4月2日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日長江現(xiàn)貨1#銻錠報價區(qū)間為222000-224000元/噸，均價躍升至223000元/噸，單日暴漲5000元；2#銻報價同步走高至217000-219000元/噸，均價達(dá)218000元/噸，漲幅達(dá)5000元。從長江綜合報價來看，1#銻均價223450元/噸，較前一日上漲4700元；2#銻均價218950元/噸，漲幅4800元。銻價持續(xù)大幅跳漲，既反映出現(xiàn)貨市場供需格局的驟然收緊，也折射出產(chǎn)業(yè)鏈上下游的強(qiáng)烈看漲預(yù)期。

此次銻價飆升主要受三重因素驅(qū)動：其一，?供應(yīng)端突發(fā)收縮。近期國內(nèi)主要銻礦產(chǎn)區(qū)因環(huán)保督查和安全整改，部分礦山及冶煉廠暫停生產(chǎn)，導(dǎo)致市場流通貨源驟減。疊加進(jìn)口銻精礦受國際物流擾動延遲到港，短期供應(yīng)缺口被快速放大。其二，?下游需求集中釋放。阻燃劑、光伏玻璃等關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，疊加新能源產(chǎn)業(yè)對高純度銻化物的需求激增，下游廠商恐慌性補(bǔ)庫推升現(xiàn)貨溢價。其三，?資金面炒作升溫。在全球大宗商品波動加劇的背景下，銻作為小金屬品種兼具稀缺性與工業(yè)屬性，吸引了投機(jī)資金入場布局，進(jìn)一步加劇價格波動幅度。

銻價暴漲正在產(chǎn)業(yè)鏈中引發(fā)連鎖反應(yīng)：上游礦企惜售情緒濃厚，惜售封盤現(xiàn)象普遍，加劇市場現(xiàn)貨緊張氛圍；中游冶煉企業(yè)因原料采購成本陡增，被迫上調(diào)出廠報價；下游企業(yè)則面臨成本壓力傳導(dǎo)不暢的困境，部分中小型阻燃劑生產(chǎn)商已開始削減開工率以應(yīng)對利潤擠壓。值得關(guān)注的是，當(dāng)前銻錠社會庫存處于歷史低位，交易所倉單量亦持續(xù)走低，市場結(jié)構(gòu)性短缺特征愈發(fā)顯著。

短期來看，銻價仍存上行空間：一是環(huán)保整改周期存在不確定性，供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)度或慢于預(yù)期；二是光伏、儲能等新興領(lǐng)域需求增長超預(yù)期，可能重塑銻的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。但需警惕高位回調(diào)風(fēng)險：一方面，高價已抑制部分終端需求，下游抵觸情緒漸濃；另一方面，若國際市場價格出現(xiàn)松動，或引發(fā)國內(nèi)投機(jī)資金獲利離場。

對于市場參與主體，建議生產(chǎn)企業(yè)及時套期保值鎖定利潤，下游企業(yè)通過長單協(xié)議平抑成本波動，而投資者則需密切跟蹤環(huán)保政策落地情況及庫存變化數(shù)據(jù)?？傮w而言，銻價此輪上漲既是供需錯配的結(jié)果，亦是對稀缺資源戰(zhàn)略價值的重估，行業(yè)或進(jìn)入新一輪高景氣周期。

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