2025年6月20日，長江綜合金屬釹均價報547,750元/噸，單日上漲4,250元；氧化釹均價448,250元/噸，較前日漲2,250元。這一反彈終結了此前連續(xù)數(shù)日的下跌，折射出稀土市場供需格局的微妙變化。

??核心信號解讀??：

??技術性修復??：釹價此前超跌（較年內(nèi)高點回落18%），觸發(fā)投機資金抄底，市場看空情緒逆轉；

??政策預期升溫??：工信部二季度稀土收儲傳聞再起，若啟動或吸納1.5萬噸氧化釹庫存，貿(mào)易商拋壓緩解；

??成本支撐顯現(xiàn)??：南方離子型稀土礦分離成本已降至158萬元/噸，逼近中小冶煉廠盈虧線，低價拋售意愿減弱。

一、供需博弈：從“需求焦慮”到“供給革命”??

??1. 供給端“緊平衡”加劇??：

??緬甸動蕩持續(xù)??：克欽邦沖突導致中重稀土運輸中斷，全球中重稀土缺口擴大至4.9%；

??國內(nèi)產(chǎn)能約束??：2025年稀土開采配額增速降至5.9%，獨居石礦首次納入總量管控，中小礦企加速出清；

??環(huán)保成本攀升??：國內(nèi)冶煉企業(yè)環(huán)保投入同比增加15%，緬甸新增20%資源稅推高進口礦成本。

??2. 需求端“新動能”爆發(fā)??：

??人形機器人量產(chǎn)??：特斯拉Optimus二代電機需求釋放，單臺釹鐵硼用量達3.2公斤，遠期市場規(guī)?；虺賰|；

??低空經(jīng)濟崛起??：eVTOL飛行器磁材需求激增，2025年試點城市需求量或突破500噸，是傳統(tǒng)新能源車的3倍；

??新能源汽車韌性??：一季度中國新能源車產(chǎn)量同比增50.4%，釹鐵硼單車用量穩(wěn)定在2.5-3.0公斤，仍是需求基座。

??二、資本暗戰(zhàn)：從“多空對決”到“價值重估”??

6月20日，稀土板塊主力資金凈流入2.09億元，北方稀土、金力永磁等龍頭股漲幅超5%。但期貨市場空單同步激增7.2%，折射出資本對“政策紅利兌現(xiàn)速度”的分歧：

??多頭邏輯??：全球鐠釹氧化物供需缺口將擴大至4.9%（2027年），頭部企業(yè)市占率升至75%，議價能力強化；

??空頭擔憂??：美聯(lián)儲加息預期升溫（概率80%），美元指數(shù)升破107壓制大宗商品估值，社會庫存仍高18%。

三、政策變量：從“戰(zhàn)略管控”到“精準調(diào)控”??

商務部6月19日宣布加速稀土出口審批，釋放兩大信號：

??彈性釋放??：對歐盟、特斯拉等合規(guī)企業(yè)開放“綠色通道”，出口周期壓縮50%（至30-45天）；

??動態(tài)平衡??：嚴格限制軍工相關出口，同時保障民用領域（如機器人、新能源）供應鏈穩(wěn)定。

此政策既緩解海外“斷供焦慮”，又避免戰(zhàn)略資源流失，推動稀土定價權向“需求導向”轉型。

??四、未來展望：震蕩上行中的“三重風險”??

??地緣沖突??：緬甸局勢惡化概率達40%，若運輸中斷或觸發(fā)離子礦價格再漲15%；

??技術替代??：日本鐵氧體磁材性能突破（達釹鐵硼80%），若成本下降30%或沖擊中重稀土需求；

??政策執(zhí)行??：地方審批尺度差異可能催生“灰色交易”，加劇市場波動。
 

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