今日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)情緒分化明顯：能源化工受原油反彈帶動(dòng)偏強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品受天氣擾動(dòng)波動(dòng)加劇，而黑色系作為"基建+制造"雙驅(qū)動(dòng)的代表，走勢(shì)備受關(guān)注。從盤面看，螺紋鋼主力合約早盤小幅低開后震蕩回升，午后在政策利好刺激下翻紅；鐵礦石則受海外發(fā)貨預(yù)期擾動(dòng)，全天維持窄幅整理，螺紋鋼主力合約微漲4元 / 噸，鐵礦石主力跌3.5元 / 噸，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，熱卷、焦炭跟隨螺紋節(jié)奏，整體呈現(xiàn)"強(qiáng)預(yù)期+弱現(xiàn)實(shí)"的博弈格局。
內(nèi)外宏觀角力：政策托底VS外部擾動(dòng)??
外部壓力未消??：隔夜美股因伊以沖突升級(jí)（進(jìn)入第五天）引發(fā)的避險(xiǎn)情緒仍在發(fā)酵，VIX波動(dòng)率指數(shù)攀升至近四周高位，疊加美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近（今晚凌晨2點(diǎn)），市場(chǎng)對(duì)美元反彈的擔(dān)憂壓制以美元計(jì)價(jià)的全球大宗商品風(fēng)險(xiǎn)偏好。鐵礦石作為進(jìn)口依賴度超80%的品種，海外礦山報(bào)價(jià)及海運(yùn)成本波動(dòng)直接影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒；此外，歐美關(guān)稅政策懸而未決，雖未直接沖擊黑色系，但間接壓制國(guó)內(nèi)制造業(yè)出口預(yù)期，間接影響熱卷等板材需求。
國(guó)內(nèi)政策強(qiáng)托底??：今日市場(chǎng)最大的變量來(lái)自2025陸家嘴論壇釋放的金融政策"組合拳"——央行8項(xiàng)措施直指實(shí)體融資痛點(diǎn)，重點(diǎn)加碼基建、新能源、高端制造等領(lǐng)域。其中"擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款投放""支持房企合理融資"等表述，直接提振鋼材需求預(yù)期：
基建端：專項(xiàng)債發(fā)行提速+政策性金融工具擴(kuò)容，下半年基建投資增速有望維持8%以上，螺紋鋼作為"基建晴雨表"，需求韌性將獲支撐；
制造端：新能源（風(fēng)電塔筒、光伏支架）、汽車（輕量化用鋼）等高端制造業(yè)的金融賦能，推動(dòng)熱卷、冷軋等板材需求邊際改善；
地產(chǎn)端：存量房貸利率下調(diào)等政策雖未在本次論壇明確提及，但市場(chǎng)對(duì)"金九銀十"地產(chǎn)銷售回暖的預(yù)期升溫，帶動(dòng)鋼廠對(duì)螺紋鋼的排產(chǎn)信心。
??供需現(xiàn)狀：庫(kù)存去化放緩，鋼廠挺價(jià)意愿增強(qiáng)?
供應(yīng)端：熱卷周產(chǎn)量持平，鋼廠因前期訂單不足維持低負(fù)荷生產(chǎn)。整體看，供應(yīng)壓力未顯著放大，但需警惕后期粗鋼平控政策是否加碼。
需求端：螺紋鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比微增，主要受益于南方梅雨季結(jié)束，工地復(fù)工提速；熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比微降，反映制造業(yè)訂單仍受海外需求疲軟拖累。庫(kù)存方面，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存去化速度放緩，鋼廠庫(kù)存小幅累積，顯示貿(mào)易商囤貨意愿仍偏謹(jǐn)慎。
短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：政策預(yù)期主導(dǎo)，關(guān)注"金九銀十"前奏
??螺紋鋼??：作為政策受益最直接的品種，若后續(xù)地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)邊際改善（重點(diǎn)關(guān)注8月LPR調(diào)整），疊加基建資金到位加速，9月需求旺季兌現(xiàn)概率較高。預(yù)計(jì)今日夜盤至明日，螺紋鋼主力合約或上探3100元/噸關(guān)鍵阻力位，若站穩(wěn)則打開上行空間。
??鐵礦石??：受海外發(fā)貨節(jié)奏（澳洲財(cái)年沖量結(jié)束，巴西發(fā)運(yùn)量仍處高位）及國(guó)內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿影響，短期或維持700-870元/噸區(qū)間震蕩。若美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放鴿派信號(hào)壓制美元，進(jìn)口成本下降可能壓制礦價(jià)上方空間。
??熱卷??：需求端受海外訂單拖累，但國(guó)內(nèi)制造業(yè)政策托底（如汽車以舊換新補(bǔ)貼），預(yù)計(jì)走勢(shì)跟隨螺紋，但彈性弱于螺紋，關(guān)注3150元/噸壓力位突破情況。
??操作建議??：短期可關(guān)注螺紋鋼、熱卷的多頭配置機(jī)會(huì)，重點(diǎn)跟蹤8月地產(chǎn)/基建數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后的美元走勢(shì)；鐵礦石以區(qū)間波段為主，避免追高。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)