6月25日（周三），現貨黃金市場呈現震蕩走高態(tài)勢，盤中一度逼近3310美元/盎司關鍵心理價位，最終收漲0.30%，報3333.46美元/盎司。這一波動背后，是市場對美國核心經濟數據發(fā)布前的謹慎預期、地緣政治風險溢價以及技術面突破信號的交織作用。

一、市場情緒：數據真空期下的避險博弈

當日亞歐時段，黃金價格維持窄幅震蕩，交易員普遍選擇觀望以等待晚間公布的美國一季度GDP終值及5月個人消費支出（PCE）物價指數。作為美聯儲最關注的通脹指標，PCE數據的表現將直接影響市場對7月降息概率的押注。CME美聯儲觀察工具顯示，數據發(fā)布前，市場對年內降息兩次的預期已升溫至65%，但降息時點仍存分歧。這種不確定性促使部分資金流入黃金等避險資產，推動金價在美盤初段突破3330美元阻力位。

二、經濟數據：GDP與PCE的“雙刃劍”效應

GDP終值或強化經濟韌性預期

根據彭博社前瞻，美國一季度GDP年化季率終值預計維持1.3%的低位增長，但消費支出分項或被上修至2.0%。若數據符合預期，可能緩解市場對經濟衰退的擔憂，短期對黃金構成壓制。然而，若GDP下修至1.0%以下，可能引發(fā)對滯脹風險的擔憂，反而推升金價。

PCE通脹或成關鍵轉折點

5月核心PCE物價指數同比增幅預計持平于2.8%，但環(huán)比增速可能從0.2%反彈至0.3%。若數據超預期上行，可能打壓降息預期，導致美元指數反彈并施壓黃金；反之，若通脹持續(xù)降溫，將鞏固美聯儲鴿派立場，為金價提供上行動能。

三、地緣政治與央行購金：雙重支撐邏

中東局勢持續(xù)發(fā)酵

當日以色列與伊朗代理人的沖突升級，導致原油價格盤中漲超2%，地緣風險溢價推動黃金ETF持倉連續(xù)第三日增加。世界黃金協(xié)會數據顯示，全球央行5月購金量環(huán)比激增47%，土耳其、波蘭等國增持明顯，凸顯官方機構對黃金的戰(zhàn)略配置需求。

美聯儲政策轉向信號增強

美聯儲理事沃勒當日表示，若通脹數據持續(xù)改善，支持“盡早”啟動降息。這一表態(tài)與近期美聯儲“褐皮書”中提到的“就業(yè)市場溫和放緩”形成呼應，進一步強化了市場對政策轉向的預期。

四、技術面：3310美元成多空分水嶺

日線圖顯示，金價在突破3300美元后，短期均線系統(tǒng)呈現多頭排列，但RSI指標逼近70超買區(qū)間，暗示短期回調風險。若后續(xù)站穩(wěn)3310美元，則可能打開向3350美元進發(fā)的通道；反之，若跌破3280美元支撐位，需警惕多頭獲利回吐壓力。

五、龍頭企業(yè)動態(tài)：礦企成本壓力與需求韌性并存

紐蒙特礦業(yè)（Newmont）預警成本上升

該公司披露，受能源價格及勞動力成本上漲影響，2025年黃金全維持成本（AISC）預計升至1350-1450美元/盎司，較2024年增長8%-15%。這或限制金價下行空間，但需關注礦企套保頭寸對期貨市場的潛在影響。

印度實物需求回暖

印度珠寶商協(xié)會數據顯示，6月黃金進口量環(huán)比增長22%，因婚慶季需求及金價回調刺激消費者入場。亞洲實物需求的季節(jié)性回升，為金價提供底部支撐。

六、結語：

當前黃金市場正處于宏觀數據與地緣政治的雙重十字路口。短期而言，美國GDP與PCE數據的發(fā)布或將打破震蕩格局；中長期來看，美聯儲政策轉向與央行購金趨勢仍構成黃金的核心支撐。投資者需密切關注3310美元關鍵位爭奪，以及美元指數與10年期美債收益率的聯動效應。

【文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！】