長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月29日，長江綜合電池級碳酸鋰均價單日下跌2400元至73100元/噸，工業(yè)級碳酸鋰同步走低至71450元/噸；廣州期貨交易所主力合約更收跌5.9%，報70840元/噸。這場突如其來的回調，既延續(xù)了7月以來大宗商品"反內卷"政策下的情緒波動，更暴露出全球鋰資源供應鏈的深層矛盾——江西礦山采礦證續(xù)期進展不明，成為當前市場最大的不確定性變量。

供給端：政策核查與產能釋放的博弈

1、江西礦證風云：8家礦山面臨"生死時限"

7月中旬以來，宜春市自然資源局要求8家涉鋰礦山企業(yè)于9月底前完成儲量核實報告編制，這一政策直接牽動全球1.5萬-2萬噸/月的碳酸鋰產能。盡管寧德時代、九嶺鋰業(yè)等頭部企業(yè)明確表示生產未受影響，但市場仍擔憂：若采礦證續(xù)期延遲，短期供給缺口或達全球月需求的10%。
值得注意的是，此次核查源于審計署對礦產資源開發(fā)的專項審計，政策執(zhí)行力度超預期。藏格礦業(yè)全資子公司因違規(guī)開采停產整改，雖其鉀肥產量占比小，卻折射出行業(yè)合規(guī)成本上升的隱憂。

2、全球產能釋放：非洲低價礦沖擊市場

澳大利亞：力拓收購阿卡迪姆鋰業(yè)后，計劃通過技術改造將成本降至600美元/噸，其"開關式"產能調節(jié)機制（6個月內可復產）成為價格波動的放大器。

非洲：津巴布韋Kamativi項目、馬里Goulamina礦山相繼投產，6月中國鋰輝石進口中非洲占比48%，512.9美元/噸的均價較澳礦低27%，直接壓制國內鋰云母提鋰成本。

南美：SQM阿塔卡馬鹽湖技改工程雖將回收率提升至70%，但24個月的產能爬坡期使其難以快速響應價格波動。

二、需求端：新能源淡季不淡，但"反內卷"政策顯效

1、新能源汽車：滲透率突破54%背后的隱憂

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，7月新能源乘用車零售量預計達101萬輛，滲透率54.6%，看似強勁的需求背后，暗藏兩大矛盾：

?季節(jié)性淡季：7月總銷量185萬輛，環(huán)比下降11.2%，車企為"金九銀十"備貨導致渠道庫存增加；
?政策壓力：中央"反內卷"政策叫停價格戰(zhàn)，要求縮短車企賬期，間接壓縮鋰鹽廠利潤空間。比亞迪、特斯拉等頭部企業(yè)雖加大固態(tài)電池產線投入，但短期對碳酸鋰需求增量有限。

2、儲能與3C：增量難抵傳統(tǒng)領域疲軟

?儲能市場：全球儲能電池出貨量同比增長45%，但磷酸鐵鋰電池對碳酸鋰單耗較動力電池低30%；
?消費電子：華為Mate X6、三星Galaxy Z Fold7等旗艦機型鉸鏈用鎂合金替代部分鋰材，進一步削弱3C領域需求彈性。

三、市場情緒：從"反內卷"狂歡到理性回歸

1、期貨資金撤離：拋壓顯現(xiàn)

7月25日碳酸鋰期貨主力合約創(chuàng)5個月新高后，廣州期貨交易所緊急出臺單日開倉量限制（3000手）。此次暴跌前，市場已現(xiàn)端倪：

?套保盤涌出：科力遠等企業(yè)通過"后點價"模式向正極材料廠出貨，注冊倉單后快速注銷，制造流動性緊張假象；
?技術面破位：7月28日主力合約跌破8萬元/噸關鍵支撐位，觸發(fā)程序化交易止損盤。

2、行業(yè)分化加劇：資源型企業(yè)"冰火兩重天"

?天齊鋰業(yè)：通過調整海外子公司鋰精礦定價周期（月度機制），減少成本錯配，上半年扭虧為盈；
?贛鋒鋰業(yè)：雖虧損收窄，但依賴儲能業(yè)務與投資收益，鋰鹽板塊仍處盈虧平衡邊緣；
?永杉鋰業(yè)：無礦企業(yè)代表，因極端行情導致價格錯位，二季度預計虧損5.65億-6.95億元。
 

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