2025年4月7日，長江現(xiàn)貨1#銻均價(jià)報(bào)??226000元/噸??，與上一交易日持平，結(jié)束此前連續(xù)兩日累計(jì)8000元/噸的暴漲行情。盡管價(jià)格短期企穩(wěn)，但市場供需矛盾、資本博弈與政策調(diào)控的角力仍在加劇，產(chǎn)業(yè)鏈上下游陷入“高位僵持”的敏感狀態(tài)。

??一、價(jià)格企穩(wěn)的背后：政策干預(yù)與供應(yīng)修復(fù)預(yù)期??

??戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放平抑市場??

工信部聯(lián)合多部委于4月3日宣布釋放??5000噸國家銻儲(chǔ)備??，收儲(chǔ)價(jià)為22萬元/噸，雖低于現(xiàn)貨市場價(jià)，但緩解了部分貿(mào)易商的恐慌性囤貨情緒。數(shù)據(jù)顯示，4月6日國內(nèi)銻錠社會(huì)庫存回升至??1.8萬噸??，較上周增加10%。

??南非廢棄礦談判取得進(jìn)展??

南非政府宣布重啟廢棄銻礦開發(fā)談判，預(yù)計(jì)2025年四季度可形成??月均1000噸??的增量供應(yīng)。盡管遠(yuǎn)水難解近渴，但市場對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)缺口的預(yù)期有所緩和。

??緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)度引關(guān)注??

佤邦礦區(qū)運(yùn)輸通道搶修進(jìn)度加快，部分小型礦點(diǎn)計(jì)劃4月中旬恢復(fù)運(yùn)輸，但占全球15%供應(yīng)量的主力礦區(qū)仍無法復(fù)產(chǎn)，國際銻業(yè)協(xié)會(huì)（ITA）維持??月均8000噸缺口??的預(yù)警。

??二、需求端分化：剛需支撐與替代技術(shù)沖擊??

??光伏企業(yè)“鎖量不鎖價(jià)”??

隆基、通威等頭部光伏企業(yè)聯(lián)合簽署Q2銻澄清劑采購協(xié)議，鎖定??月均3000噸??用量，但要求價(jià)格浮動(dòng)機(jī)制與現(xiàn)貨市場脫鉤。此舉既保障了生產(chǎn)連續(xù)性，也抑制了短期炒作空間。

??鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈加速去庫存??

比亞迪鈉電池產(chǎn)線提前投產(chǎn)后，負(fù)極銻基材料庫存消耗量超預(yù)期，4月采購量環(huán)比下降20%，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向鈰鋯復(fù)合物試驗(yàn)性替代，初步測算可分流??5%-8%需求??。

??軍工訂單維持剛性??

北約成員國因戰(zhàn)略儲(chǔ)備周期壓縮，持續(xù)以??22萬-23萬元/噸??的價(jià)格執(zhí)行長協(xié)采購，成為當(dāng)前價(jià)格的重要托底力量。

??三、未來一周展望：高位震蕩中醞釀新變局??

??上行風(fēng)險(xiǎn)??：

緬甸礦區(qū)復(fù)產(chǎn)延后超預(yù)期，5月前缺口難填補(bǔ)；

歐洲對(duì)俄制裁升級(jí)，鹿特丹庫存跌破??3天用量??；

光伏玻璃二季度擴(kuò)產(chǎn)潮落地，月均需求再增??800噸??。

??下行壓力??：

鈰鋯復(fù)合物中試產(chǎn)能4月底釋放，可替代??10%光伏用銻??；

云南銻冶煉廠復(fù)工率提升至65%，現(xiàn)貨流通量增加；

投機(jī)資金獲利了結(jié)引發(fā)踩踏風(fēng)險(xiǎn)。

??價(jià)格預(yù)判??：

短期市場將在??22萬-23.5萬元/噸??區(qū)間震蕩，突破前高需依賴地緣沖突或資本二次逼空，建議重點(diǎn)關(guān)注南非礦談判進(jìn)展及歐盟制裁豁免動(dòng)態(tài)。

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