本周宏觀面事件焦點總結(jié)

美關稅細則公布引發(fā)全球震蕩，4 月 2 日宣布對中國、越南等貿(mào)易伙伴加征差異化關稅（中國 34%、越南 46%、歐盟 20%），并提前實施汽車及零部件 25% 關稅。引發(fā)全球供應鏈重構(gòu)擔憂。歐盟明確表示將采取報復性措施，歐洲多國超 60% 民眾支持反制關稅，美歐貿(mào)易裂痕持續(xù)擴大。

市場避險情緒升溫
關稅舉措加劇全球滯脹與衰退預期，全球資本市場普遍回落，恐慌指數(shù)VIX大幅走高，投資者避險情緒顯著升溫，美股期貨盤后暴跌，納指期貨一度跌 4.7%，標普 500 期貨跌超 3%。美元指數(shù)周內(nèi)短暫收復 104 后回落，最終微跌 0.05%。
本周市場核心亮點
貴金屬領漲，黃金突破歷史高位
受全球貿(mào)易政策不確定性及美聯(lián)儲滯脹擔憂影響，現(xiàn)貨黃金價格突破 3100 美元 / 盎司，創(chuàng)歷史新高，周漲幅達 2.5%。全球央行持續(xù)購金（2024 年凈買入 1045 噸）疊加 ETF 持倉增至 2680 億美元，強化黃金戰(zhàn)略配置價值。白銀價格突破 35 美元 / 盎司后劇烈波動，周振幅超 5%，光伏需求激增與投機資金博弈主導短期走勢。
工業(yè)金屬分化顯著，銅錫銻表現(xiàn)突出
銅價受關稅預期與供應緊張支撐，本周長江有色金屬網(wǎng)長江現(xiàn)貨 1# 銅價呈現(xiàn) “先小幅波動、后大幅下探” 3 月 31 日均價 80040 元 / 噸（跌 780 元）開啟周內(nèi)調(diào)整；4 月 1 日微漲 30 元至 80070 元 / 噸，跌勢短暫緩和；2 日漲 110 元至 80180 元 / 噸，市場短暫回暖；3 日大跌 1040 元至 79140 元 / 噸，創(chuàng)周內(nèi)最大跌幅，周內(nèi)整體呈先揚后抑的下行趨勢。 LME 與 COMEX 價差擴大至 1200 美元 / 噸，全球庫存加速流向北美。
錫價因緬甸地震擾動出口及全球礦端短缺，本周長江有色金屬網(wǎng)報長江現(xiàn)貨 1# 錫周度累計漲幅約 3.28%，現(xiàn)貨均價達 291250 元 / 噸。反映本周錫價先漲后調(diào)但整體仍有一定上行累積。
銻價受中國出口管制與光伏需求提振，年內(nèi)漲幅超 20%，突破歷史高位。
鋁、鋅則因供應過剩與需求疲軟承壓，鋁價維持 20560 元 / 噸震蕩，鋅價跌破 23000 元 / 噸整數(shù)關口。
小金屬與能源金屬冰火兩重天
稀土永磁材料（釹鐵硼、釤鈷）需求激增，鋰價延續(xù)弱勢，鈷價因剛果金出口管制短期反彈但長期需求存憂。
下周展望：關稅舉措生效后的全球反制措施、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲 5 月議息會議將主導市場情緒。滯脹風險與政策博弈持續(xù)，黃金等避險資產(chǎn)仍具配置價值，工業(yè)金屬需關注供需邊際變化。