價(jià)格現(xiàn)狀
國(guó)際銀價(jià)從39美元/盎司回落至38美元/盎司附近；國(guó)內(nèi)滬白銀主力合約收?qǐng)?bào)9195元/千克，跌0.33%，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)9175元/千克（持平前一交易日），多空博弈加劇。
核心影響因素
??1. 宏觀與美元壓制??：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化（CPI超預(yù)期+耐用品訂單暴跌9.3%）推升避險(xiǎn)情緒，美元走強(qiáng)直接壓制以美元計(jì)價(jià)的白銀，資金流向美元資產(chǎn)削弱銀價(jià)吸引力。
??2. 政策與貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)??：8月1日關(guān)稅大限、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)謹(jǐn)慎；貿(mào)易緊張局勢(shì)或抑制工業(yè)需求，但避險(xiǎn)資金更傾向美元，限制銀價(jià)上行。
??3. 美聯(lián)儲(chǔ)政策主導(dǎo)??：降息預(yù)期是核心變量——若落地，美元利率優(yōu)勢(shì)減弱，資金或流入白銀推升價(jià)格；若維持鷹派，美元走強(qiáng)將加劇銀價(jià)下行。
??4. 歐美貿(mào)易協(xié)議雙刃劍??：協(xié)議若緩解貿(mào)易緊張，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升或分流避險(xiǎn)資金；但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期或支撐工業(yè)需求，8月1日前關(guān)稅結(jié)果成焦點(diǎn)。
??5. 特朗普降息呼吁添變數(shù)??：若美聯(lián)儲(chǔ)響應(yīng)降息，美元走弱+經(jīng)濟(jì)刺激或提振銀價(jià)；若無(wú)視呼吁，短期銀價(jià)承壓，政策博弈加劇波動(dòng)。
??6. 供需結(jié)構(gòu)性支撐??：供應(yīng)端（伴生礦為主，主產(chǎn)品產(chǎn)量波動(dòng)限制增長(zhǎng)）；需求端（光伏銀漿、新能源汽車單車用銀量增21%-71%）及投資需求提供底部支撐。
短期走勢(shì)預(yù)判
短期或維持震蕩，核心變量為：貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)緩和、美聯(lián)儲(chǔ)鴿派信號(hào)（提振銀價(jià)）；美元強(qiáng)勢(shì)、避險(xiǎn)資金分流（壓制銀價(jià)）。投資者需緊盯經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)決議及貿(mào)易談判進(jìn)展，謹(jǐn)慎調(diào)整策略。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)