長(zhǎng)江小金屬網(wǎng)(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：2月21日長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%報(bào)價(jià)75500-77500元/噸，均價(jià)76500元/噸，與上一交易日持平;工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%報(bào)價(jià)73000-75000元/噸，均價(jià)74000元/ 噸，與上一交易日持平。本周長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%周均價(jià)報(bào)76500元/噸，跌400元;工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%周均價(jià)報(bào)74000元/噸，跌250元。

本周（2.17-2.21）碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格一字走穩(wěn)，由于市場(chǎng)進(jìn)入淡旺季過(guò)度階段，市場(chǎng)行情平穩(wěn)運(yùn)行居多。近期碳酸鋰市場(chǎng)遭遇供需兩端同時(shí)縮減局面，市場(chǎng)供需天平開(kāi)始微微向庫(kù)存累積方向傾斜，下游大部分企業(yè)復(fù)工后以消耗節(jié)前補(bǔ)貨為主，節(jié)后成交動(dòng)力遭遇削弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)詢(xún)價(jià)較為冷清，成交表現(xiàn)不多，但持貨商受到成本端支撐，讓價(jià)空間有限，部分廠家接受實(shí)單議價(jià)，但數(shù)量并不多，下游長(zhǎng)協(xié)訂單居多，散單表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望情緒。

供給端：節(jié)后復(fù)工產(chǎn)能逐漸釋放 進(jìn)口量環(huán)比增加繼續(xù)施壓

在成本端，近期鋰云母精礦價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，為碳酸鋰生產(chǎn)成本帶來(lái)新壓力。然而，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，今年碳酸鋰市場(chǎng)面臨的供應(yīng)過(guò)剩壓力仍然顯著。據(jù)行業(yè)觀察，海外鋰礦項(xiàng)目推進(jìn)數(shù)量依然龐大，加之對(duì)原料的旺盛需求，推動(dòng)了礦山復(fù)產(chǎn)與增量，這種趨勢(shì)預(yù)示著，在長(zhǎng)期內(nèi)隨著礦山復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能的逐步釋放，碳酸鋰的生產(chǎn)成本有望得到一定程度的下移。盡管短期內(nèi)海外礦價(jià)可能企穩(wěn)，但整體成本上漲預(yù)期為碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)定提供了支撐。

轉(zhuǎn)向供給端，春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)產(chǎn)生了顯著影響。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量在上周增加了2120噸，達(dá)到14612噸，鋰輝石和云母端的產(chǎn)量也呈現(xiàn)出恢復(fù)態(tài)勢(shì)，主要得益于國(guó)內(nèi)云母提鋰和鋰輝石提鋰產(chǎn)能的逐步釋放，以及海外進(jìn)口碳酸鋰持續(xù)到港，使得市場(chǎng)供應(yīng)量呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)調(diào)研顯示，年后環(huán)保檢查可能從鋰礦端擴(kuò)大至冶煉端。然而由于去年已經(jīng)經(jīng)歷了嚴(yán)格的環(huán)保檢查，中大型鋰鹽廠在環(huán)保方面均已達(dá)標(biāo)，非主流產(chǎn)能的占比也較小。因此，這次檢查對(duì)供應(yīng)實(shí)際影響可能相對(duì)有限。此外，隨著春節(jié)后企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，如龍?bào)磿r(shí)代、萬(wàn)載時(shí)代等企業(yè)的籌備復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以及天齊鋰業(yè)代工訂單的預(yù)計(jì)簽訂執(zhí)行，供應(yīng)收縮現(xiàn)象有望得到扭轉(zhuǎn)。

值得注意的是，盡管社會(huì)庫(kù)存在經(jīng)歷了連續(xù)15周去庫(kù)后出現(xiàn)了小幅累庫(kù)的拐點(diǎn)，但絕對(duì)量上仍不明顯，這表明，盡管市場(chǎng)供應(yīng)量在增加，但需求端支撐仍然強(qiáng)勁，使得庫(kù)存水平并未出現(xiàn)大幅上升。

在進(jìn)口方面，智利海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，1月智利出口至中國(guó)的碳酸鋰規(guī)模為1.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加43%。這批碳酸鋰預(yù)計(jì)將于2-3月到達(dá)國(guó)內(nèi)，將進(jìn)一步增加市場(chǎng)的供應(yīng)量。

