8月8日早盤，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度沖破39美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下2012年以來13年新高，將貴金屬市場的熱度推向新沸點(diǎn)。國內(nèi)市場上，據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，長江現(xiàn)貨市場1#白銀同步發(fā)力，最新均價(jià)報(bào)9240元/千克，較前一交易日上漲50元（區(qū)間維持在9235-9245元），量價(jià)配合默契，市場做多情緒高漲。
宏觀風(fēng)暴眼：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期成銀價(jià)核心引擎?
當(dāng)前白銀價(jià)格的強(qiáng)勢，本質(zhì)是市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的強(qiáng)烈定價(jià)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)攀升至月內(nèi)高位，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)更創(chuàng)2021年11月以來新高（22.6萬人），勞動(dòng)力市場降溫信號(hào)愈發(fā)明確。疊加7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，市場押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已飆升至91%以上。更值得關(guān)注的是，美國總統(tǒng)最新局勢進(jìn)一步強(qiáng)化了寬松預(yù)期：一方面，其提名鴿派經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·米蘭出任美聯(lián)儲(chǔ)理事，為明年政策走向埋下"鴿聲"伏筆；另一方面，對(duì)巴西、瑞士等國加征40%-50%關(guān)稅的動(dòng)作，雖引發(fā)多國向WTO提起磋商，卻也加劇了全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，貿(mào)易壁壘升溫往往推升避險(xiǎn)需求，白銀作為"黃金及工業(yè)金屬"的雙重屬性資產(chǎn)，成為資金對(duì)沖不確定性的優(yōu)選。
英國央行"搶跑"降息：全球?qū)捤沙奔铀賯鲗?dǎo)?
8月7日英國央行如期降息25個(gè)基點(diǎn)，成為全球主要經(jīng)濟(jì)體中首個(gè)啟動(dòng)降息周期的央行。盡管其內(nèi)部對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)存在分歧，甚至罕見進(jìn)行兩輪投票，但這一動(dòng)作仍被市場視為"全球?qū)捤砷l門開啟"的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)與英央行的政策聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下。
供需面：工業(yè)需求托底，投機(jī)情緒助推?
從基本面看，白銀的"工業(yè)+投資"雙輪驅(qū)動(dòng)特征顯著。盡管未公布具體供需數(shù)據(jù)，但新能源領(lǐng)域光伏、電動(dòng)車對(duì)白銀的需求持續(xù)增長，而短期市場投機(jī)情緒則受宏觀預(yù)期主導(dǎo)，倫敦銀突破39美元關(guān)鍵阻力位后，技術(shù)性買盤涌入，疊加COMEX白銀期貨凈多倉回升，進(jìn)一步放大價(jià)格彈性。
短期展望：39美元不是終點(diǎn)，關(guān)注兩大變量?
當(dāng)前長江現(xiàn)貨白銀微幅反彈相較于倫敦銀的強(qiáng)勢，國內(nèi)價(jià)格仍有補(bǔ)漲空間。短期來看，兩大變量將決定走勢：一是8月15日美國7月CPI數(shù)據(jù)，若通脹回落超預(yù)期，9月降息概率或進(jìn)一步提升；二是特朗普"多線談判"進(jìn)展，若貿(mào)易摩擦階段性緩和，可能短暫壓制避險(xiǎn)情緒，但中長期寬松預(yù)期難改。
結(jié)語?：從倫敦銀破39美元量價(jià)齊升，這場由美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向引發(fā)的貴金屬行情，正成為全球大類資產(chǎn)配置的焦點(diǎn)。對(duì)于投資者而言，短期需緊盯美國就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)，中長期則可把握"降息周期+工業(yè)需求"雙主線，關(guān)注白銀的配置價(jià)值。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)