雅加達消息顯示,PT Vale Indonesia Tbk(INCO)預計自 2025 年起,鎳礦銷售收入將成為其重要業(yè)績增長點。
OCBC 證券股票分析師 Devi Harjoto 指出,INCO 正在籌備修訂 2025 年工作計劃和預算(RKAB),旨在將當前處于建設進程中的巴霍多皮和波馬拉礦區(qū)產量納入其中。據預測,這兩個礦區(qū)將為公司 2025 年的總營收貢獻約 5% 的份額。
Devi Harjoto 在 3 月 5 日周三發(fā)布的研究報告中表示:“從產量角度來看,波馬拉礦區(qū)預計將占據 2025 年鎳礦總銷量的約 17%。” 她進一步補充,鑒于全球鎳礦供應因多種因素(尤其是菲律賓天氣因素導致的供應減少)而減少,進而推動價格上漲,在此背景下,銷售來源的多元化已成為 INCO 的關鍵戰(zhàn)略布局。
此外,菲律賓計劃自 2025 年 6 月起禁止鎳礦出口,這一舉措可能會進一步加劇全球鎳礦供應的緊張局勢。不過,Devi Harjoto 認為,由于當前市場仍處于供過于求的狀態(tài),精煉鎳價格并不會因此出現大幅飆升。她預計:“2025 年鎳價將維持在 15,000 至 16,000 美元 / 噸區(qū)間,與 2024 年第四季度基本持平。”
Devi Harjoto 同時指出,盡管鎳的需求仍在增長,但其增速已有所放緩。值得關注的是,中國 2025 年將財政赤字率設定為 4%(高于疫情期間的 3.6%),這一政策調整有望成為包括鎳在內的大宗商品市場增長的催化劑。
目前,INCO 正全力推進三個關鍵增長項目:一是為與浙江華友 - 福特汽車公司合資的高壓酸浸項目提供支持的波馬拉礦區(qū);二是為華友鈷業(yè)合資高壓酸浸項目而開發(fā)的索羅瓦科褐鐵礦區(qū),該項目計劃于 2026 年第三季度完工;三是支持與 GEMCo 有限公司合資高壓酸浸項目的莫羅瓦利礦區(qū)。
在 2024 年第四季度,INCO 實現核心利潤 1,190 萬美元,環(huán)比增長 44.5%。這一業(yè)績增長得益于產量增長 2.9% 至 18,528 噸,以及燃料成本下降所帶來的運營效率提升。全年產量達到 71,311 噸,較公司預期高出 0.7%。公司 EBITDA 環(huán)比也實現了 0.7% 的增長。
基于上述表現,OCBC 證券維持對 INCO 的 “買入” 評級,目標價為 4,700 印尼盾 / 股。Devi Harjoto 總結道:“我們認為當前股價仍具有吸引力,但需警惕鎳價潛在下跌、政府特許權使用費政策調整,以及項目進展慢于預期等風險。”
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