4月16日，現(xiàn)貨黃金價格在亞洲交易時段強勢突破3290美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)漲幅達(dá)1.24%。與此同時，國內(nèi)黃金市場同步升溫，周生生、周大福等品牌足金飾品價格維持在990-1007元/克的高位，投資金條交易柜臺再現(xiàn)排隊景象。在資本市場，黃金相關(guān)ETF持續(xù)活躍，金ETF（518680）、黃金ETF華夏（518850）、黃金ETF基金（159937）單日漲幅均超2%，延續(xù)了年內(nèi)超22%的收益表現(xiàn)。

??避險需求與政策博弈共振??

本輪金價飆升的背后，是多重宏觀因素的疊加效應(yīng)。美國總統(tǒng)特朗普4月15日宣布對關(guān)鍵礦產(chǎn)啟動“232調(diào)查”，此舉被市場解讀為全球貿(mào)易摩擦升級的前兆。美國銀行調(diào)查報告顯示，過去兩個月內(nèi)全球基金經(jīng)理的美股凈倉位驟降36%，49%的受訪者將“做多黃金”列為最擁擠交易策略，結(jié)束了持續(xù)24個月的科技股主導(dǎo)格局。美國前財長薩默斯指出，特朗普政策的反復(fù)無常正在動搖美元信用體系，促使資金加速流向黃金市場。

美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期進(jìn)一步強化了黃金的吸引力。盡管美元指數(shù)近期反彈至100.215的半年高位，但市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息90個基點的預(yù)期持續(xù)升溫。瑞銀分析師Joni Teves分析稱，美元走弱與低利率環(huán)境形成雙重利好，黃金作為非收益資產(chǎn)的持有成本顯著降低。值得關(guān)注的是，美國銀行4月15日發(fā)布的報告顯示，61%的基金經(jīng)理預(yù)計美元未來12個月將貶值，這一看空比例為2006年以來的最高水平。

??央行購金構(gòu)筑價格基石??

全球央行的持續(xù)購金行為為金價提供了堅實支撐。數(shù)據(jù)顯示，中國央行已連續(xù)17個月增持黃金，2024年3月儲備量達(dá)7274萬盎司，累計增持規(guī)模約286噸。世界黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示，2022-2023年全球央行年均購金量超1000噸，占黃金年供應(yīng)量的20%，這一結(jié)構(gòu)性變化正在重塑黃金定價機制。高盛在最新報告中指出，央行購金已從周期性行為轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略性配置，預(yù)計2025年該需求將維持每月80噸的強度，推動金價向3700美元目標(biāo)邁進(jìn)。

??機構(gòu)分歧與市場博弈??

面對歷史高位，市場分歧逐漸顯現(xiàn)。國是金融改革智庫首席專家劉勝軍認(rèn)為，短期獲利了結(jié)可能引發(fā)技術(shù)性回調(diào)，但地緣政治復(fù)雜性和央行購金的持續(xù)性將支撐中長期漲勢。德勤證券的預(yù)測模型顯示，若央行購金需求在2025年后回落至常態(tài)水平，2026年金價中樞可能穩(wěn)定在3500美元；若需求保持高位，則有望沖擊3900美元。

投資者需警惕市場過熱風(fēng)險。部分黃金ETF溢價率已超10%，COMEX黃金期貨投機凈多頭倉位雖從峰值回落，但仍維持在17萬手以上的高位。理財規(guī)劃師建議，家庭資產(chǎn)中黃金配置比例以5%-10%為宜，可通過定投方式平滑波動風(fēng)險，重點關(guān)注實時溢價數(shù)據(jù)和政策動向。

在這場歷史級行情中，黃金正從傳統(tǒng)避險資產(chǎn)演變?yōu)閷_全球貨幣體系變革的戰(zhàn)略工具。當(dāng)華爾街巨頭紛紛將目標(biāo)價錨定在3500-4000美元區(qū)間，市場參與者更需要冷靜審視：這究竟是危機預(yù)警的信號，還是財富重配的序章？