2025年4月16日，長江綜合金屬鏑均價報??213.75萬元/噸??，單日暴跌??2.75萬元/噸??；氧化鏑均價同步回落至??169.25萬元/噸??。這是鏑價今年以來??最大單日跌幅??，與4月初“緬甸戰(zhàn)火+出口管制”推動的暴漲行情形成強烈反差。這一異動凸顯中重稀土市場正經(jīng)歷??政策預期修正與需求結構轉(zhuǎn)換??的雙重沖擊。

一、核心驅(qū)動因素：供應預期修復與替代技術加速滲透??

??緬甸沖突邊際緩和，原料供應缺口收窄??

緬甸克欽邦稀土礦區(qū)武裝沖突近期出現(xiàn)緩和跡象，中國自緬進口中重稀土量環(huán)比回升15%，南方離子型稀土礦分離成本從165萬元/噸回落至158萬元/噸。盡管一季度進口量同比仍減少45%，但短期供應緊張情緒有所緩解，貿(mào)易商拋售庫存壓力上升。

??替代技術突破削弱鏑需求剛性??

??鈥（Ho）替代方案普及??：磁材企業(yè)為應對鏑價高企，加速推廣鈥摻雜技術，鏑添加比例從2.5%降至1.8%，單噸釹鐵硼鏑用量減少28%。特斯拉Optimus二代電機已試點使用鈥-鏑復合磁體，成本降低18%；

??無稀土永磁技術進展??：澳大利亞ASM的MagNex技術磁能積提升至20MGOe，耐溫性突破150℃，雖仍低于鏑基磁體（200℃+），但在家電、低端電機領域替代率已超10%。

??政策紅利退潮與投機資金撤離??

工信部二季度收儲計劃未如期落地，市場對“政策托底”預期降溫。4月以來氧化鏑期貨持倉量下降23%，投機性多頭平倉加劇價格波動。此外，美國加征125%關稅傳聞引發(fā)出口鏈擔憂，磁材企業(yè)海外訂單交付周期延長至6個月以上。

??二、產(chǎn)業(yè)動向：龍頭企業(yè)的“攻守道”??

??北方稀土：高端化對沖波動??

??資源端??：啟動白云鄂博礦鏑鋱伴生資源提取項目，預計2025年末氧化鏑產(chǎn)能增至8000噸/年，全球市占率突破35%；

??應用端??：與中核集團合作開發(fā)核級鏑合金，鎖定第四代核電站控制棒訂單（單臺機組用量5-8噸），高端訂單占比提升至40%。

??中國稀土集團：綁定戰(zhàn)略需求??

聯(lián)合德國巴斯夫布局歐洲新能源汽車磁材供應鏈，2025年鏑鐵合金出口量逆勢增長12%；

開發(fā)低鏑高鋱永磁體，切入軍工高溫電機市場，單噸產(chǎn)品附加值提升30%。

??國際博弈：美國“去鏑化”困境??

美國Mountain Pass礦對華出口量同比下降23%，本土精煉產(chǎn)能不足導致F-35戰(zhàn)機磁體交付延遲。五角大樓緊急撥款5億美元扶持Ames實驗室研發(fā)鈰鈷磁體，但性能仍落后傳統(tǒng)產(chǎn)品20%，商業(yè)化需2年以上。

三、未來一周價格預測：鏑價或進入震蕩調(diào)整期??

??短期邏輯??：

??利多因素??：緬甸沖突反復風險（克欽邦局勢仍脆弱）、核能訂單集中交付（二季度預計釋放200噸需求）、磁材企業(yè)低庫存補貨；

??利空因素??：鈥替代技術加速滲透、投機性拋壓持續(xù)、出口鏈關稅風險發(fā)酵。

??預測結論??：

氧化鏑價格或維持??167-172萬元/噸??區(qū)間震蕩，金屬鏑價格波動中樞下移至??210-218萬元/噸??。若緬甸沖突再生變數(shù)或核能訂單超預期，鏑價存在超跌反彈機會，但中長期需警惕替代技術對需求天花板的壓制。

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