2025年6月16日，碳酸鋰價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)跌至??6.06萬(wàn)元/噸??，工業(yè)級(jí)碳酸鋰跌至??5.89萬(wàn)元/噸??。主力期貨合約收于??5.978萬(wàn)元/噸??，創(chuàng)近一年新低。這一頹勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)在于：
??供應(yīng)端“踩踏式增長(zhǎng)”??：
青海鹽湖提鋰進(jìn)入生產(chǎn)旺季，疊加江西云母提鋰企業(yè)技改復(fù)產(chǎn)，6月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)??8.3%??。鹽湖股份、藏格礦業(yè)等企業(yè)新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，鹽湖提鋰成本低至??3萬(wàn)-4萬(wàn)元/噸??，成為市場(chǎng)價(jià)格的核心錨點(diǎn)。
進(jìn)口壓力邊際緩解但總量仍高：5月碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比下降15%，但南美鹽湖發(fā)運(yùn)量仍維持高位，疊加非洲鋰礦到港量增加，低成本進(jìn)口資源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成壓制。
??庫(kù)存高壓難解??：
截至6月中旬，碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存攀升至??13.16萬(wàn)噸??（含交割庫(kù)、貿(mào)易商庫(kù)存），可覆蓋行業(yè)約??50天??的正常需求，庫(kù)存流轉(zhuǎn)周期延長(zhǎng)至歷史高位。冶煉廠庫(kù)存占比超80%，拋售壓力加劇市場(chǎng)恐慌情緒。
一、??需求端“全線收縮”：動(dòng)力與儲(chǔ)能增速雙放緩??
下游需求疲軟是價(jià)格下跌的另一推手：
??動(dòng)力電池增速“踩剎車”??：
5月國(guó)內(nèi)新能源汽車零售銷量同比增長(zhǎng)28%，較一季度回落17個(gè)百分點(diǎn)，終端車企價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致電池廠采購(gòu)意愿低迷。動(dòng)力電芯排產(chǎn)環(huán)比下降??1.8%??，正極材料企業(yè)僅維持剛需采購(gòu)。
??儲(chǔ)能“搶出口”難撐大局??：
海外儲(chǔ)能項(xiàng)目搶裝潮拉動(dòng)5月儲(chǔ)能電池出貨量增長(zhǎng)45%，但歐美市場(chǎng)庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，下半年需求增速或回落至20%以下。磷酸鐵鋰電池對(duì)三元材料的替代效應(yīng)加劇，進(jìn)一步壓縮碳酸鋰需求空間。
二、??成本分化與產(chǎn)能出清：鹽湖“屠刀”下的生存戰(zhàn)??
行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性洗牌：
??低成本鹽湖企業(yè)“收割市場(chǎng)”??：
鹽湖提鋰企業(yè)現(xiàn)金成本僅??3萬(wàn)-4萬(wàn)元/噸??，遠(yuǎn)低于鋰云母提鋰的??8萬(wàn)-12萬(wàn)元/噸??，鹽湖股份、西藏礦業(yè)等企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，市占率從2024年的32%提升至38%
??高成本產(chǎn)能“斷臂求生”??：
江西云母提鋰企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)和成本倒掛，產(chǎn)能利用率不足50%，14%的產(chǎn)能已關(guān)停；外采鋰輝石的冶煉廠虧損加劇，部分企業(yè)通過(guò)代工鹽湖系企業(yè)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。
三、??期貨市場(chǎng)博弈：空頭主導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)資本對(duì)沖??
碳酸鋰期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)“多空絞殺”格局：
主力合約持倉(cāng)量減少??1.545萬(wàn)手??，市場(chǎng)參與度下降，投資者觀望情緒濃厚。
產(chǎn)業(yè)資本通過(guò)“基差貿(mào)易+套期保值”對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，如象嶼新能源在12萬(wàn)元/噸時(shí)建立空頭頭寸，鎖定庫(kù)存貶值損失。
四、??后市展望：震蕩磨底與產(chǎn)能出清臨界點(diǎn)??
??短期弱勢(shì)難改??：
6月碳酸鋰供應(yīng)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)5%，庫(kù)存壓力難解，價(jià)格或下探??5.8萬(wàn)-6萬(wàn)元/噸??區(qū)間。
??中長(zhǎng)期修復(fù)邏輯??：
若價(jià)格持續(xù)低于7萬(wàn)元/噸，2026年高成本產(chǎn)能（如云母提鋰、海外高品位鋰輝石礦）或加速退出，供需缺口收窄至??12萬(wàn)噸??，價(jià)格有望回升至??9萬(wàn)-10萬(wàn)元/噸??。
??【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】?
