長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月15日，長江綜合金屬鐠均價(jià)達(dá)629500元/噸，較上一交易日上漲17000元；氧化鐠均價(jià)485000元/噸，上漲5000元。這一價(jià)格波動(dòng)是政策收緊、需求爆發(fā)與成本支撐多重因素共振的結(jié)果，折射出稀土作為戰(zhàn)略資源的價(jià)值正在被重新定義。

環(huán)保風(fēng)暴下的供應(yīng)收縮：政策之手重塑市場格局

近期，江西、內(nèi)蒙古等鐠釹礦主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達(dá)標(biāo)被要求限產(chǎn)整改。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月初國內(nèi)鐠釹精礦開工率降至38%，周產(chǎn)量減少約150噸，市場現(xiàn)貨庫存降至20天以內(nèi)，部分廠商甚至出現(xiàn)“斷貨”現(xiàn)象。與此同時(shí)，工信部明確要求推動(dòng)《稀土條例》盡快出臺(tái)，強(qiáng)化對開采、冶煉分離的總量控制。2025年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為13.5萬噸、12.7萬噸，較2024年僅溫和增長，進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張。

緬甸作為中國鐠釹礦重要進(jìn)口來源，其進(jìn)口量的波動(dòng)直接影響國內(nèi)供應(yīng)。2025年4-5月緬甸通關(guān)后進(jìn)口量恢復(fù)，但隨著庫存消耗及雨季來臨，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量將環(huán)比下降15%。7月1日，緬甸42%品位鐠釹礦到岸價(jià)漲至5.8萬美元/噸，較6月初上漲12%，進(jìn)一步推高國內(nèi)鐠價(jià)。

需求爆發(fā)：新能源汽車與機(jī)器人雙引擎驅(qū)動(dòng)

新能源汽車賽道持續(xù)高景氣，2025年全球新能源汽車銷量預(yù)計(jì)突破1000萬輛，單臺(tái)釹鐵硼磁材用量達(dá)3-5公斤，直接拉動(dòng)鐠釹需求。據(jù)國泰海通證券測算，2025年新能源汽車領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼的需求量將達(dá)6.9萬噸，同比增長35%。特斯拉Optimus人形機(jī)器人量產(chǎn)計(jì)劃啟動(dòng)（單臺(tái)釹鐵硼用量4公斤），疊加國內(nèi)優(yōu)必選、小米等企業(yè)加速布局，預(yù)計(jì)2030年全球機(jī)器人領(lǐng)域釹鐵硼需求將突破20萬噸。北方稀土在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司已與多家機(jī)器人企業(yè)建立合作關(guān)系，優(yōu)先保障高端磁材供應(yīng)。

風(fēng)電領(lǐng)域同樣貢獻(xiàn)顯著需求。直驅(qū)永磁風(fēng)機(jī)滲透率提升（2025年預(yù)計(jì)達(dá)40%），單GW用量約20噸，帶動(dòng)氧化鐠釹需求增長。金風(fēng)科技、明陽智能等風(fēng)電整機(jī)廠商作為稀土永磁材料的重要客戶，其訂單增長進(jìn)一步鞏固了鐠釹的需求基礎(chǔ)。

成本支撐與資本涌入：價(jià)格支撐強(qiáng)化

緬甸進(jìn)口礦邊際減少及國內(nèi)環(huán)保投入增加，導(dǎo)致冶煉成本上升15%。7月1日，緬甸42%品位鐠釹礦到岸價(jià)漲至5.8萬美元/噸，較6月初上漲12%，直接推高國內(nèi)鐠價(jià)。與此同時(shí)，外資通過ETF增持中國稀土資產(chǎn)，6月凈流入環(huán)比增42%，資本涌入進(jìn)一步放大價(jià)格波動(dòng)。盡管A股稀土板塊主力資金單日凈流出1.2億元，但分歧恰恰印證行業(yè)處于“超額利潤消化估值”的第二階段末期，靜待商品與股價(jià)共振的第三階段爆發(fā)。

龍頭企業(yè)：資源卡位與技術(shù)突圍

行業(yè)洗牌中，頭部企業(yè)主導(dǎo)定價(jià)權(quán)。北方稀土掌控全球最大白云鄂博輕稀土礦，鐠釹產(chǎn)能占比超60%，通過綠電技術(shù)將噸礦碳排放降至4.2噸（行業(yè)平均8.7噸），獲歐盟碳稅豁免，高端訂單溢價(jià)提升毛利率至48%。中國稀土集團(tuán)中重稀土配額占比40%，旗下盛和資源廢料回收產(chǎn)能達(dá)3000噸/年，對沖緬甸礦進(jìn)口缺口。金力永磁、正海磁材等磁材企業(yè)通過技術(shù)突破（如晶界滲透技術(shù)降低鏑用量30%）綁定特斯拉、華為汽車供應(yīng)鏈，規(guī)避資源波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

未來展望：短期堅(jiān)挺與中長期分化

短期來看，環(huán)保限產(chǎn)與新能源汽車排產(chǎn)超預(yù)期支撐價(jià)格，但高庫存仍需時(shí)間消化。預(yù)計(jì)7月鐠釹價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為60萬-65萬元/噸。中長期，隨著行業(yè)整合加速（CR5市占率預(yù)計(jì)提升至75%），頭部企業(yè)通過鹽湖提鐠、機(jī)器人專用磁材等新技術(shù)降低成本，而新能源汽車與機(jī)器人領(lǐng)域需求增長預(yù)計(jì)2030年全球鐠釹需求較2025年再翻一番，價(jià)格中樞有望上移。

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