2025年6月26日，國內(nèi)原油主連價格報505元附近，單日跌1.32%；國際市場上，布倫特原油期貨開盤跳水至66.20美元/桶后反彈，最終微漲0.72%至65.4美元/桶——這幕"V型"震蕩的背后，是一場由地緣、供需與金融博弈共同導(dǎo)演的多空暗戰(zhàn)。
地緣"降溫"：?；鸨澈蟮碾[憂未消
中東局勢的"急剎車"，是近期原油市場最直觀的變量。6月24日以伊沖突宣布停火，讓持續(xù)緊繃的供應(yīng)擔(dān)憂短暫松綁：伊朗作為全球重要產(chǎn)油國（OPEC第三大供應(yīng)國），其軍事行動若升級可能直接沖擊霍爾木茲海峽航運，?；鹣⒁欢茸屖袌鰧?quot;斷供"的恐慌降溫。但值得注意的是，這場?；鸶?quot;臨時休戰(zhàn)"——伊朗外交部證實美國B-2轟炸機重創(chuàng)其核設(shè)施，也門胡塞武裝同日試射高超音速導(dǎo)彈并擊中阿拉伯海貨輪，宣稱"將繼續(xù)打擊以色列"。這些潛在風(fēng)險點如同懸在油市上方的"達摩克利斯之劍"，任何局勢反復(fù)都可能瞬間點燃油價反彈。
供需"角力"：增產(chǎn)與需求疲軟的雙重絞殺，地緣緩和僅是表象，原油市場的核心矛盾仍在供需失衡。
?供應(yīng)端?：OPEC+的"增產(chǎn)牌"越打越猛。沙特6月26日宣布下調(diào)7月銷往亞洲原油官方售價至近四年最低，釋放"以價換量"信號，側(cè)面印證全球原油供應(yīng)充裕；美國頁巖油商則維持歷史高位產(chǎn)量，進一步坐實"供應(yīng)過剩"預(yù)期。
?需求端?：全球經(jīng)濟放緩的陰影籠罩。美國消費者信心指數(shù)連續(xù)下滑，疊加國際貿(mào)易摩擦（如美加關(guān)稅互搏、歐美談判拉鋸），市場對原油需求前景的擔(dān)憂持續(xù)升溫。兩大因素交織下，原油市場陷入"增產(chǎn)壓價-需求疲軟-繼續(xù)增產(chǎn)"的惡性循環(huán)。
金融"杠桿"：交易情緒放大波動
原油的金融屬性，讓價格走勢更添變數(shù)。由于前期擔(dān)憂油價暴跌，部分產(chǎn)油商提前買入看跌期權(quán)對沖風(fēng)險。當(dāng)布倫特油價因?；鹣⑾碌鴷r，交易商需賠付的概率上升，被迫拋售期貨合約平倉，反而加劇了短期拋售壓力——這種"越跌越賣"的連鎖反應(yīng)，在6月25日體現(xiàn)得淋漓盡致：伊朗導(dǎo)彈事件引發(fā)兩小時內(nèi)布油暴跌7.2%，創(chuàng)下近3年最大單日跌幅，正是金融交易放大了基本面波動。
后市怎么走？關(guān)注三大"風(fēng)向標(biāo)"
短期來看，原油大概率延續(xù)"震蕩磨底"格局，關(guān)鍵變盤節(jié)點或在7月中旬：
地緣"黑天鵝"??：若胡塞武裝襲擊范圍擴大、伊朗核設(shè)施遭襲等事件發(fā)生，避險情緒或推動油價快速反彈至70美元/桶上方；
?OPEC+政策轉(zhuǎn)向?：7月初OPEC+產(chǎn)量會議若釋放"減產(chǎn)信號"，沙特或收回降價策略，將成為油價止跌的關(guān)鍵支撐；
?美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)?：7月非農(nóng)就業(yè)、CPI等數(shù)據(jù)若超預(yù)期向好，可能提振需求預(yù)期，反之則加劇跌勢。
對普通投資者而言，當(dāng)前原油更適合"波段操作"：若布油跌至65美元/桶（對應(yīng)國內(nèi)原油主連約490元）附近，可輕倉布局多單；若快速沖高至70美元/桶上方，則需警惕OPEC+增產(chǎn)帶來的回調(diào)風(fēng)險。記住，在供需失衡的大背景下，原油的每一次反彈都可能是"減倉機會"，而非追漲信號。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)