盤面表現(xiàn)：短期反彈乏力，技術(shù)面承壓
期價震蕩下行：多晶硅主力2508合約周一（7月14日）低開，盤面空頭壓力較重，截止10：15分休盤報跌0.78%至41105元/噸，盤中多次沖高后轉(zhuǎn)弱，顯示上方壓力顯著。短期關(guān)注40000元/噸支撐位；若跌破，可能進一步下探至37000元/噸。
技術(shù)面信號：7月11日PS2508曾漲至41825元/噸高位，但隨后回落，表明短期反彈動能不足，需警惕“強預期弱現(xiàn)實”引發(fā)的回調(diào)風險。
政策與成本驅(qū)動：硅料調(diào)漲難掩需求疲軟
政策推動減產(chǎn)：硅料廠響應(yīng)“不低于成本銷售”政策，N型復投料成交均價漲至3.71萬元/噸，顆粒硅同步上浮，但下游接受度有限。
供需博弈加?。?/strong>
供應(yīng)端：7月多晶硅開工率預計39.3%，環(huán)比上漲3.8%，西南地區(qū)豐水期電價優(yōu)勢推動復產(chǎn)，行業(yè)庫存仍處高位（約40萬噸）。
需求端：硅片環(huán)節(jié)因前期價格跌幅大（較2024年峰值降超35%）試探性調(diào)漲，但終端需求未明顯回暖，組件企業(yè)開工率60%-70%，采購謹慎。
產(chǎn)業(yè)鏈壓力：利潤傳導受阻，各環(huán)節(jié)承壓
•電池片環(huán)節(jié)：技術(shù)迭代快（PERC/TOPCon/HJT并存）、價格波動大，采購策略趨緊；183N尺寸因下游需求萎縮，庫存壓力加劇。
•組件環(huán)節(jié)：抵抗硅料漲價明顯，利潤空間受擠壓，7月排產(chǎn)預計48GW，以減產(chǎn)穩(wěn)價為主。
•硅料環(huán)節(jié)：政策驅(qū)動的減產(chǎn)（頭部企業(yè)開工率35%-50%）旨在緩解供需失衡，但實際效果需觀察需求端配合。
市場情緒與資金動向：投機降溫，警惕情緒反轉(zhuǎn)
•資金博弈激烈：7月11日PS2508成交量達35.28萬手，但隨后交易日成交量回落，顯示投機情緒降溫。
•交易所提保影響：短期投機盤受抑制，需關(guān)注“政策紅利延續(xù)”與“現(xiàn)貨成交實質(zhì)”的驗證。
后市展望與操作建議
•短期（1-2周）：政策預期未證偽，期價或維持偏強震蕩，但需關(guān)注減產(chǎn)持續(xù)性及下游需求實際改善情況。
•中長期：若減產(chǎn)持續(xù)且需求復蘇，價格可能站穩(wěn)成本線（3.9-4.5萬元/噸）；反之，若減產(chǎn)松動或庫存積壓，期價或重回下跌通道。
•操作建議：多單部分止盈，關(guān)注40000元/噸支撐位，跌破則考慮空單介入，止損位參考42000元/噸。
•風險提示：光伏行業(yè)整體需求疲軟，多晶硅價格波動風險加?。徽哒{(diào)控力度及下游接受度不及預期，可能導致期價反轉(zhuǎn)。
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