需求端：下游排產(chǎn)降溫 終端消費(fèi)旺季將至

在需求端，2025年，以舊換新補(bǔ)貼政策延續(xù)為新能源汽車(chē)市場(chǎng)注入了持續(xù)的動(dòng)力，正極材料廠商手中訂單量依然保持在一個(gè)較高的水平。盡管春節(jié)后的市場(chǎng)需求依然展現(xiàn)出一定的韌性，但部分下游電芯廠對(duì)于2月磷酸鐵鋰采購(gòu)量卻出現(xiàn)了小幅減少跡象，可能預(yù)示著市場(chǎng)需求的微妙調(diào)整，尤其是在上游復(fù)產(chǎn)增加的背景下，部分材料廠的剛需開(kāi)始通過(guò)客供途徑得到滿(mǎn)足，從而可能削弱了下游的直接采購(gòu)需求。

當(dāng)前，下游市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰采購(gòu)普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。受到春節(jié)長(zhǎng)假及消費(fèi)淡季的雙重影響，2月正極材料排產(chǎn)量出現(xiàn)了顯著的下滑。具體而言，磷酸鐵鋰的排產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降14%，而三元材料的排產(chǎn)量也可能環(huán)比下降10%。這一數(shù)據(jù)反映了市場(chǎng)需求在短期內(nèi)受到了一定的抑制，尤其是在正極材料生產(chǎn)商方面，頭部生產(chǎn)企業(yè)雖然維持在相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)水平，但部分中小型磷酸鐵鋰廠卻出現(xiàn)了減產(chǎn)的情況。

下游材料廠采購(gòu)行為也變得更加謹(jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，整體備貨意愿不足，這種觀望態(tài)度可能源于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的不確定性，多數(shù)企業(yè)選擇等待價(jià)格進(jìn)一步下探后再進(jìn)行采購(gòu)決策，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)需求的波動(dòng)性，對(duì)碳酸鋰價(jià)格產(chǎn)生了復(fù)雜的影響。

從新能源汽車(chē)終端市場(chǎng)來(lái)看，2025年1月的數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出一定的特點(diǎn)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，新能源乘用車(chē)生產(chǎn)量達(dá)到了94.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.8%，但環(huán)比卻下降了35.1%。零售銷(xiāo)量方面，達(dá)到74.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.5%，但環(huán)比同樣下降了42.9%。盡管滲透率達(dá)到了41.5%，較去年同期提升了9個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比的大幅下降仍然顯示出市場(chǎng)需求的波動(dòng)性。

乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)發(fā)文稱(chēng)，1月全國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)走勢(shì)分化，呈現(xiàn)乘強(qiáng)商弱的走勢(shì)。2025年1月底新一輪補(bǔ)貼政策落實(shí)，前期擠壓的購(gòu)車(chē)需求在年前集中釋放，導(dǎo)致1月零售最終高于此前預(yù)期。兩新政策發(fā)布前，市場(chǎng)熱度較低，消費(fèi)者多處于一種觀望與等待的狀態(tài)，1月初車(chē)市呈現(xiàn)出被透支后疲軟的狀態(tài)，政策發(fā)布并落地后，消費(fèi)者逐漸解除觀望狀態(tài)，市場(chǎng)熱度快速增長(zhǎng)，消費(fèi)類(lèi)乘用車(chē)產(chǎn)品在春節(jié)前的消費(fèi)保持較好態(tài)勢(shì)，而商用車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)力去庫(kù)存的產(chǎn)銷(xiāo)下降特征。去年的商用車(chē)渠道庫(kù)存偏高，今年1月的商用車(chē)走勢(shì)分化，重卡和大中客的新能源類(lèi)別增長(zhǎng)較強(qiáng)。

綜上所述，成本端上漲提供支撐，但進(jìn)口碳酸鋰的持續(xù)到港以及國(guó)內(nèi)企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)加劇鋰鹽供應(yīng)過(guò)剩局面，下游市場(chǎng)的謹(jǐn)慎觀望和采購(gòu)策略的調(diào)整導(dǎo)致需求出現(xiàn)波動(dòng)，而新能源汽車(chē)市場(chǎng)即將進(jìn)入“金三銀四”消費(fèi)小陽(yáng)春，有望帶來(lái)產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)碳酸鋰需求增量。短期供需基本面表現(xiàn)偏弱，碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)難有大幅向上突破動(dòng)力，或呈現(xiàn)偏穩(wěn)運(yùn)行。

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