2025年6月30日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂均價(jià)報(bào)17600元/噸，較前一交易日下跌100元。本輪價(jià)格回調(diào)折射出多重因素交織影響，行業(yè)供需格局正面臨深度調(diào)整。

需求端疲軟成主因

從下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，鎂價(jià)承壓直接源于終端需求收縮。制造業(yè)PMI雖回升至49.7%，但連續(xù)三個(gè)月處于榮枯線以下，顯示工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張動(dòng)能不足。汽車行業(yè)數(shù)據(jù)印證需求端壓力：6月1-15日乘用車零售70.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%，但環(huán)比5月同期下降9%，顯示市場(chǎng)增長(zhǎng)后勁乏力。更值得關(guān)注的是，鎂合金消費(fèi)占比超40%的出口市場(chǎng)遭遇寒流。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月鎂出口量2.66萬(wàn)噸，環(huán)比驟降34%，盡管5月小幅回升至2.73萬(wàn)噸，但二季度整體出口量同比減少15%。歐洲市場(chǎng)訂單延遲交付、東南亞采購(gòu)放緩，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存周期拉長(zhǎng)至21天，較年初增加40%。

供給端壓力持續(xù)釋放

與需求萎縮形成對(duì)比的是，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率維持高位。陜西府谷作為全球最大金屬鎂生產(chǎn)基地，2024年產(chǎn)量達(dá)53.72萬(wàn)噸，占全國(guó)52.35%，其“煤-焦-鎂”循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)箛嶆V能耗較三年前下降20%。2025年當(dāng)?shù)蒯尫艃?yōu)質(zhì)產(chǎn)能20萬(wàn)噸/年，疊加云海金屬巢湖基地10萬(wàn)噸鎂合金項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，市場(chǎng)供給彈性顯著增強(qiáng)。值得關(guān)注的是，盡管價(jià)格下跌，但行業(yè)集中度提升使頭部企業(yè)議價(jià)能力增強(qiáng)。府谷鎂業(yè)通過(guò)AI控制系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)“黑燈工廠”生產(chǎn)，成本較傳統(tǒng)工藝降低18%，在價(jià)格戰(zhàn)中占據(jù)主動(dòng)。

成本支撐邏輯生變

原料價(jià)格下行進(jìn)一步削弱成本支撐。硅鐵作為鎂冶煉關(guān)鍵原料，6月均價(jià)環(huán)比下跌4.7%，蘭炭尾氣成本隨煤炭?jī)r(jià)格同步回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月上旬無(wú)煙煤價(jià)格環(huán)比下降3.6%，焦煤價(jià)格回落3%，直接推動(dòng)鎂冶煉完全成本下降至16800元/噸附近。但需警惕的是，當(dāng)前價(jià)格已逼近部分高成本企業(yè)成本線，內(nèi)蒙古、新疆等地小型鎂廠噸鎂虧損超500元，倒逼行業(yè)進(jìn)入新一輪洗牌期。

政策與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型影響深遠(yuǎn)

在綠色轉(zhuǎn)型壓力下，鎂產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革。工信部《節(jié)能降碳技術(shù)裝備推薦目錄》將鎂基固態(tài)儲(chǔ)氫技術(shù)納入其中，府谷鎂業(yè)牽頭制定的鎂合金建筑模板標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施，預(yù)示著應(yīng)用場(chǎng)景加速拓展。但短期來(lái)看，政策紅利尚未轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)需求。安徽省《鎂基新材料產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展措施》提出打造千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，但項(xiàng)目落地周期長(zhǎng)達(dá)3-5年，遠(yuǎn)水難解近渴。

后市展望：筑底過(guò)程或延長(zhǎng)

技術(shù)面顯示，鎂價(jià)已跌破年線支撐，MACD指標(biāo)出現(xiàn)底背離信號(hào)，但量能萎縮顯示做空動(dòng)能未充分釋放?；久鎸用?，7月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨，汽車行業(yè)高溫假、歐洲客戶暑期休假等因素或使出口延續(xù)弱勢(shì)。不過(guò)，硅鐵價(jià)格止跌企穩(wěn)、府谷鎂業(yè)等龍頭企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)檢修，將為價(jià)格提供托底支撐。

當(dāng)前鎂市場(chǎng)正處于“需求收縮-供給過(guò)剩-成本下移”的負(fù)向循環(huán)中，價(jià)格筑底過(guò)程可能延續(xù)至三季度末。行業(yè)洗牌加速背景下，具備循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和高端材料研發(fā)能力的頭部企業(yè)，將在本輪周期中脫穎而出。

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