 價格區(qū)間為 59300-62200 元 / 噸，工業(yè)級碳酸鋰 99.2% 為 58000-60100 元 / 噸，較前一日價格均小幅上漲100元。
宏觀面：國內(nèi)市場，央行適度寬松貨幣政策為大宗商品提供流動性支撐，新能源汽車購置稅減免、充電基建補貼等政策持續(xù)刺激終端需求，但地方政府財政壓力可能影響政策落地效果。國際環(huán)境，美聯(lián)儲降息分歧加劇，美元在98.8-99.2區(qū)間震蕩走強，抬升非美金屬采購成本。全球制造業(yè)PMI連續(xù)3月低于榮枯線（5月49.2%），經(jīng)濟放緩壓制工業(yè)金屬需求。地緣局勢（洛杉磯抗議升級、中東緊張）推升避險情緒，資金流向美元資產(chǎn)分流金屬流動性。中美經(jīng)貿(mào)雖釋放合作信號，但貿(mào)易摩擦風險未消，疊加金融市場結(jié)構(gòu)性隱患，有色金屬板塊窄幅調(diào)整。今夜美國CPI數(shù)據(jù)公布在即，多頭資金保持謹慎，本交易日小金屬板塊單日漲幅3.24%，呈現(xiàn)??超跌反彈特征??，碳酸鋰價格跟漲小金屬板塊整體反彈；
供需格局：供應(yīng)過剩主導，需求結(jié)構(gòu)性分化
供應(yīng)端：2025 年全球鋰資源供應(yīng)增速仍高于需求增速，非洲 Goulamina、國內(nèi)大紅柳灘等新項目投產(chǎn)，鹽湖提鋰季節(jié)性影響減弱，全年供應(yīng)過剩格局難逆轉(zhuǎn)。需求端：新能源汽車銷量保持增長（2025 年 2 月國內(nèi)同比 + 35%），但滲透率提升放緩；儲能市場雖前景廣闊（預(yù)計 2025 年全球新增裝機超 250GWh），但當前需求規(guī)模尚不足以填補供應(yīng)缺口。值得注意的是，電池級碳酸鋰因高純度要求仍存在結(jié)構(gòu)性緊缺，與工業(yè)級產(chǎn)品價差持續(xù)擴大。
產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)：成本倒逼整合，技術(shù)路線變革加速
上游：鋰礦企業(yè)分化加劇，高成本云母礦和非洲礦面臨減產(chǎn)壓力，資源向鹽湖提鋰和優(yōu)質(zhì)鋰輝石礦集中。紫金礦業(yè)通過收購藏格礦業(yè)控股權(quán)，加速布局 “兩湖兩礦” 項目，強化低成本資源掌控。下游：電池廠商通過縱向整合抵御風險，寧德時代與 Stellantis 合作在西班牙建廠，比亞迪在土耳其布局整車制造，均要求鋰資源長協(xié)供應(yīng)。技術(shù)層面，固態(tài)電池研發(fā)提速（寧德時代硫化物路線進入 20Ah 樣品試制），可能重塑鋰需求結(jié)構(gòu)。
短期預(yù)測：三季度或迎修復(fù)，關(guān)注產(chǎn)能出清信號，綜合供需與成本因素，碳酸鋰價格短期仍將偏強震蕩。關(guān)注區(qū)間61850-62000區(qū)間波動情況；
結(jié)語
碳酸鋰市場正經(jīng)歷 “產(chǎn)能出清 - 需求修復(fù) - 價格回升” 的周期轉(zhuǎn)換。盡管短期供需矛盾突出，但長期看，新能源汽車滲透率提升、儲能市場爆發(fā)及資源集中度提高將驅(qū)動行業(yè)重回增長軌道。投資者需密切跟蹤南美政策變動、國內(nèi)產(chǎn)能出清進度及技術(shù)路線變革，把握低估值優(yōu)質(zhì)標的的中長期配置機會。

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