在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)背景下，美國(guó)通脹率的超預(yù)期下降為市場(chǎng)帶來(lái)了諸多變數(shù)，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期顯著增強(qiáng)，這一趨勢(shì)直接推動(dòng)了美元指數(shù)的持續(xù)下行，這一宏觀環(huán)境的變化，不僅影響著全球金融市場(chǎng)，也對(duì)鋁等大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

鋁市場(chǎng)供需格局

供應(yīng)端： 自今年3月起，云南地區(qū)的鋁廠陸續(xù)開(kāi)啟復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)攀升，當(dāng)前開(kāi)工率已接近96.5%，標(biāo)志著復(fù)產(chǎn)已接近尾聲。然而盡管產(chǎn)能快速恢復(fù)，但電解鋁供應(yīng)量的增幅空間仍顯有限，這主要是由于電解鋁生產(chǎn)受到多種因素制約，包括能源供應(yīng)、環(huán)保政策以及設(shè)備維護(hù)等。此外隨著降碳政策的逐步推進(jìn)，長(zhǎng)期供給端或?qū)⒚媾R更多擾動(dòng)因素，增加了市場(chǎng)的不確定性。

需求端： 鋁市場(chǎng)需求呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，鋁桿線等細(xì)分領(lǐng)域保持較高需求量，這主要得益于下游行業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇和產(chǎn)能擴(kuò)張，然而其他鋁材細(xì)分領(lǐng)域的需求則有所下降，整體市場(chǎng)需求處于傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，對(duì)鋁價(jià)形成了一定壓制。

庫(kù)存與價(jià)格走勢(shì)

庫(kù)存情況： 近期，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存出現(xiàn)微降，顯示出市場(chǎng)需求雖不旺盛但仍有一定支撐。而LME鋁庫(kù)存則仍處于相對(duì)高位，但有所下滑，表明國(guó)際市場(chǎng)也在經(jīng)歷庫(kù)存調(diào)整，庫(kù)存水平的變化對(duì)鋁價(jià)具有重要影響，一般而言，庫(kù)存下降會(huì)對(duì)期價(jià)形成支撐，反之則可能利空。

價(jià)格走勢(shì)： 在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、供需格局及庫(kù)存變化的共同作用下，鋁價(jià)呈現(xiàn)出短期震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。截止7月17日日間收盤，滬鋁主力收于19740元/噸，跌幅0.78%。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00最新報(bào)19760元/噸，持貨商急于加速出貨以實(shí)現(xiàn)資金回籠，市場(chǎng)上貼水貨源供應(yīng)充足。下游看跌氛圍濃烈，謹(jǐn)慎入場(chǎng)，僅在剛需時(shí)以貼水方式交單，實(shí)際補(bǔ)貨進(jìn)度平平。市場(chǎng)參與者普遍關(guān)注政策變動(dòng)、重要會(huì)議結(jié)果以及降碳政策的落實(shí)情況，這些因素都可能對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生重大影響。同時(shí)，由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，投資者在操作上更加謹(jǐn)慎，多空交織下，鋁價(jià)短期內(nèi)難以形成明確趨勢(shì)。

氧化鋁市場(chǎng)展望

作為電解鋁生產(chǎn)的重要原料，氧化鋁市場(chǎng)的供需格局同樣值得關(guān)注，全國(guó)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)完畢在即，對(duì)氧化鋁的需求提升空間有限。然而晉豫地區(qū)鋁土礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢，導(dǎo)致鋁土礦供應(yīng)緊張，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格高位堅(jiān)挺。此外，海外氧化鋁價(jià)格亦處于高位，進(jìn)口倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，鋁廠采購(gòu)意愿雖高但面臨成本壓力。
值得注意的是，印尼政府正考慮放松鋁土礦禁令，這一政策變動(dòng)有望緩解全球鋁土礦供應(yīng)緊張的局面，然而落地時(shí)間尚待觀察，且即使禁令放松，也需要一定時(shí)間才能轉(zhuǎn)化為實(shí)際供應(yīng)量的增加，因此氧化鋁市場(chǎng)短期內(nèi)仍將維持現(xiàn)貨流通偏緊、價(jià)格略有上升的態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球鋁土礦供應(yīng)的增加和氧化鋁產(chǎn)能的恢復(fù)，供應(yīng)寬松局面有望逐步形成。

綜上所述，鋁市場(chǎng)當(dāng)前正處于復(fù)雜多變的格局之中。美國(guó)通脹下降超預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)為市場(chǎng)帶來(lái)了不確定性因素；而國(guó)內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)和下游需求的分化則影響著市場(chǎng)的供需平衡，在此背景下，鋁價(jià)呈現(xiàn)出短期震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。未來(lái)，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注政策變動(dòng)、供需格局變化以及降碳政策的落實(shí)情況等因素的變化趨勢(shì)，以把握市場(chǎng)機(jī)遇并應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)蒙古霍林郭勒市是全國(guó)重要的鋁產(chǎn)地之一，具有豐富的煤電、風(fēng)電、光伏電力資源，全力打造“中國(guó)綠電鋁之城”。擁有電解鋁產(chǎn)能近270萬(wàn)噸，鋁加工產(chǎn)能232萬(wàn)噸,綠電鋁產(chǎn)能將達(dá)到170萬(wàn)噸。為增進(jìn)了解，促進(jìn)交流，尋找商機(jī)，建立合作，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)定于8月7日組織會(huì)員企業(yè)赴霍林郭勒市開(kāi)展2024霍林郭勒鋁產(chǎn)業(yè)考察交流暨產(chǎn)業(yè)對(duì)接活動(dòng)，以調(diào)研走訪中國(guó)綠電鋁之城為主題，主要參觀考察霍林郭勒市氧化鋁-電解鋁-鋁精深加工企業(yè)，重點(diǎn)了解霍林郭勒市綠電鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與特點(diǎn)等，同時(shí)與當(dāng)?shù)卣⑵髽I(yè)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行座談交流，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)研、采供及投資考察的有效對(duì)接。

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