長江小金屬網(wǎng)(m.zehuiamc.cn/xiaojinshu)：2月21日長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報價75500-77500元/噸，均價76500元/噸，與上一交易日持平;工業(yè)級碳酸鋰99.2%報價73000-75000元/噸，均價74000元/ 噸，與上一交易日持平。本周長江綜合電池級碳酸鋰99.5%周均價報76500元/噸，跌400元;工業(yè)級碳酸鋰99.2%周均價報74000元/噸，跌250元。

本周（2.17-2.21）碳酸鋰現(xiàn)貨價格一字走穩(wěn)，由于市場進(jìn)入淡旺季過度階段，市場行情平穩(wěn)運(yùn)行居多。近期碳酸鋰市場遭遇供需兩端同時縮減局面，市場供需天平開始微微向庫存累積方向傾斜，下游大部分企業(yè)復(fù)工后以消耗節(jié)前補(bǔ)貨為主，節(jié)后成交動力遭遇削弱，現(xiàn)貨市場詢價較為冷清，成交表現(xiàn)不多，但持貨商受到成本端支撐，讓價空間有限，部分廠家接受實(shí)單議價，但數(shù)量并不多，下游長協(xié)訂單居多，散單表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望情緒。

供給端：節(jié)后復(fù)工產(chǎn)能逐漸釋放 進(jìn)口量環(huán)比增加繼續(xù)施壓

在成本端，近期鋰云母精礦價格出現(xiàn)小幅上漲，為碳酸鋰生產(chǎn)成本帶來新壓力。然而，從更長遠(yuǎn)的角度來看，今年碳酸鋰市場面臨的供應(yīng)過剩壓力仍然顯著。據(jù)行業(yè)觀察，海外鋰礦項目推進(jìn)數(shù)量依然龐大，加之對原料的旺盛需求，推動了礦山復(fù)產(chǎn)與增量，這種趨勢預(yù)示著，在長期內(nèi)隨著礦山復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能的逐步釋放，碳酸鋰的生產(chǎn)成本有望得到一定程度的下移。盡管短期內(nèi)海外礦價可能企穩(wěn)，但整體成本上漲預(yù)期為碳酸鋰價格穩(wěn)定提供了支撐。

轉(zhuǎn)向供給端，春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)對碳酸鋰市場產(chǎn)生了顯著影響。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量在上周增加了2120噸，達(dá)到14612噸，鋰輝石和云母端的產(chǎn)量也呈現(xiàn)出恢復(fù)態(tài)勢，主要得益于國內(nèi)云母提鋰和鋰輝石提鋰產(chǎn)能的逐步釋放，以及海外進(jìn)口碳酸鋰持續(xù)到港，使得市場供應(yīng)量呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長態(tài)勢。

據(jù)調(diào)研顯示，年后環(huán)保檢查可能從鋰礦端擴(kuò)大至冶煉端。然而由于去年已經(jīng)經(jīng)歷了嚴(yán)格的環(huán)保檢查，中大型鋰鹽廠在環(huán)保方面均已達(dá)標(biāo)，非主流產(chǎn)能的占比也較小。因此，這次檢查對供應(yīng)實(shí)際影響可能相對有限。此外，隨著春節(jié)后企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，如龍蟠時代、萬載時代等企業(yè)的籌備復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以及天齊鋰業(yè)代工訂單的預(yù)計簽訂執(zhí)行，供應(yīng)收縮現(xiàn)象有望得到扭轉(zhuǎn)。

值得注意的是，盡管社會庫存在經(jīng)歷了連續(xù)15周去庫后出現(xiàn)了小幅累庫的拐點(diǎn)，但絕對量上仍不明顯，這表明，盡管市場供應(yīng)量在增加，但需求端支撐仍然強(qiáng)勁，使得庫存水平并未出現(xiàn)大幅上升。

在進(jìn)口方面，智利海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，1月智利出口至中國的碳酸鋰規(guī)模為1.91萬噸，環(huán)比增加43%。這批碳酸鋰預(yù)計將于2-3月到達(dá)國內(nèi)，將進(jìn)一步增加市場的供應(yīng)量。

