2025年4月9日，長江綜合釩價維持1445元/千克，釩鐵均價穩(wěn)定在8.75萬元/噸。這一看似平靜的市場背后，實則是多重矛盾的動態(tài)平衡：

??供給端緊平衡??

內(nèi)蒙古鋅冶煉廠復(fù)產(chǎn)推動原生釩日產(chǎn)量回升至3.2噸，但港口釩錠庫存仍處于2016年以來低位，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)“高價無市、低價難采”特征。大型鋼廠招標(biāo)壓價明顯，如河北首鋼鉬鐵招標(biāo)價僅21.87萬元/基噸（承兌），折射出采購端對成本控制的極致追求。

??需求端結(jié)構(gòu)性分化??

??政策預(yù)期擾動??

網(wǎng)傳歐盟擬于4月20日公布對華釩制品反傾銷初裁，疊加美國對中國金屬制品加征104%關(guān)稅，貿(mào)易商加速簽訂“浮動匯率+離岸交割”協(xié)議避險。

一、產(chǎn)業(yè)鏈暗戰(zhàn)：從“資源為王”到“技術(shù)卡位”

??上游資源爭奪??

中國以全球41%的釩資源儲量主導(dǎo)供應(yīng)，但再生釩占比突破50%引發(fā)格局重構(gòu)。日本Dowa高價收購中國再生釩企業(yè)股權(quán)，劍指2030年高純釩產(chǎn)能翻倍。

??中游技術(shù)突圍??

??提純技術(shù)??：7N級超高純釩加工成本下降18%，但日企專利壁壘使國內(nèi)企業(yè)每噸需支付8000元技術(shù)使用費；

??回收革命??：光伏靶材廢料提純效率達(dá)82%，但韓國三井金屬掌控核心工藝標(biāo)準(zhǔn)。

??下游應(yīng)用裂變??

釩電池概念股盤中跳水，板塊指數(shù)單日跌5.1%，河鋼股份、釩鈦股份跌幅超3%。上海電氣等龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)向軍工級釩基復(fù)合材料研發(fā)，折射儲能賽道短期遇冷。

二、資本博弈：政策紅利與市場風(fēng)險的拉鋸

??產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)向??

??株洲科能??：暫停7N級產(chǎn)線擴(kuò)建，轉(zhuǎn)向軍工級釩基復(fù)合材料研發(fā)；

??上海電氣??：與SpaceX簽訂5年期釩靶材供應(yīng)協(xié)議，鎖定價格浮動上限。

??政策對沖策略??

歐盟反傾銷裁決推遲觸發(fā)連鎖反應(yīng)，30%貿(mào)易商采用人民幣信用證+離岸倉儲組合避險，離岸釩錠溢價較境內(nèi)高12%。

三、未來推演：三大觀察窗口定乾坤

??政策窗口期（4月10-25日）??

??4月20日??：歐盟反傾銷初裁落地，或觸發(fā)12%關(guān)稅疊加效應(yīng)；

??4月25日??：中國《兩用物項出口管制清單》修訂案公示截止，高純釩出口審批或放寬。

??技術(shù)替代臨界點??

硅基光子芯片若通過車規(guī)認(rèn)證，將沖擊20%磷化釩需求；

石墨烯透明電極量產(chǎn)若提前，ITO靶材市場份額或縮水30%。

??資本撤離信號??

??多頭防線??：釩價跌破1400元將觸發(fā)量化基金強制平倉；

??空頭狙擊??：突破1500元或引發(fā)產(chǎn)業(yè)客戶套保盤反撲。

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