全球鈷產(chǎn)業(yè)迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。剛果民主共和國(guó)礦業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)ARECOMS于6月21日宣布，將原定6月22日到期的鈷出口禁令延長(zhǎng)三個(gè)月，這場(chǎng)旨在緩解供應(yīng)過剩的非常規(guī)舉措，正將全球最大鈷生產(chǎn)國(guó)推向產(chǎn)業(yè)博弈的漩渦中心。

禁令背后：九年新低的殘酷現(xiàn)實(shí)

自2月首次實(shí)施出口限制以來，剛果政府試圖通過行政手段扭轉(zhuǎn)鈷價(jià)頹勢(shì)。當(dāng)前鈷價(jià)僅10美元/磅，較2022年峰值暴跌73%，創(chuàng)下2016年以來新低。倫敦金屬交易所（LME）數(shù)據(jù)顯示，全球顯性庫存達(dá)5.8萬噸，足以滿足7個(gè)月的新能源汽車生產(chǎn)需求。ARECOMS官員坦言："我們別無選擇，必須阻止價(jià)格進(jìn)一步崩盤。"

利益博弈：配額制與自由市場(chǎng)的對(duì)決

禁令延期暴露出產(chǎn)業(yè)巨頭的深刻分歧。全球第二大鈷生產(chǎn)商嘉能可公開支持配額制度，其剛果子公司Kamoto銅業(yè)公司已將2025年產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)12%至配合政策。而中國(guó)洛陽鉬業(yè)旗下Tenke Fungurume礦則主張完全取消禁令，該公司發(fā)言人指出："人為干預(yù)只會(huì)扭曲市場(chǎng)信號(hào)，阻礙行業(yè)必要調(diào)整。"

這種分歧在剛果政府內(nèi)部引發(fā)激辯。據(jù)知情人士透露，財(cái)政部?jī)A向于維持禁令以穩(wěn)定稅收，而能源部則擔(dān)憂減產(chǎn)將沖擊全球電池供應(yīng)鏈。目前，剛果正秘密制定配額分配方案，擬將年度出口量控制在15萬噸以內(nèi)，較2024年實(shí)際出口量縮減20%。

中國(guó)因素：精煉庫存成為關(guān)鍵變量

作為全球最大鈷消費(fèi)國(guó)，中國(guó)市場(chǎng)的反應(yīng)至關(guān)重要。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鈷精煉廠庫存雖較年初下降35%，但仍可維持3-4個(gè)月生產(chǎn)。某頭部正極材料廠商采購總監(jiān)透露："我們已將原料采購周期從15天延長(zhǎng)至45天，以應(yīng)對(duì)可能的供應(yīng)波動(dòng)。"

更值得警惕的是，硫酸鈷與四氧化三鈷價(jià)差已擴(kuò)大至2000元/噸，顯示下游電池廠正在調(diào)整原料結(jié)構(gòu)。寧德時(shí)代供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人表示："正在測(cè)試高電壓鎳錳酸鋰體系，鈷用量可減少60%。"

產(chǎn)業(yè)警報(bào)：減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫

分析師警告，若剛果無法在9月前出臺(tái)配額細(xì)則，礦企或?qū)⒈黄炔扇「みM(jìn)行動(dòng)。麥肯錫預(yù)測(cè)，若價(jià)格持續(xù)低于12美元/磅，全球30%的鈷礦將陷入虧損。在加丹加省，某中資企業(yè)運(yùn)營(yíng)的銅鈷礦已推遲二期擴(kuò)建，其CEO直言："我們正在經(jīng)歷2008年以來最嚴(yán)峻的寒冬。"

這種不確定性正向上游傳導(dǎo)。洛陽鉬業(yè)股價(jià)本周下跌8.7%，而嘉能可則加速布局印尼紅土鎳礦，試圖對(duì)沖鈷價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。在倫敦金屬交易所，鈷期貨市場(chǎng)流動(dòng)性降至2019年以來最低，顯示資本正在撤離這個(gè)動(dòng)蕩的市場(chǎng)。

破局之道：從價(jià)格戰(zhàn)到價(jià)值戰(zhàn)

危機(jī)中醞釀著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的契機(jī)。華友鈷業(yè)在衢州建設(shè)的5萬噸/年鈷新材料項(xiàng)目，通過將鈷回收率提升至99.2%，使加工成本降低35%。格林美則推出"城市礦山"計(jì)劃，從廢舊電池中提取的鈷占比已達(dá)28%。

行業(yè)共識(shí)正在形成：當(dāng)價(jià)格戰(zhàn)無法持續(xù)時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新與循環(huán)經(jīng)濟(jì)將成為新賽道。國(guó)際鈷業(yè)協(xié)會(huì)（CIA）秘書長(zhǎng)Adam McCarthy強(qiáng)調(diào)："我們需要重建鈷的價(jià)值認(rèn)知——這不是普通的大宗商品，而是能源轉(zhuǎn)型的基石金屬。"

隨著剛果禁令進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，全球鈷產(chǎn)業(yè)鏈正站在十字路口。這場(chǎng)涉及地緣政治、產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)存亡的博弈，或?qū)⒅匦露x新能源時(shí)代的資源版圖。

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