宏觀焦點：美元與美股的“蹺蹺板”效應(yīng)??
美聯(lián)儲于 6 月 17 - 18 日舉行 2025 年最后一次議息會議，成為全球矚目的焦點，資金面相對謹(jǐn)慎，外盤避險情緒高漲，有色金屬走勢震蕩；美股方面，科技股財報超預(yù)期帶動納指收漲，風(fēng)險偏好邊際回升，但對工業(yè)金屬的傳導(dǎo)有限——資金更傾向押注成長型資產(chǎn)，大宗商品整體仍處于“宏觀情緒配角”位置。資金面謹(jǐn)慎，鉛價窄幅震蕩；
供應(yīng)端：原生穩(wěn)、再生“卡殼”??
國內(nèi)原生鉛冶煉廠生產(chǎn)節(jié)奏平穩(wěn)，主要礦山出貨正常，鉛精礦加工費(fèi)（TC）維持低位，成本支撐雖存但難推升價格；再生鉛則受限于廢電瓶回收節(jié)奏——夏季高溫導(dǎo)致部分中小回收商出貨量下降，疊加廢電瓶價格高位堅挺，再生鉛企業(yè)利潤壓縮至200-300元/噸，部分企業(yè)維持低負(fù)荷生產(chǎn)，整體供應(yīng)增量不及預(yù)期。
需求端：傳統(tǒng)淡季到旺季預(yù)期過渡
鉛酸蓄電池市場延續(xù)淡季過渡期，電動車替換需求增速放緩（終端門店反饋“促銷活動效果弱于往年”），汽車啟動電池受新車型配套比例調(diào)整影響，訂單增量有限；儲能領(lǐng)域雖保持增長，但對鉛酸電池需求拉動微弱。下游企業(yè)普遍維持低庫存策略，僅部分剛需補(bǔ)庫，貿(mào)易商反饋“詢價多、成交少”，部分區(qū)域貼水?dāng)U大以促成交。
現(xiàn)貨交投：僵持中透出“觀望鎖”??
據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，今日長江現(xiàn)貨1#鉛主流報價16850-16950元/噸（較前一日跌25元），實際成交集中在16900元/噸附近。下游接貨意愿低迷，僅少數(shù)企業(yè)為維持生產(chǎn)少量補(bǔ)庫；貿(mào)易商間交投以長單為主，散單成交活躍度偏低，市場整體呈現(xiàn)“供應(yīng)無急售壓力、需求無集中釋放”的膠著狀態(tài)。
短期走勢預(yù)測??
短期宏觀情緒（美元波動、美股風(fēng)險偏好）對鉛價指引有限，核心矛盾仍在供需僵局：原生鉛供應(yīng)平穩(wěn)，再生鉛增量受限，需求淡季下庫存累積預(yù)期壓制上方空間。預(yù)計今日鉛價或維持窄幅震蕩，主力合約參考區(qū)間【16800-17000元/噸】，重點關(guān)注再生鉛企業(yè)開工變化及下游補(bǔ)庫節(jié)奏是否邊際改善。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)