據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，今日（2025年6月25日）長江現(xiàn)貨1#鉛價(jià)報(bào)17125-17225元/噸，均價(jià)17175元/噸，較前一日大幅上漲175元，漲幅居有色金屬板塊前列。這一表現(xiàn)打破了近期鉛價(jià)“橫盤震蕩”的沉悶格局，背后既有宏觀情緒回暖的推動(dòng)，更折射出鉛產(chǎn)業(yè)鏈在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中的結(jié)構(gòu)性矛盾與機(jī)遇。
【宏觀面：政策“穩(wěn)預(yù)期”與全球綠色轉(zhuǎn)型共振??】
當(dāng)“新質(zhì)生產(chǎn)力”政策紅利與美聯(lián)儲(chǔ)政策觀望期交織，鉛價(jià)正站在宏觀情緒與產(chǎn)業(yè)供需共振的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。國內(nèi)“以舊換新”“汽車下鄉(xiāng)”托底鉛酸電池需求韌性，歐洲“綠色新政”加速戶儲(chǔ)場景落地拓寬海外空間；隔夜鮑威爾國會(huì)證詞釋放“關(guān)稅影響待觀察、政策依經(jīng)濟(jì)調(diào)整”信號(hào)，美股拉升、美元走弱，有色金屬普遍修復(fù)反彈。今日鉛價(jià)能否承接宏觀暖意與產(chǎn)業(yè)供需博弈，走出獨(dú)立行情？
【供應(yīng)端：原生鉛穩(wěn)增與再生鉛“成本剛性”博弈??】
從供應(yīng)端看，原生鉛產(chǎn)能釋放呈現(xiàn)“穩(wěn)中有增”態(tài)勢。國內(nèi)主要原生鉛冶煉廠（如河南、云南等地）檢修潮已過，疊加進(jìn)口礦到港量回升（6月港口鉛精礦庫存環(huán)比微增），原料供應(yīng)趨松，原生鉛周度產(chǎn)量環(huán)比微幅提升。但再生鉛端受“成本剛性”制約明顯，廢電瓶作為再生鉛核心原料，廢電瓶報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；疊加部分地區(qū)環(huán)保檢查趨嚴(yán)（如京津冀周邊夏季大氣治理行動(dòng)），中小型再生鉛煉廠開工率不及預(yù)期，短期再生鉛增量被壓制。整體看，供應(yīng)端雖環(huán)比增長，但受限于原料成本與環(huán)保約束，增速低于預(yù)期。
【需求端：傳統(tǒng)淡季旺季過渡“韌性超預(yù)期”，新興領(lǐng)域成增量引擎??】
鉛酸蓄電池作為鉛消費(fèi)的核心領(lǐng)域，當(dāng)前正處于“傳統(tǒng)淡季+新舊動(dòng)能切換”的關(guān)鍵期。傳統(tǒng)需求中，汽車市場雖受“新國標(biāo)”替換高峰退坡影響，但年中車企促銷活動(dòng)帶動(dòng)終端補(bǔ)庫需求，部分頭部電池企業(yè)訂單環(huán)比微增；電動(dòng)自行車領(lǐng)域，電池壽命普遍進(jìn)入更換周期（3-5年），日常補(bǔ)庫需求穩(wěn)定，貿(mào)易商反饋“小批量、高頻次”采購成主流。更值得關(guān)注的是新興需求，隨著“低速電動(dòng)車規(guī)范化”政策落地，合規(guī)車型對(duì)鉛酸電池的適配性優(yōu)勢凸顯（成本低、安全性高）；此外，儲(chǔ)能市場雖以鋰電池為主，但鉛炭電池憑借“低成本長循環(huán)”特性，在部分工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目中加速滲透，為鉛需求注入結(jié)構(gòu)性增量。
【短期走勢預(yù)測：震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注“政策落地”與“庫存拐點(diǎn)”??】
綜合來看，鉛價(jià)短期或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，核心邏輯在于：其一，宏觀情緒回暖（國內(nèi)政策托底+地緣局勢緩和避險(xiǎn)情緒退潮）壓制空頭情緒；其二，再生鉛成本剛性+供應(yīng)增量有限，下方支撐穩(wěn)固；其三，新興需求（低速電動(dòng)車、儲(chǔ)能）與季節(jié)性補(bǔ)庫（年中車企促銷）提供增量驅(qū)動(dòng)。但上方空間受制于兩點(diǎn)：一是傳統(tǒng)需求（汽車、電動(dòng)自行車）進(jìn)入淡季，大規(guī)模備貨難現(xiàn)；二是若社會(huì)庫存持續(xù)累積，或引發(fā)貿(mào)易商拋貨壓力。
操作建議??：短期關(guān)注17000-17400元/噸區(qū)間突破情況，若下游補(bǔ)庫力度超預(yù)期，可輕倉試多；中長期需跟蹤“新質(zhì)生產(chǎn)力”政策落地對(duì)鉛酸電池需求的實(shí)際拉動(dòng)，以及再生鉛產(chǎn)能出清進(jìn)度。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
