7月16日，碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)“現(xiàn)貨穩(wěn)、期貨漲”的分化格局。長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)收64700元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)63400元/噸，均與前一交易日持平。期貨方面，碳酸鋰期貨主力合約高開低走，最終收漲0.39%至66420元/噸，延續(xù)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。這一走勢(shì)背后，是礦端成本支撐與基本面過(guò)剩壓力的激烈博弈。
一、鋰價(jià)分化的三大核心原因
1.礦價(jià)上移推高成本，期貨情緒先于現(xiàn)貨反應(yīng)
澳大利亞Pilbara Minerals 7月16日完成新一輪鋰精礦拍賣，成交價(jià)較上輪上漲3.2%至1280美元/噸（CIF中國(guó)）。按此折算，鋰鹽生產(chǎn)成本已達(dá)6.5萬(wàn)元/噸，與當(dāng)前期貨價(jià)格形成“成本倒掛”。某頭部鋰企負(fù)責(zé)人表示：“礦端漲價(jià)直接壓縮加工利潤(rùn)，期貨市場(chǎng)提前反應(yīng)成本支撐邏輯。”
2.庫(kù)存持續(xù)攀升，但倉(cāng)單量偏少引發(fā)擠倉(cāng)預(yù)期
截至7月15日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存達(dá)12.8萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。但值得注意的是，期貨市場(chǎng)注冊(cè)倉(cāng)單量?jī)H1.8萬(wàn)噸，不足總庫(kù)存的14%。低倉(cāng)單量導(dǎo)致空頭交割能力受限，部分資金借機(jī)炒作“擠倉(cāng)”預(yù)期，推動(dòng)期貨價(jià)格逆勢(shì)上行。
3.反內(nèi)卷政策下，供給端擾動(dòng)消息頻發(fā)
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)7月召開會(huì)議，呼吁鋰企“控制產(chǎn)能釋放節(jié)奏”，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)。受此影響，江西、四川等地部分中小鋰廠宣布7月減產(chǎn)10%-15%。供給端收縮預(yù)期疊加寧德時(shí)代“鋰礦返利”計(jì)劃延期，市場(chǎng)對(duì)短期供應(yīng)緊張的擔(dān)憂升溫。
二、未來(lái)走勢(shì)：短期震蕩偏強(qiáng)，長(zhǎng)期仍看供需博弈
1.短期（1-3個(gè)月）：成本支撐與擠倉(cāng)預(yù)期主導(dǎo)
成本端：若鋰精礦價(jià)格維持1200美元/噸以上，碳酸鋰生產(chǎn)成本中樞將上移至6.3萬(wàn)-6.5萬(wàn)元/噸，限制下行空間；
情緒面：低倉(cāng)單量下，8月合約交割前可能再現(xiàn)“軟擠倉(cāng)”行情，期貨價(jià)格有望挑戰(zhàn)6.8萬(wàn)元/噸；
需求端：中國(guó)6月新能源汽車產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，增速放緩但維持正增長(zhǎng)，電池廠剛需采購(gòu)支撐現(xiàn)貨價(jià)格。
2.長(zhǎng)期（1年以上）：過(guò)剩壓力仍存，但技術(shù)替代提供新變量
供給端：非洲Goulamina鋰礦（年產(chǎn)50萬(wàn)噸鋰精礦）、巴西Mibra鋰礦等新項(xiàng)目將于2026年投產(chǎn)，全球鋰供應(yīng)量預(yù)計(jì)達(dá)180萬(wàn)噸LCE，同比增長(zhǎng)25%；
需求端：鈉離子電池量產(chǎn)（寧德時(shí)代2025年四季度計(jì)劃建成10GWh產(chǎn)線）可能擠壓碳酸鋰需求，單GWh鈉電池用鋰量?jī)H為鋰電池的15%；
政策端：歐盟碳關(guān)稅（CBAM）將于2026年正式實(shí)施，可能加速中國(guó)鋰企海外布局，但短期對(duì)需求影響有限。
三、關(guān)鍵變量：非洲礦投產(chǎn)進(jìn)度與鈉電池替代速度
1.非洲礦供應(yīng)穩(wěn)定性
馬里、加納等地政治風(fēng)險(xiǎn)可能影響鋰礦運(yùn)輸，若2026年非洲鋰精礦實(shí)際到港量不及預(yù)期，可能緩解過(guò)剩壓力。
2.鈉電池技術(shù)突破
若寧德時(shí)代、比亞迪等企業(yè)2025年四季度量產(chǎn)鈉電池，且成本降至0.3元/Wh以下（較鋰電池低30%），可能引發(fā)行業(yè)技術(shù)路線切換。
四、后市建議
短期：若碳酸鋰期貨價(jià)格有效突破6.8萬(wàn)元/噸，可能引發(fā)空頭止損，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上行；
長(zhǎng)期：需警惕鈉電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度，若2026年鈉電池在兩輪車、儲(chǔ)能領(lǐng)域滲透率超20%，鋰價(jià)中樞可能下移至5萬(wàn)元/噸。
文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！
