4月7日ccmn訊：盡管白宮宣布銅暫未被納入全面關(guān)稅清單，但全球貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)發(fā)酵仍在銅市引發(fā)劇烈震蕩。截至4月6日，倫敦金屬交易所（LME）期銅價(jià)格上周累計(jì)暴跌10%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單周跌幅，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延至全產(chǎn)業(yè)鏈。

礦商巨頭遭遇股價(jià)雪崩

全球礦業(yè)巨頭首當(dāng)其沖，泰克資源（Teck Resources）與自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）股價(jià)周內(nèi)重挫7%-8%，市值蒸發(fā)數(shù)十億美元。投資者擔(dān)憂貿(mào)易壁壘升級(jí)將嚴(yán)重沖擊銅需求，尤其是作為全球最大消費(fèi)國(guó)的中國(guó)市場(chǎng)。

高盛發(fā)出“8500美元”警報(bào)

華爾街投行高盛緊急發(fā)布研報(bào)警告稱，若中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，銅價(jià)恐將跌破關(guān)鍵支撐位，目標(biāo)直指8500美元/噸。該價(jià)位較當(dāng)前市價(jià)仍存逾5%的下跌空間，凸顯市場(chǎng)悲觀預(yù)期。

中國(guó)庫(kù)存“堰塞湖”加劇壓力

需求端傳來(lái)的更是壞消息：中國(guó)電解銅社會(huì)庫(kù)存持續(xù)維持高位，保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)出現(xiàn)罕見(jiàn)積壓現(xiàn)象。盡管國(guó)內(nèi)已啟動(dòng)多輪基建刺激計(jì)劃，但下游消費(fèi)復(fù)蘇乏力，疊加出口訂單因關(guān)稅反制銳減，供需失衡局面短期內(nèi)難現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

關(guān)稅豁免成“安慰劑”

盡管美國(guó)暫未對(duì)銅征收新關(guān)稅，但銅產(chǎn)業(yè)鏈上下游已深陷“連帶傷害”。從銅精礦到精煉銅，再到終端制造業(yè)，各環(huán)節(jié)成本傳導(dǎo)效應(yīng)正在顯現(xiàn)。市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前銅價(jià)已脫離基本面邏輯，完全淪為貿(mào)易戰(zhàn)情緒的“晴雨表”。

后市展望：風(fēng)暴眼中的避風(fēng)港何在？

隨著4月10日中國(guó)反制關(guān)稅措施生效日臨近，市場(chǎng)正屏息等待新一輪政策信號(hào)。分析師建議，在不確定性持續(xù)發(fā)酵背景下，投資者需密切關(guān)注兩大風(fēng)向標(biāo)：一是中美談判進(jìn)展，二是中國(guó)3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。若需求端出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善信號(hào)，或能為銅價(jià)帶來(lái)短暫喘息機(jī)會(huì)。