4月22日,長江有色金屬網(wǎng)1#鈷現(xiàn)貨報價217000-261000元/噸,均價239000元/噸,下跌1000元。
驅(qū)動分析??
1、印尼鎳礦政策外溢沖擊??
印尼政府于4月11日簽署鎳產(chǎn)品稅率動態(tài)調(diào)整新政,將鎳礦、鎳锍等稅率上浮至14%-19%,鎳鐵稅率提升至4%-6%。盡管新政主要針對鎳產(chǎn)業(yè)鏈,但印尼作為全球鎳鈷伴生礦主產(chǎn)區(qū),政策落地前礦山提前減供以規(guī)避成本上升,導(dǎo)致鈷原料供應(yīng)同步收緊。然而,當(dāng)前鈷市場呈現(xiàn)“供應(yīng)減但需求更弱”格局,新能源終端補庫意愿低迷,未能形成價格支撐。
2、能源金屬需求分化??
近期碳酸鋰、氫氧化鋰等電池材料價格持續(xù)下跌,反映新能源產(chǎn)業(yè)鏈整體排產(chǎn)謹(jǐn)慎。盡管正極材料廠排產(chǎn)小幅增加,但鈷鹽(氯化鈷、硫酸鈷)需求受三元電池占比下滑影響,成交清淡。海外市場方面,美國加征鋁材關(guān)稅,引發(fā)全球供應(yīng)鏈重構(gòu)擔(dān)憂,間接壓制了鈷等關(guān)聯(lián)金屬的投機情緒。
3、成本支撐弱化與庫存壓力??
國內(nèi)金屬鈷生產(chǎn)成本線約為235,000元/噸,當(dāng)前現(xiàn)貨均價已跌破成本線,行業(yè)虧損面擴大至15%。與此同時,LME鈷庫存增至近三年高位,國內(nèi)社會庫存亦維持在4.3萬噸,去庫速度不及預(yù)期。成本端方面,剛果(金)鈷礦到港量環(huán)比增加12%,原料價格松動進一步削弱底部支撐。
后市展望??
短期鈷價或延續(xù)弱勢震蕩,核心波動區(qū)間參考225000-245000元/噸。若印尼鎳礦新政落地后引發(fā)鎳鈷聯(lián)動減產(chǎn),或國內(nèi)新能源補貼政策加碼刺激需求,價格存在超跌反彈可能。中長期需警惕剛果(金)政局變動對供應(yīng)鏈的潛在擾動,以及固態(tài)電池技術(shù)迭代對鈷需求的替代風(fēng)險。
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