長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月24日，長江綜合金屬鐠均價報59.65萬元/噸，較上一交易日上漲1000元；氧化鐠均價46.3萬元/噸，上漲750元。此次漲價是核能戰(zhàn)略訂單集中釋放、低空經(jīng)濟需求爆發(fā)與政策收儲預期共振的結(jié)果，折射出鐠作為戰(zhàn)略資源的稀缺性正在被市場重新定價。

核能領域：高端訂單鎖定三年供給

中國第四代核電站（華龍一號）建設提速成為鐠需求爆發(fā)的核心引擎。二季度新增8臺機組核準，單機組鐠合金用量達5-8噸，直接拉動高端鐠制品需求。北方稀土已與中核集團簽訂三年長協(xié)，鎖定80噸核級鐠合金供應，占其年產(chǎn)能的20%。值得注意的是，核能領域鐠需求占比已從2024年的18%躍升至26%，且核級鐠合金毛利率高達48%，較傳統(tǒng)產(chǎn)品溢價15個百分點，成為龍頭企業(yè)利潤增長極。

低空經(jīng)濟：具身機器人催生百萬噸級增量

低空經(jīng)濟賽道崛起為鐠需求注入新動能。人形機器人、無人機（eVTOL單機釹鐵硼用量3.2公斤）訂單環(huán)比增長25%，特斯拉Optimus二代量產(chǎn)計劃提前至2025年四季度，遠期百億臺級需求或帶來年1.5萬噸鐠增量。這一需求結(jié)構(gòu)變化正倒逼產(chǎn)業(yè)鏈技術升級：廈門鎢業(yè)通過晶界滲透技術將鐠添加比例從2.8%降至1.8%，磁材成本降低15%，成功綁定寧德時代、格力等客戶。

政策收儲：5000噸商業(yè)儲備箭在弦上

工信部于6月啟動5000噸輕稀土商業(yè)收儲，成為價格上行的重要推手。當前氧化鐠社會庫存較年初下降18%，貿(mào)易商惜售情緒蔓延，市場流通貨源持續(xù)收緊。更值得關注的是，商務部近期釋放“合規(guī)申請加速審批”信號，暗示稀土出口管制政策或從“驟緊”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)性松綁”，這將推動國內(nèi)價格向海外高價收斂，形成“國內(nèi)上漲錨定海外”的新周期。

供應鏈擾動：緬甸沖突加劇原料緊張

地緣政治風險成為供應端的“灰犀牛”。緬甸克欽邦沖突反復導致5月稀土礦進口量環(huán)比下降12%，南方離子型稀土礦分離成本重回160萬元/噸高位。與此同時，美國Mountain Pass礦對華出口量同比驟降23%，特斯拉無鐠電機性能落后20%，本土磁材廠開工率僅65%，進一步強化中國高端鐠制品的全球議價權。

龍頭企業(yè)：技術壁壘構(gòu)筑利潤護城河

行業(yè)龍頭通過技術革新鞏固市場地位：北方稀土依托全球最大白云鄂博礦（占全國60%鐠儲量），擴建年產(chǎn)8萬噸氧化鐠釹產(chǎn)能；中國稀土集團掌握離子型稀土規(guī)模化分離技術，晶界擴散技術將鏑添加比例從2.5%降至1.2%，單噸磁材成本降低18%。這些技術壁壘使得龍頭企業(yè)在價格博弈中占據(jù)主動，北方稀土一季度凈利潤同比暴增727%，印證高端化戰(zhàn)略成效。

后市展望：60萬關口近在咫尺

綜合多方因素，鐠價短期仍具備上行動能。技術面看，金屬鐠正挑戰(zhàn)60萬元/噸整數(shù)關口，若收儲規(guī)模超3000噸可能沖擊61萬元歷史峰值；氧化鐠受分離成本（42萬元/噸）支撐，預計在46.8萬-47.5萬元/噸區(qū)間震蕩。對于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，需警惕美聯(lián)儲加息周期對大宗商品金融屬性的壓制，同時關注核能訂單交付節(jié)奏與低空經(jīng)濟技術迭代速度。

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