國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份我國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.4%，同比持平；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.2%，降幅較上月收窄0.2個百分點(diǎn)，同比下降3.6%，降幅與上月持平。數(shù)據(jù)表明，在擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力與市場秩序優(yōu)化的雙重作用下，國內(nèi)物價運(yùn)行呈現(xiàn)積極信號，但外部環(huán)境不確定性仍對工業(yè)領(lǐng)域形成壓力。
消費(fèi)市場回暖：CPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，核心通脹連續(xù)三個月上行
7月CPI環(huán)比上漲0.4%，結(jié)束了此前連續(xù)兩個月的負(fù)增長，主要受季節(jié)性需求釋放與服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇帶動。食品價格方面，鮮菜、豬肉等價格隨夏季供應(yīng)增加有所回落，但非食品項中交通通信、教育文化娛樂等服務(wù)價格環(huán)比上漲明顯，顯示居民消費(fèi)場景修復(fù)加速。
扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅較6月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，且為連續(xù)第三個月上行。這一數(shù)據(jù)表明，在內(nèi)需政策刺激下，消費(fèi)結(jié)構(gòu)正從“生存型”向“發(fā)展型”升級，服務(wù)消費(fèi)與改善型商品需求成為核心支撐。
國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟分析稱：“核心CPI的持續(xù)回暖，反映出消費(fèi)市場內(nèi)生動力逐步增強(qiáng)。”
工業(yè)領(lǐng)域壓力仍存，PPI降幅收窄釋放積極信號
盡管PPI同比仍下降3.6%，但環(huán)比降幅較上月收窄0.2個百分點(diǎn)，顯示工業(yè)品價格下跌速度有所放緩。分行業(yè)看，黑色金屬冶煉、化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價格環(huán)比跌幅收窄，而新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈價格保持穩(wěn)定，部分高端裝備制造領(lǐng)域價格甚至出現(xiàn)小幅上漲。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，PPI表現(xiàn)分化背后是市場秩序優(yōu)化的結(jié)果。一方面，國際貿(mào)易環(huán)境不確定性導(dǎo)致大宗商品價格波動，對上游原材料行業(yè)形成沖擊；另一方面，國內(nèi)“去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)”政策推動低端產(chǎn)能出清，疊加技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動，部分新興產(chǎn)業(yè)價格韌性顯現(xiàn)。
中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群指出：“PPI環(huán)比降幅收窄，說明工業(yè)領(lǐng)域供需關(guān)系正在邊際改善，但轉(zhuǎn)型升級仍需時間。”
政策效應(yīng)持續(xù)釋放，未來需關(guān)注內(nèi)外平衡
7月物價數(shù)據(jù)折射出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩大特征：一是擴(kuò)內(nèi)需政策在消費(fèi)端的傳導(dǎo)效果逐步顯現(xiàn)，二是工業(yè)領(lǐng)域仍面臨外部環(huán)境與結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重挑戰(zhàn)。
近期，從中央到地方密集出臺的促消費(fèi)政策（如汽車補(bǔ)貼、文旅消費(fèi)券）有效提振了服務(wù)與耐用品消費(fèi)，而PPI的邊際改善則與大宗商品保供穩(wěn)價、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性增強(qiáng)密切相關(guān)。不過，全球供應(yīng)鏈波動與地緣政治風(fēng)險仍可能通過
進(jìn)口成本傳導(dǎo)至國內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域，需警惕輸入性通脹壓力。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，核心CPI的連續(xù)三個月上行是積極信號，預(yù)示著消費(fèi)需求正在從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向內(nèi)生增長。他建議，下一步政策應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化“消費(fèi)-投資”良性循環(huán)，通過穩(wěn)定就業(yè)、提高居民收入預(yù)期來鞏固消費(fèi)復(fù)蘇成果，同時推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化改造，緩解PPI下行壓力。
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