價(jià)格表現(xiàn)??
據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)獲悉，今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#錫報(bào)價(jià)265750-267750元/噸，均價(jià)266750元/噸，較前一日上漲4500元，漲幅0.17%，跟隨金屬板塊整體反彈節(jié)奏。
宏觀面：內(nèi)外情緒分化，政策與風(fēng)險(xiǎn)交織??
隔夜市場(chǎng)風(fēng)云變幻，地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)緩和，疊加美元指數(shù)走低，原油因地緣風(fēng)險(xiǎn)及空頭回補(bǔ)反彈，帶動(dòng)工業(yè)品風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；國(guó)內(nèi)方面，央行等六部門聯(lián)合出臺(tái)19項(xiàng)促消費(fèi)舉措（涵蓋家電以舊換新、中小微經(jīng)營(yíng)主體融資支持等），直接提振金屬消費(fèi)預(yù)期，錫作為電子、家電產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料，受政策紅利覆蓋明顯。
供應(yīng)端：多因素制約，原料緊張壓制產(chǎn)能?
全球錫礦供應(yīng)恢復(fù)緩慢：印尼主產(chǎn)國(guó)增產(chǎn)未達(dá)預(yù)期；緬甸佤邦因雨季、許可證問題復(fù)產(chǎn)滯后，進(jìn)口增量有限。國(guó)內(nèi)云南、江西冶煉廠開工率平穩(wěn)但原料短缺，部分企業(yè)低負(fù)荷生產(chǎn)；加工費(fèi)跌至歷史低位，疊加夏季檢修影響，本月錫錠產(chǎn)量或受壓制。
需求端：傳統(tǒng)疲軟+新興托底，整體表現(xiàn)平淡?
傳統(tǒng)領(lǐng)域（手機(jī)、PC）仍處去庫(kù)存周期，需求疲軟；新興賽道中，光伏1-2月新增裝機(jī)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)帶動(dòng)焊料需求，汽車電子因新能源車滲透率提升訂單飽滿，但整體行業(yè)需求未全面爆發(fā)。需求端呈現(xiàn)“傳統(tǒng)弱、新興穩(wěn)”的分化格局，暫未形成對(duì)錫價(jià)的強(qiáng)支撐。
現(xiàn)貨交投：政策提振信心，成交小幅回暖??
今日現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)跟漲明顯，貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，部分中間商逢低補(bǔ)庫(kù)；下游企業(yè)因政策利好釋放，采購(gòu)積極性較前兩日提升，但終端訂單尚未大規(guī)模落地，仍以按需補(bǔ)庫(kù)為主，低價(jià)貨源成交活躍，高價(jià)接受度有限。社會(huì)庫(kù)存方面，本周國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存（LME倫錫期貨+社會(huì)庫(kù)存）環(huán)比小降，截止6月25日倫錫庫(kù)存錄得2155噸，較前一日減少25噸，去化速度加快，反映短期供需矛盾邊際緩和。
短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注政策落地節(jié)奏??
短期錫價(jià)受宏觀情緒回暖（美元走弱、國(guó)內(nèi)政策利好）及供應(yīng)擾動(dòng)支撐，或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。上方壓力位關(guān)注27萬元/噸整數(shù)關(guān)口（前期反彈阻力位），下方支撐位26.5萬元/噸（成本線附近）。預(yù)計(jì)短期參考運(yùn)行區(qū)間26.5-27萬元/噸，操作上建議關(guān)注下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏及政策落地效果。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)