需求端：下游排產(chǎn)降溫 終端消費(fèi)旺季將至

在需求端，2025年，以舊換新補(bǔ)貼政策延續(xù)為新能源汽車市場注入了持續(xù)的動力，正極材料廠商手中訂單量依然保持在一個較高的水平。盡管春節(jié)后的市場需求依然展現(xiàn)出一定的韌性，但部分下游電芯廠對于2月磷酸鐵鋰采購量卻出現(xiàn)了小幅減少跡象，可能預(yù)示著市場需求的微妙調(diào)整，尤其是在上游復(fù)產(chǎn)增加的背景下，部分材料廠的剛需開始通過客供途徑得到滿足，從而可能削弱了下游的直接采購需求。

當(dāng)前，下游市場對碳酸鋰采購普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。受到春節(jié)長假及消費(fèi)淡季的雙重影響，2月正極材料排產(chǎn)量出現(xiàn)了顯著的下滑。具體而言，磷酸鐵鋰的排產(chǎn)量預(yù)計下降14%，而三元材料的排產(chǎn)量也可能環(huán)比下降10%。這一數(shù)據(jù)反映了市場需求在短期內(nèi)受到了一定的抑制，尤其是在正極材料生產(chǎn)商方面，頭部生產(chǎn)企業(yè)雖然維持在相對穩(wěn)定的生產(chǎn)水平，但部分中小型磷酸鐵鋰廠卻出現(xiàn)了減產(chǎn)的情況。

下游材料廠采購行為也變得更加謹(jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)僅維持剛需補(bǔ)庫，整體備貨意愿不足，這種觀望態(tài)度可能源于對市場價格走勢的不確定性，多數(shù)企業(yè)選擇等待價格進(jìn)一步下探后再進(jìn)行采購決策，進(jìn)一步加劇了市場需求的波動性，對碳酸鋰價格產(chǎn)生了復(fù)雜的影響。

從新能源汽車終端市場來看，2025年1月的數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出一定的特點(diǎn)。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，新能源乘用車生產(chǎn)量達(dá)到了94.0萬輛，同比增長25.8%，但環(huán)比卻下降了35.1%。零售銷量方面，達(dá)到74.4萬輛，同比增長10.5%，但環(huán)比同樣下降了42.9%。盡管滲透率達(dá)到了41.5%，較去年同期提升了9個百分點(diǎn)，但環(huán)比的大幅下降仍然顯示出市場需求的波動性。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹發(fā)文稱，1月全國汽車市場走勢分化，呈現(xiàn)乘強(qiáng)商弱的走勢。2025年1月底新一輪補(bǔ)貼政策落實(shí)，前期擠壓的購車需求在年前集中釋放，導(dǎo)致1月零售最終高于此前預(yù)期。兩新政策發(fā)布前，市場熱度較低，消費(fèi)者多處于一種觀望與等待的狀態(tài)，1月初車市呈現(xiàn)出被透支后疲軟的狀態(tài)，政策發(fā)布并落地后，消費(fèi)者逐漸解除觀望狀態(tài)，市場熱度快速增長，消費(fèi)類乘用車產(chǎn)品在春節(jié)前的消費(fèi)保持較好態(tài)勢，而商用車市場出現(xiàn)強(qiáng)力去庫存的產(chǎn)銷下降特征。去年的商用車渠道庫存偏高，今年1月的商用車走勢分化，重卡和大中客的新能源類別增長較強(qiáng)。

綜上所述，成本端上漲提供支撐，但進(jìn)口碳酸鋰的持續(xù)到港以及國內(nèi)企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)加劇鋰鹽供應(yīng)過剩局面，下游市場的謹(jǐn)慎觀望和采購策略的調(diào)整導(dǎo)致需求出現(xiàn)波動，而新能源汽車市場即將進(jìn)入“金三銀四”消費(fèi)小陽春，有望帶來產(chǎn)銷增長，從而帶動碳酸鋰需求增量。短期供需基本面表現(xiàn)偏弱，碳酸鋰價格走勢難有大幅向上突破動力，或呈現(xiàn)偏穩(wěn)運(yùn)行。

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