2025年6月9日——上海期貨交易所（下稱“上期所”）今日正式掛牌交易鑄造鋁合金期貨合約，首批上市合約包括AD2511、AD2512、AD2601至AD2605共7個連續(xù)月份合約，掛牌基準(zhǔn)價統(tǒng)一設(shè)定為18365元/噸。此舉標(biāo)志著國內(nèi)有色金屬期貨市場向產(chǎn)業(yè)鏈中游延伸邁出關(guān)鍵一步，為鑄造鋁合金行業(yè)提供首個權(quán)威風(fēng)險管理工具。

一、產(chǎn)業(yè)需求催生衍生品創(chuàng)新

鑄造鋁合金作為汽車輕量化、新能源裝備制造的核心材料，2024年國內(nèi)表觀消費量達(dá)1280萬噸，占全球總需求42%。隨著新能源汽車滲透率突破45%，一體化壓鑄技術(shù)對免熱處理鋁合金的需求年均增速超20%。然而，行業(yè)長期面臨“兩頭在外”困境：原料端鋁土礦進口依存度63%，成本波動劇烈；消費端與汽車廠商定價機制不匹配，導(dǎo)致企業(yè)盈利波動率高達(dá)18%。

二、合約設(shè)計凸顯產(chǎn)業(yè)特色

此次上市的鑄造鋁合金期貨合約突破傳統(tǒng)鋁錠期貨框架，創(chuàng)新引入“成分升貼水”機制：

基準(zhǔn)品標(biāo)準(zhǔn)：以AlSi10MgMn合金為基準(zhǔn)，硅含量9.5%-10.5%、鎂含量0.25%-0.45%，雜質(zhì)元素限量參照GB/T 8733-2024；

升貼水規(guī)則：每0.1%硅含量差異設(shè)置20元/噸升貼水，鎂含量每0.01%差異對應(yīng)15元/噸調(diào)整，精準(zhǔn)對接不同牌號產(chǎn)品定價需求；

交割區(qū)域：設(shè)上海、廣東、重慶三地交割倉庫，覆蓋華東、華南、西南三大產(chǎn)業(yè)集群，倉儲費率較鋁錠期貨下調(diào)15%。

三、市場反響積極，企業(yè)參與踴躍

截至收盤，AD2511合約成交量達(dá)8.2萬手（折合41萬噸），持倉量1.6萬手，主力合約AD2602較掛牌價上漲0.7%至18495元/噸。產(chǎn)業(yè)客戶參與度超預(yù)期，首批注冊品牌包括云鋁股份“YL-ADC12”、南山鋁業(yè)“NS-A380”等6家企業(yè)12個產(chǎn)品，占全國免熱處理鋁合金產(chǎn)能37%。

四、專家解讀：重塑行業(yè)定價生態(tài)

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋁業(yè)分會主任李明表示：“鑄造鋁合金期貨將改變‘鋁錠價格+加工費’的傳統(tǒng)定價模式，企業(yè)可通過期現(xiàn)結(jié)合鎖定原料成本與產(chǎn)品利潤。以某壓鑄企業(yè)為例，若在AD2602合約建立虛擬庫存，可覆蓋其60%的硅鎂合金采購風(fēng)險敞口。”

五、未來展望：衍生品矩陣協(xié)同效應(yīng)

隨著鑄造鋁合金期貨上市，上期所已形成“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁合金”全產(chǎn)業(yè)鏈衍生品體系。市場預(yù)計，未來將與鋁期權(quán)、鋁錠期貨形成跨品種套利機會，推動行業(yè)風(fēng)險管理精細(xì)化。

整體來看：鑄造鋁合金期貨的推出，不僅是國內(nèi)期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的又一里程碑，更預(yù)示著中國在全球鋁定價體系中的話語權(quán)提升。隨著產(chǎn)業(yè)客戶深度參與，該品種有望成為衡量新能源汽車材料成本的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。